Por que o rali do mercado de ações pode ser nada mais do que 'pensamento positivo', de acordo com o CIO do Morgan Stanley

“Depois de um primeiro trimestre volátil, os mercados de ações e títulos dos EUA têm contado histórias diferentes”, disse ela, apontando para as contínuas perdas acentuadas no Tesouro.
TMUMUSD10Y,
2.715%
mercado, à medida que os rendimentos sobem e os preços dos títulos caem, mas também sua recessão sinaliza a partir de uma breve inversão da curva de rendimento.

Isso contrasta com o índice S&P 500
SPX,
+ 1.12%
rali desde saindo do território de correção no mês passado, ou sua alta de 10% em relação à baixa de correção. No fechamento de quarta-feira, o índice de referência estava 7.3% longe de seu último recorde em 3 de janeiro, segundo a Dow Jones Market Data.

O Índice Composto Nasdaq
COMP,
+ 2.03%,
embora abalado pelas expectativas de taxas de juros agressivamente mais altas, terminou a quarta-feira cerca de 15% abaixo do recorde de fechamento em 19 de novembro de 2021.

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A resiliência, argumentou Shalett, pode refletir um excesso de confiança na capacidade do Federal Reserve de arquitetar um “aterrissagem suave” para a economia, uma vez que busca apertar drasticamente as condições financeiras, incluindots planeja encolher rapidamente seu balanço.

“Esse aperto agressivo tornará a execução de políticas do Fed altamente complexa, e exemplos históricos sugerem que, mesmo quando o banco central consegue pousar a economia suavemente, os mercados geralmente sentem um impacto muito mais forte”, escreveu ela.

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Talvez os investidores do mercado de ações também possam estar descartando a perspectiva de longo prazo de aumento das taxas de juros “reais” e outros potenciais ventos contrários da guerra da Rússia na Ucrânia, incluindo a ameaça de uma desaceleração econômica dos EUA ou recessão na Europa.

Em vez disso, Shalett acredita que “sinais mais cautelosos vindos do mercado de títulos podem refletir melhor o caminho provável à frente”.

Depois de subir rapidamente para o mais alto desde o início de 2019, o rendimento do Tesouro de 10 anos recuou ligeiramente para 2.688% na quarta-feira.

“Procuramos riscos para obter preços mais racionais e acreditamos que os investidores devem observar as tendências de revisão de lucros para confirmar que os lucros de tecnologia de nível de índice e mega capitalização não são imunes às forças da realidade”, disse Shalett.

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