Você já se perguntou por que trilhões de dólares de investimento estão indexados ao Standard & Poor's 500 (^ GSPC) Índice, mas quase nada, relativamente falando, está vinculado ao Dow Jones Industrial Average (^ DJI)?
Não vá além do mercado de ontem. (2 de fevereiro)
O S&P subiu 1.47% no dia, enquanto o Dow caiu 0.11%. E adivinha? Uma única ação, UnitedHealth Group (UNH), foi responsável por boa parte dessa diferença devido à forma duvidosa como o Dow é calculado.
Como veremos daqui a pouco, a diferença entre a forma como o S&P e o Nasdaq (^ IXIC) são calculados e a forma como o Dow é calculado representam a maior parte das enormes diferenças que vimos entre os dois índices e o Dow no ano passado - e as enormes diferenças que estamos vendo até agora este ano.
Ou para esse assunto, esta semana.
Nos primeiros quatro dias da semana, o Nasdaq subiu 5%, em boa parte porque o Meta (META), que antes era o Facebook, subiu 23% na quinta-feira. O S&P subiu 2.7%, o Dow quase não empatou, subindo apenas 0.2%. (Mesmo se tirássemos a UnitedHealth de nossos cálculos, o Dow teria subido apenas 0.5%.)
O fato de uma ação como a UnitedHealthcare - que não é exatamente um nome familiar famoso - poder ter um impacto tão grande distorce as percepções. E é uma razão pela qual você não deve prestar muita atenção ao Dow, não importa o quanto os comentaristas do mercado falem sobre isso.
Agora, vamos voltar ao UnitedHealth e mostrarei a você como ele derrotou o Dow na quinta-feira no fechamento do mercado, quando caiu US$ 26.12, o que tirou incríveis 172 pontos do Dow. Isso é mais de quatro vezes a perda de 39 pontos do Dow no dia.
Como uma ação pode ter um impacto tão grande no Dow Jones?
É porque o Dow é uma média - não um índice.
Quando o Dow começou, em 1885, era calculado somando os preços de suas 12 ações e dividindo-o por 12. Naquela época, essa era a única maneira de calcular um indicador de mercado. Mas hoje em dia há muito mais informações – como o valor total de mercado de ações individuais – disponíveis quase instantaneamente do que há 138 anos.
Foi assim que a Standard & Poor's criou o S&P 500 em 1956 e a National Association of Securities Dealers fundou o Nasdaq em 1971.
O Dow, ao contrário, ainda é uma média. Mas calculá-lo fica complicado. Você soma os preços de suas 30 ações componentes e divide a soma por algo chamado divisor Dow. Atualmente, o divisor - que discutiremos em outro momento - é precisamente 0.15172752595384, de acordo com Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices.
Uma variação de US$ 1 em qualquer uma das 30 ações do Dow move o Dow em 1 dividido pelo divisor. Ou, para nossos propósitos, 6.59 pontos.
A US$ 470.83 por ação, a UnitedHealth é a ação de maior preço do Dow. De longe. Portanto, uma mudança de US$ 1 na UnitedHealth é praticamente insignificante para os detentores da UnitedHealthcare — mas para o Dow Jones, essa mudança de US$ 1 conta o mesmo que uma mudança de US$ 1 na Apple. No S&P 500, que se baseia no valor de mercado de cada uma de suas ações, uma movimentação de US$ 1 na Apple (AAPL) conta cerca de 17 vezes mais do que uma movimentação de US$ 1 na UnitedHealth. Isso porque a Apple tem cerca de 16 bilhões de ações em circulação, em comparação com 947 milhões de ações da UnitedHealth.
A diferença entre a forma como o índice S&P é calculado e a forma como a média de 30 ações do Dow é calculada é o motivo pelo qual os investidores migram para os fundos do índice S&P e ignoram quase totalmente o Dow. Isso porque o S&P reflete melhor a realidade do mercado do que o Dow.
Os números disponíveis mais recentes - do final do ano de 2021 - mostraram US$ 7.1 trilhões indexados ao S&P e pouco menos de US$ 40 bilhões vinculados ao Dow. Mas, embora o Dow tenha aproximadamente zero participação de mercado quando se trata do dinheiro dos investidores, ele tem uma enorme participação no mercado. Quando você lê, vê ou ouve histórias diárias do mercado de ações, o Dow está sempre lá, geralmente o primeiro indicador mencionado.
No ano passado, o Dow superou o S&P e o Nasdaq por margens impressionantes. O Nasdaq caiu angustiantes 34% e o S&P, que tem ações de balcão (OTC) e ações negociadas na Bolsa de Valores de Nova York, caiu 19%, mas o Dow caiu apenas cerca de 9%. Isso ocorre principalmente porque um punhado de grandes ações que não estão no Dow - mas têm grande peso no S&P e enorme peso no Nasdaq - foram derrotados no ano passado.
Alguns exemplos: Tesla (TSLA) caiu 65%, Meta caiu 64%, Amazon (AMZN) caiu 49%, Alphabet (GOOG), que antes era o Google, caiu 39%.
Este ano, o padrão se inverteu. Até ontem, graças em grande parte ao recente aumento acentuado em muitas dessas quatro ações e algumas outras grandes ações que despencaram em 22, o Nasdaq subiu 17% no acumulado do ano, o S&P subiu 9%, o Dow subiu apenas 3% .
Essas grandes diferenças entre os três principais indicadores de mercado vão continuar este ano? Não sei, ninguém sabe. Mas sei que, embora o Dow seja uma espécie de relíquia ultrapassada, é difícil resistir a escrever sobre ele. Afinal, é o indicador de mercado sobre o qual todos nós crescemos ouvindo.
Portanto, ouça as notícias da Dow o quanto quiser - apenas não se importe com isso. E não deixe que isso influencie suas decisões de investimento.
Allan Sloan, que escreve sobre negócios há mais de 50 anos, é sete vezes vencedor do Prêmio Gerald Loeb, a maior honraria do jornalismo de negócios. Ele ganhou Loebs em quatro categorias diferentes ao longo de quatro décadas diferentes.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/why-you-should-stop-caring-about-the-dow-jones-industrial-average-123704514.html