Por que o calendário pode sinalizar um bom 2023 para as ações

Há um consenso total sobre uma coisa sobre 2022: foi um ano malcheiroso para o mercado de ações. E no ano que vem? No momento, a perspectiva mais comum é que também não haverá tratamento, com a continuação da guerra na Ucrânia, a possibilidade de outro surto de Covid-19 à medida que a doença se espalha pela China e, claro, uma recessão.

No fechamento de sexta-feira, o S&P 500 havia perdido quase 20% em 2022, a pior queda desde a crise financeira. Agora, perdas de mercado anuais consecutivas ocorrem, mas isso é uma raridade. O mercado teve uma queda consecutiva de dois anos apenas quatro vezes desde 1928. Quando isso acontece, o segundo ano (gulp) tende a ter a queda maior.

Por outro lado, como Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA, nos lembra, o início de um novo ano geralmente indica como serão os próximos 12 meses. Se ocorresse um “comício do Papai Noel”, o mercado terminaria o ano com desempenho positivo em 77% das vezes desde a Segunda Guerra Mundial, escreve Stovall em um relatório de pesquisa. O aumento dos comícios foi uma média anual de 9.8%. Aparentemente, o pensamento é que os investidores que empurram o mercado para o preto durante o período inicial do ano têm um otimismo que manterá as ações ao longo do ano.

Atualmente, um comício do Papai Noel está em andamento … mal. O intervalo de tempo medido é os últimos cinco dias de negociação do ano antigo e os dois primeiros do novo. Os primeiros cinco dias ficaram para trás e o índice de referência aumentou para 3,839 de um ponto inicial de 3,822. Isso é um movimento ascendente de míseros 0.44%. E o avanço foi instável, com três deles dias baixos. Isso deixa dois dias na próxima semana para tornar o rali uma realidade ou um fracasso.

Pelo que vale (em dólares, nada trivial), naqueles 23% das vezes em que o Papai Noel não apareceu, o resultado foi uma perda média de 4.7%. O fenômeno do comício do Papai Noel foi originado por Yale Hirsch em seu Stock Trader's Almanac. Em 1972, Hirsch colocou o conceito em rima: “Se o Papai Noel não ligar, os ursos podem vir para Broad & Wall”.

Bem, se o Papai Noel ficar preso na chaminé desta vez, existem outras chances no início de 2023 que podem animar o mercado. Bons primeiros cinco dias de janeiro levaram a um ano positivo (67% do tempo no pós-guerra) e um bom janeiro como um todo também foi salubre (60%). Ambos são presságios esperançosos. Mais coisas do calendário: Stovall aponta que o primeiro trimestre foi no vermelho 82% do tempo. Mas, acrescenta ele, se o trimestre inicial negativo não foi tão ruim quanto o período de janeiro a março do ano anterior, metade do ano acabou positivo, com uma média de 18.5%.

Certamente, nenhuma peculiaridade do calendário governará o caminho do mercado, independentemente do que digam as estatísticas. Esses acontecimentos temidos, conhecidos como eventos exógenos (a guerra na Ucrânia é um deles), têm um jeito de cair do céu e atrapalhar tudo. Como diz Stovall, “os preços normalmente lideram os fundamentos, portanto, embora esses indicadores frequentemente ofereçam pistas sobre a provável direção do mercado, considere-os como guias para o que pode acontecer, mas não necessariamente como garantias sobre o que acontecerá”.