Por que o Fed quer que a América corporativa tenha um congelamento de contratações: Morning Brief

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O boletim de hoje é da Ethan Wolff-Mann, um escritor sênior. Siga-o no Twitter @ewolffmann.

O coro daqueles que querem um mercado de trabalho mais fraco está ficando cada vez mais alto.

Depois do recente números de trabalho foram divulgados na semana passada, analistas do Bank of America disseram em nota que estão essencialmente “torcendo contra o time da casa” e esperam que os números deixem de ser tão fortes. Como os salários mais altos contribuem para a inflação, o Federal Reserve parece concordar.

“Chair Powell continua mencionando a relação entre o alto nível de vagas de emprego e a inflação de salários/preços”, escreveu Nicholas Colas, cofundador da DataTrek, em um boletim informativo na terça-feira. “Ele não está falando com investidores. Ele está conversando com a América corporativa e seu objetivo é fazer com que as empresas essencialmente instituam um congelamento de contratações e terminem o ciclo de pagamento de novas contratações.”

Divulgação econômica de preços ao consumidor de quarta-feira (CPI) mostrou que a inflação subiu mais lentamente em abril (8.3%) em relação a março (8.5%). Embora se esperasse que o relatório mostrasse um pico em março, não havia muitas notícias boas.

“É improvável que declínios [substanciais] na taxa anual de inflação se materializem até que haja melhorias significativas nas tensões geopolíticas (que reduziriam os preços da energia), tensões na cadeia de suprimentos e escassez do mercado de trabalho”, escreveu James Knightley, do ING, em nota após o liberar. “Infelizmente, há poucos sinais de que isso aconteça tão cedo.”

Os analistas da TD Securities concordaram, observando que “o relatório deve ser motivo de preocupação para o Fed, já que os ganhos de preços no segmento principal parecem estar se espalhando”.

De acordo com a visão consensual de economistas e analistas, choques nas commodities, problemas na cadeia de suprimentos e o mercado de trabalho em brasa (e muito apertado) estão mantendo a inflação alta e desagradável. Mas é o mercado de trabalho que parece mais difícil de vencer.

Embora os problemas da cadeia de suprimentos e os grandes choques de preços tenham diminuído, “não vemos essa redução no que diz respeito à pressão dos custos trabalhistas”, destacou o economista global do Bank of America, Ethan S. Harris. Os empregadores não conseguem encontrar pessoas para preencher as vagas em aberto, toneladas de pessoas estão mudando de emprego e “olhando para o futuro, não há sinal de estabilização”.

Na visão de Colas, a única maneira de estabilizar a inflação é usar o martelo da política monetária para atingir os preços das ações.

“O objetivo do Fed é convencer as empresas americanas a decretar um congelamento de contratações de curto prazo, e continuará aumentando as taxas e falando sobre política monetária agressiva até que isso aconteça”, escreveu Colas. “Os preços mais baixos das ações são sua maneira de convencer os C-suites e os conselhos a fazer isso.”

A 'ferramenta de força contundente da política tarifária' do Fed

Powell tem se concentrado na relação entre vagas de emprego versus trabalhadores desempregados e o núcleo do índice de preços de gastos com consumo pessoal, que mede a inflação.

“O presidente Powell mencionou a proporção várias vezes na coletiva de imprensa da última quarta-feira”, disse Colas, que disse que as vagas de emprego precisam cair de 11.5 milhões para cerca de 8 milhões para chegar à normalidade.

A única maneira de chegar lá seria algum tipo de congelamento das empresas.

O presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, testemunha durante a audiência do Comitê Bancário do Senado intitulada “Relatório Semestral de Política Monetária ao Congresso”, em Washington, EUA, 3 de março de 2022. Tom Williams/Pool via REUTERS

“[Congelamentos] normalmente [ocorrem] quando C-suites e conselhos decidem que as condições de negócios se tornaram muito incertas. O Fed não tem assento nessas discussões, mas tem a ferramenta de força bruta da política tarifária e seu efeito sobre os preços das ações”, disse Colas. “O presidente Powell deixou claro que quer ver as aberturas declinarem.”

A grande questão é quanto – e se será suficiente para sacar a palavra “R”?

Harris escreveu que se a força permanecer no ritmo de 200,000 aberturas por mês que vimos, “o Fed precisará reduzir o crescimento de empregos para ~ 25 mil por mês”.

Mas, Harris acrescentou: “Se a força de trabalho desacelerou para uma tendência mais de 100 mil, eles precisarão empurrar o crescimento do emprego para 70 mil negativos. Ou seja, eles precisariam desencadear uma recessão leve.”

O que assistir hoje

Economia

8:30 am ET: Índice de Preços do Produtor, mês a mês, abril (0.5% esperado, 1.4% em março)
8:30 am ET: Índice de Preços ao Produtor excluindo alimentos e energia, mês a mês, abril (0.6% esperado, 1.0% em março)
8:30 am ET: Índice de Preços ao Produtor excluindo alimentos, energia, comércio, mês a mês, abril (0.6% esperado, 1.0% em março)
8:30 am ET: Índice de Preços do Produtor, ano a ano, abril (10.7% esperado, 11.2% em março)
8:30 am ET: Índice de Preços ao Produtor excluindo alimentos e energia, ano a ano, abril (8.9% esperado, 9.2% em março)
8:30 am ET: Índice de Preços ao Produtor excluindo alimentos, energia, comércio, ano a ano, abril (6.5% esperado, 7.0% em março)
8:30 am ET: Pedidos iniciais de seguro desemprego, semana encerrada em 7 de maio (192,000 esperados, 200,000 durante a semana anterior)
8:30 am ET: Continuando reivindicações, semana encerrada em 30 de abril (1.368 milhão esperado, 1.384 milhão durante a semana anterior)

Ganhos

Pré-mercado

Nós trabalhamos (WE) deve relatar uma perda ajustada de US$ 0.72 por ação sobre uma receita de US$ 768 milhões
Six Flags Entretenimento (SIX) deve relatar uma perda ajustada de US$ 1.04 por ação sobre uma receita de US$ 122.54 milhões

Pós-comercialização

afirmar (AFRM) deve relatar uma perda ajustada de US$ 0.48 por ação sobre uma receita de US$ 344.33 milhões
Figos Inc. (FIGOS) deve relatar ganhos ajustados de US$ 0.06 por ação sobre receita de US$ 117.33 milhões
Torrado Inc. (TOST) deve relatar uma perda ajustada de US$ 0.16 por ação sobre uma receita de US$ 491.94 milhões