Por que os EUA estão travando uma guerra contra Binance, Coinbase

Nesta questão

1. Binance/Coinbase: ataque maciço

2. Solana NFTs: superado pelo Bitcoin

3. Criptomoedas de Hong Kong: lançamento regulatório

Da Mesa do Editor

Caro leitor,

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA acionou algumas das maiores criptomoedas do mundo – e potencialmente todas elas. Ao categorizar essas criptomoedas como valores mobiliários, ele tem a indústria de criptomoedas em suas garras e enfrenta uma longa batalha legal.

Agora parece que a briga do regulador com Ripple e XRP foi apenas o começo. A SEC agora pode usar as lições legais que aprendeu naquele caso de anos contra os tokens que nomeou em sua reclamação contra a Binance: BNB, BUSD, SOL, ADA, MATIC, FIL e ALGO, e implicitamente mais . O termo “efeito cascata” adquiriu um novo significado intragável nos círculos criptográficos.

A ação da SEC em 5 de junho será considerada a “segunda-feira negra” da indústria de criptomoedas. A ofensiva legal em estilo de bombardeio do regulador eliminou US$ 320 milhões em 24 horas, à medida que as liquidações de criptomoedas aceleravam.

O impacto real está apenas começando a ser sentido, mas as implicações são enormes. Entre outras questões: O que é um token de utilidade? O que é um segurança? Por que o Ethereum é considerado uma commodity pela Commodity Futures Trading Commission quando a Polygon, uma cadeia de camada 2 que escala o Ethereum, é considerada um título e agora se encontra potencialmente na mira da SEC? O simples fato de as criptomoedas serem vendidas e negociadas é motivo suficiente para que sejam consideradas valores mobiliários e, portanto, sujeitas à regulamentação da SEC? (O Teste Howey, estabelecido em 1946 e usado como um meio para determinar se uma transação se qualifica como um contrato de investimento, dá à SEC bastante espaço de manobra.) É provável que mais ações da SEC estejam em andamento.

Embora pareça que a SEC está perseguindo a indústria, as vítimas finais podem ser os próprios americanos. O “fosso” que exclui os americanos dos serviços oferecidos na maior parte do mundo e das inovações oferecidas pelas moedas digitais está cada vez mais profundo e amplo. A responsabilidade legal e a exposição que acompanham o atendimento de até mesmo um cidadão americano tornam os projetos imediatamente vulneráveis ​​ao arrasto legal da SEC. Ninguém vai querer servir aos americanos. Os próprios regulamentos que pretendem proteger os investidores essencialmente os privarão do acesso aos ativos digitais.

História continua

Enquanto isso, estou em Hong Kong esta semana, a meio mundo de distância, uma cidade cujo regulador de valores mobiliários acaba de lançar novos regulamentos para provedores de serviços de ativos virtuais. E para o mercado de varejo, lançou regras de plataforma de negociação de ativos virtuais, delineando um processo que integra cripto a plataformas de negociação para investidores credenciados e não credenciados. Em meio ao ataque violento da SEC, tais desenvolvimentos estão deixando os americanos comendo poeira. Liberdade mesmo.

Suprimir a indústria de clientes e reduzir a liquidez, e ver a demanda e as oportunidades de negócios secarem nos EUA Em outros lugares, o mercado continua a prosperar de novas maneiras, apenas com a diminuição da entrada americana - e vice-versa.

Você pode ter certeza de que, à medida que os clientes dos EUA se veem impedidos de trocar cripto por dólares, outros ao redor do mundo estarão pegando pechinchas hoje, à medida que a atividade de cripto em outros lugares aumenta. A SEC voltou sua atenção para a indústria cripto, mas pode ter dado um tiro no próprio pé - e no país que deveria servir -, prejudicando a influência da América sobre o futuro das finanças.

Até a próxima vez,

Angie Lau,
Fundador e Editor-Chefe
Forkast

1. Contagem regulatória

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA apresentou 13 acusações contra a exchange cripto Binance, o presidente-executivo da Binance, Changpeng “CZ” Zhao, e a BAM Trading Services - a afiliada da Binance que opera a Binance.US - na segunda-feira, alegando várias violações das leis de valores mobiliários. No dia seguinte, o regulador entrou com uma ação alegando violações semelhantes contra a Coinbase.

• Na queixa de 136 páginas que a SEC apresentou ao Tribunal Distrital do Distrito de Columbia, o regulador alegou que, apesar de Binance e Zhang terem alegado publicamente que os usuários dos EUA seriam bloqueados na plataforma, a exchange - a maior do mundo - havia sido secretamente fornecendo serviços a clientes de alto valor nos EUA e cometeu várias outras violações.

• “Através de treze acusações, alegamos que as entidades Zhao e Binance se envolveram em uma extensa rede de enganos, conflitos de interesse, falta de divulgação e evasão calculada da lei”, disse o presidente da SEC, Gary Gensler, em comunicado na segunda-feira.

• O regulador acusou a Binance e a BAM Trading de operar como bolsas de valores, corretoras e agências de compensação não registradas e de se envolver em ofertas não registradas e vendas de títulos envolvendo uma dúzia de criptomoedas.

• Os tokens que a SEC listou como “títulos de criptoativos” em sua reclamação incluem o token BNB da Binance, stablecoin BUSD, Solana, ADA da Cardano e MATIC da Polygon. Levando em consideração os demais tokens já visados ​​pela SEC, o valor das moedas consideradas como títulos pela SEC chega a US$ 115 bilhões, segundo relatório da Bloomberg.

• A Binance e seu CEO também foram acusados ​​de misturar ou desviar os ativos dos clientes como bem entendessem, uma alegação que também apareceu em conexão com o colapso da exchange cripto FTX.

• A SEC alegou que os réus misturaram bilhões de dólares americanos em ativos de investidores e os enviaram para a conta bancária de uma entidade chamada Merit Peak Limited, que também é propriedade de Zhao. O regulador alegou que os fundos foram transferidos para terceiros, aparentemente em conexão com a compra e venda de criptoativos.

• A reclamação da SEC visa impedir permanentemente que Binance, Binance.US e Zhao violem ainda mais as leis federais dos EUA, para obrigá-los a devolver “ganhos ilícitos” com juros, para impedi-los permanentemente de se envolver em transações criptográficas não registradas e troca e corretagem de cripto atividades, impor penalidades financeiras civis e compensar investidores.

• Em resposta ao processo da SEC, a Binance disse em comunicado que estava cooperando com a SEC para “chegar a um acordo negociado para resolver suas investigações”. Binance disse: “A recusa da SEC em se envolver produtivamente conosco é apenas mais um exemplo da recusa equivocada e consciente da comissão em fornecer clareza e orientação tão necessárias à indústria de ativos digitais”.

• Um porta-voz da Binance disse Forkast em uma declaração por e-mail de que BNB e BUSD stablecoin não eram valores mobiliários. “Em vez disso, o BNB é um token nativo, projetado para criar uma economia interna; assim, seu valor deriva de seus participantes”, escreveu o porta-voz.

• O mais recente processo criptográfico da SEC é outro golpe para a Binance, não muito depois de um processo movido pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA em março por supostas violações das regras de derivativos. A Binance afirma que não atende clientes nos EUA, tendo criado a Binance.US como uma empresa e plataforma separada para residentes nos EUA.

• A moeda BNB da Binance, a 4ª maior criptomoeda por capitalização de mercado, caiu mais 5.8% para US$ 261.31 nas 24 horas até o momento desta publicação, que também é sua baixa de três meses, de acordo com dados da CoinGecko. Mas o BNB é uma vítima relativamente menor em um desenvolvimento que causou ondas de choque no setor de criptomoedas. Enquanto o Bitcoin caiu 2.1% e o Ether 2.4% nas últimas 24 horas, Cardano caiu 6.2% e Solana caiu 8.3%.

• “A indústria será muito diferente daqui a um ano”, disse Markus Thielen, chefe de pesquisa e estratégia da plataforma de serviços de ativos digitais Matrixport. Forkast em uma nota enviada por e-mail. “Os volumes de negociação provavelmente cairão ainda mais e pressionarão as projeções de receita dos formadores de mercado. A criptomoeda nos EUA continuará passando por um inverno nuclear. A única opção viável para empresas de criptomoedas pode ser Hong Kong, onde o regulador parece disposto a oferecer um campo de jogo nivelado licenciado”. Thielen também citou os investidores de escritórios familiares multibilionários de Hong Kong que desejam financiar empreendedores de criptomoedas e a área da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau para acesso a talentos como razões pelas quais a cidade parecerá ainda mais atraente para as startups da Web3.

• A SEC continuou seu ataque na terça-feira, entrando com uma ação contra a Coinbase na qual acusou a empresa de operar como uma bolsa de valores, corretora e agência de compensação nacional não registrada e de se envolver em ofertas e vendas não registradas de títulos de criptoativos.

• Em resposta à série de ações de execução da SEC, a Coinbase processou a comissão em abril, buscando clareza sobre a regulamentação cripto.

Forkast.Insights | O que isso significa?

A Binance pode finalmente ter ficado sem estrada nos EUA. E parece que a Coinbase pode estar em uma situação semelhante. A Binance agora está lutando contra a CFTC e a SEC. A Coinbase, que também teve um relacionamento difícil com a SEC, agora também está sendo processada por violações de valores mobiliários.

Isso significa que ambas as bolsas serão formalmente congeladas do maior mercado único do mundo para criptomoedas enquanto os procedimentos legais estiverem em andamento - isto é, se elas não entrarem em colapso primeiro. As saídas de fundos da Binance aceleraram nos últimos dias, com mais de US$ 300 milhões saindo da bolsa em um período de 24 horas nesta semana.

A notícia, sem surpresa, levou a uma queda no mercado cripto mais amplo, por dois motivos. Primeiro, porque tanto a Binance quanto a Coinbase desempenharam um papel descomunal nas fortunas das criptomoedas. A Binance capturou dois terços do mercado spot de Bitcoin, e seu token BNB ajudou a ultrapassar o Ethereum pelo número de endereços ativos. A Coinbase tinha um domínio semelhante no mercado dos EUA.

Mas talvez a notícia maior e mais preocupante para o mercado em geral seja que a SEC não está mirando apenas nas exchanges de criptomoedas. No registro do regulador, o BNB da Binance, o stablecoin BUSD da Binance, o ADA da Cardano, o SOL da Solana, o MATIC da Polygon, o FIL da Filecoin e o ALGO da Algorand foram todos listados como títulos não registrados.

Isso significa que outras bolsas agora estão tendo que considerar a exclusão de alguns dos maiores projetos por capitalização de mercado para evitar riscos regulatórios. As moedas nomeadas no processo estão sofrendo perdas significativas como resultado.

A repressão regulatória em curso nas trocas de criptomoedas nos EUA, juntamente com o colapso dos bancos amigos das criptomoedas no início do ano, reduziu significativamente as rampas de entrada e saída para os investidores em criptomoedas. E embora as autoridades na Ásia e em outros lugares tenham se entusiasmado com o setor, reparar os danos causados ​​pelo tratamento calamitoso das criptomoedas pelo governo dos EUA provavelmente levará anos.

2. solana eclipse

As vendas secundárias de tokens não fungíveis (NFT) de Solana caíram quase 50% em maio, de US$ 85.7 milhões para US$ 44.9 milhões em abril. O Forkast SOL NFT Composite, um índice de atividade NFT na blockchain Solana, caiu 12.13% em maio.

• “A única razão para a grande mudança no ecossistema Solana é simplesmente o impacto dos NFTs de Bitcoin”, disse Yehudah Petscher, estrategista de NFT do Forkast Labs. “Desde que os NFTs de Bitcoin foram lançados no final de janeiro, você pode ver os números de Solana diminuindo constantemente. Vendedores, compradores [e] transações totais são todos 50% ou menos do que eram antes dos NFTs de Bitcoin.”

• Os NFTs de Bitcoin se tornaram realidade após a introdução em janeiro do protocolo Ordinals, que permite que dados como texto e imagens sejam inscritos na blockchain do Bitcoin.

• As vendas mensais de NFT do Bitcoin dispararam 474% em maio, chegando a US$ 189 milhões, de acordo com o CryptoSlam, o braço de análise de dados do Forkast Labs. Esse impulso tornou a rede Bitcoin a segunda rede NFT mais popular do mundo, derrubando Solana de uma posição que ocupava com frequência.

• “As pessoas que usam Solana provavelmente já são usuários de Bitcoin, mas não funciona ao contrário”, disse Petscher. “Eu diria que muitos que usam Bitcoin não tocam em outras cadeias além da Ethereum. O ponto aqui é que o blockchain do Bitcoin atrai todos os traders de criptomoedas e NFT, e o mesmo não pode ser dito de Solana.”

• Um recente aumento na popularidade das memecoins também foi um fator na queda das vendas de NFT de Solana, de acordo com Brian Boisjoli, gerente de produto da Forkast Labs.

• “A maioria das pessoas estava negociando memecoins em vez de NFTs”, disse Boisjoli, que negociou memecoins em vez de NFTs em meio à recente popularidade do primeiro. “Isso sugere que as pessoas vão perseguir o item quente e deixar o último [NFT] brilhante comendo poeira.”

• O hype em torno dos Ordinais impulsionou o Bitcoin para uma posição de desafiar o Ethereum no espaço NFT. As vendas NFT de maio do Bitcoin de US$ 195.7 milhões ficaram em quase metade do total mensal do Ethereum de US$ 356.8 milhões, o valor mais alto entre todos os blockchains, de acordo com dados da CryptoSlam.

• As vendas mensais de NFT do Bitcoin aumentaram 71.70% nas 24 horas até o momento desta publicação, mas as vendas de NFT no Ethereum caíram 10.82% no mesmo período, e o Forkast ETH NFT Composite caiu 3.71%.

• “As pessoas devem realmente prestar atenção em quão significativos e perturbadores são os NFTs de Bitcoin, especialmente se você acredita que o volume de NFTs de Bitcoin pode eclipsar o de Ethereum no futuro”, disse Petscher. “Nesse ponto, haverá alguma demanda por blockchains além de Bitcoin, Ethereum e Ethereum's layer-2s?” Petscher acrescentou que o Bitcoin provavelmente continuaria a capturar participação de mercado de outras blockchains, remodelando o cenário NFT.

Forkast.Insights | O que isso significa?

Nos últimos cinco anos, a inovação e o investimento na Web3 tenderam a cadeias maiores e mais rápidas e às empresas construídas a partir delas. Mas uma exploração no código do Bitcoin e a introdução de um padrão de token por um usuário anônimo do Twitter significa que a cadeia mais antiga, lenta e pesada em termos de utilidade corroeu os pontos de venda exclusivos de muitas outras cadeias no espaço NFT.

Isso ocorre porque durante as quedas do mercado, o dinheiro dos investidores tende a fluir para o Bitcoin e sair de cadeias mais novas e inovadoras. O domínio do mercado do Bitcoin subiu de 39% em setembro de 2022 para 48% hoje.

Embora historicamente isso se deva à percepção de que o Bitcoin é uma reserva útil de valor durante as recessões do mercado, mais recentemente, o crescente domínio do BTC se deve à sua capacidade de atrair capital por meio de inscrições.

O Bitcoin agora possui uma economia de token de US$ 600 milhões espalhada por 24,000 tokens em sua rede, além de um próspero mercado de NFT. Embora seja bem menor que o Ethereum, o Bitcoin alcançou esse número impressionante em poucos meses, enquanto cadeias como a Solana levaram anos.

A bola agora está de volta à quadra de Solana e de outros ecossistemas. Taxas baixas e altas velocidades podem ter atraído desenvolvedores para essas redes, mas eles precisarão de outro grande salto para atrair investidores e desenvolvedores a abandonar o Bitcoin novamente.

3. Golden East

Hong Kong lançou novas regras para operadores de plataforma de negociação de ativos virtuais, também conhecidos como exchanges de criptomoedas. De acordo com Gary Tiu, diretor executivo e chefe de assuntos regulatórios da bolsa de criptomoedas OSL, com sede em Hong Kong, a mudança da cidade pode ser um exemplo para outras jurisdições em sua nova adoção do comércio varejista de criptomoedas.

• Sob seu novo regime de licenciamento, Hong Kong agora permitirá que plataformas licenciadas de negociação de criptomoedas ofereçam serviços a investidores de varejo e implementem medidas para proteger comerciantes individuais, com o objetivo de garantir a adequação nos processos de integração, boa governança, due diligence aprimorada de tokens e critérios claros de admissão e divulgações.

• “Agora, todas as proteções que Hong Kong construiu – proteção de ativos do cliente, requisitos de capital, requisitos de seguro e controles de segurança cibernética – estarão disponíveis para investidores de varejo”, disse Tiu Forkast em uma entrevista. “É um dia muito bom para os investidores de varejo.” Anteriormente, Hong Kong permitia que apenas investidores institucionais e de alto patrimônio líquido negociassem criptomoedas.

• Fundada em 2018, a OSL é uma das duas únicas plataformas de negociação de ativos digitais em Hong Kong licenciada para oferecer serviços a investidores profissionais. Ele solicitou à Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong para atualizar sua licença para incluir o comércio varejista de criptomoedas.

• À medida que Hong Kong abre oficialmente o comércio de criptomoedas para as massas, as empresas no espaço que buscam expandir devem esperar uma regulamentação rígida, disse o presidente-executivo da Autoridade Monetária de Hong Kong, Eddie Yue, no mês passado.

• “Os controles [anti-lavagem de dinheiro] aplicados ao setor de ativos digitais regulamentados serão praticamente a norma daqui para frente”, disse Tiu. “Mas o que diferencia Hong Kong é também o fato de que, além da AML, o regime de Hong Kong aplicará requisitos de capital, requisitos de segregação de ativos de clientes [e outras proteções aos investidores]. Portanto, temos igualdade de condições no mercado de Hong Kong. Isso certamente é bom para Hong Kong e para os investidores. Acho que também será um ponto de referência muito importante para outros mercados estudarem também”.

• O desejo de Hong Kong de permitir o comércio cripto no varejo contrasta com a posição adotada pelo centro financeiro rival da Ásia, Cingapura, que desencoraja o comércio especulativo de cripto, especialmente entre os investidores de varejo. A Tailândia proibiu os serviços de empréstimos e apostas de cripto, e a Índia impôs impostos altos para desencorajar os investidores de varejo do comércio de cripto.

• Hong Kong poderia funcionar como uma caixa de areia para a China continental, que impôs uma proibição total de criptomoedas em 2021, para testar a regulamentação de ativos digitais. No final do mês passado, a principal rede nacional de TV da China informou sobre os regulamentos de criptografia da cidade, e o governo metropolitano de Pequim emitiu um white paper da Web 3.0.

• “É como o que fizemos com Shenzhen na reforma econômica chinesa na década de 1980”, disse Deng Jian-peng, especialista em direito fintech e professor de direito da Universidade Central de Finanças e Economia de Pequim. Forkast em uma entrevista, referindo-se ao desenvolvimento da cidade do sul da China como a primeira zona econômica especial da China. “Podemos avaliar os riscos em criptoativos por meio de experimentos em Hong Kong e então decidir se – ou como – ajustar a regulamentação cripto no continente.”

Forkast.Insights | O que isso significa?

A revelação da estrutura de negociação cripto de varejo de Hong Kong ocorre em um momento crítico para o setor esta semana, já que a SEC nos EUA impõe restrições legais não apenas à Binance e à Coinbase, mas também a uma série de grandes criptomoedas.

A abordagem pesada do governo dos EUA para a aplicação está ameaçando empurrar as plataformas de negociação de cripto para fora da maior economia do mundo - o que significa oportunidades ainda maiores para Hong Kong e outros centros de cripto fora da América para atrair empresas de cripto para suas costas.

A nova estrutura legal de criptomoedas de Hong Kong também pode oferecer um caminho regulatório para outras jurisdições seguirem.

Os reguladores dos EUA e de Hong Kong prestam muita atenção aos tokens listados nas bolsas, mas enquanto os EUA tratam cada vez mais os tokens como títulos não registrados, Hong Kong exige que as trocas criptográficas estabeleçam comitês de revisão para supervisionar os riscos associados às moedas listadas em suas plataformas.

Hong Kong, com o objetivo de se transformar em um hub cripto global, pode colher um “dividendo de conflito” da confusão legal nos EUA. relacionados à custódia e stablecoins.

À medida que as empresas de criptomoedas nos EUA travam batalhas legais cada vez mais acaloradas dentro e fora dos tribunais, a Ásia - e em particular Hong Kong - pode ser uma proposta cada vez mais atraente para empresas de criptomoedas que procuram além das costas americanas para fazer negócios em paz.