Xi em Biden em 2013. (Foto de Lintao Zhang/Getty Images)
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O presidente Joe Biden conversará com seu colega chinês Xi Jinping na segunda-feira em Bali, na Indonésia, e a pergunta para os mercados será: a reunião deles consolida as tensões geopolíticas existentes e uma deriva EUA-China ou não?
O índice MSCI China subiu quase 4% na sexta-feira. Os mercados parecem muito felizes com as coisas, mesmo que isso realmente signifique que o status quo permanece em grande parte, com um pouco de vantagem.
Os ganhos do mercado de ações de sexta-feira na China (melhor que os EUA) ocorrem depois que o gerente de fundos de hedge e especialista da CNBC Kyle Bass alertou em seu feed do Twitter que empresas e investidores devem estar preparados para deixar a China. Ele disse que Xi estava em pé de guerra e que os EUA não iriam tolerar isso.
As conversas de segunda-feira à margem da reunião do G20 nos informarão o que a Casa Branca tolerará e o que não tolerará.
Desde que Biden assumiu o cargo, ele manteve as tarifas da Seção 301 de Trump sobre mais de US$ 300 bilhões em importações chinesas e aumentou as sanções do mercado de capitais de Trump aos empreiteiros de defesa chineses de capital aberto. Isso tirou os investidores das empresas listadas em Xangai ou Hong Kong que fabricam armas e equipamentos de espionagem para o governo chinês. Recentemente, o Departamento de Comércio de Biden adicionou novos produtos e novas empresas à chamada Entity List – que é uma lista dominada por empresas de tecnologia chinesas que enfrentam maiores restrições ao comprar hardware de computador fabricado nos EUA.
Não se sabe se isso impede ou não a florescente indústria de semicondutores da China, mas é improvável que impeça os eletrônicos de consumo chineses de dominar as marcas americanas em seu quintal. Como está, Huawei e Xiaomi rivalizam com a Apple
A principal preocupação para os mercados na conversa de Bali na segunda-feira será se Biden pressionará Xi em Taiwan, tornando o chefe do PCC mais apto a permanecer em pé de guerra que Bass mencionou no início desta semana. E se a Casa Branca pode ou não contar com Xi para conversar com Vladimir Putin sobre o fim da guerra Rússia-Ucrânia.
Tanto Volodymyr Zelensky quanto o próprio Putin têm um aliado igual em Xi, e não um aliado igual em Washington e Bruxelas. Xi dizendo que vai ajudar a acabar com a guerra na Ucrânia, e Biden não fazendo barulho de sabre sobre o Mar da China Meridional será moderadamente otimista.
Biden sugerindo a remoção das tarifas da Seção 301 também será visto como muito otimista para a China. E Xi dizendo que acabou com o Zero Covid seria uma vitória dupla para as ações A da China.
“Tem que haver uma maneira de enquadrar o relacionamento, pois, veja, seremos rivais neste ou naquele mercado, como microchips, mas não seremos concorrentes militares”, diz Vladimir Signorelli, chefe de pesquisa de macroinvestimentos. firma Bretton Woods Research de Long Valley, NJ. “Não acho que sirva aos interesses dos EUA manter a China em uma caixa e entregá-la à Rússia. Desde os dias de Nixon, Washington não queria que Rússia e China se alinhassem, e Rússia e China estão se alinhando”, diz ele.
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Na frente tarifária. “Posso ver Biden dizendo que as tarifas reduzirão a inflação, mas não apostaria a casa dele para removê-las”, diz Signorelli.
Nas últimas semanas, ouvimos falar sobre a expansão da aliança BRICS – um grupo restrito dos maiores mercados emergentes em suas respectivas regiões, formado em meados dos anos 2000. No centro dessa aliança está um acordo para ajudar uns aos outros por meio de seus próprios bancos centrais, caso alguém esteja em apuros financeiros. Essa sempre foi uma maneira de os BRICS nunca precisarem recorrer ao Fundo Monetário Internacional, liderado pelo Ocidente.
Dados os problemas recentes na Rússia, uma provável razão pela qual essas proibições centrais não ajudaram Moscou foi por causa das sanções. Se eles dessem ao banco central da Rússia uma linha de vida em dólar, isso poderia ter aberto a porta para o risco de sanções; algo que os bancos centrais tendem a evitar.
Em vez disso, a China e a Índia tornaram-se grandes compradores de commodities russas, compensando os déficits perdidos para a Europa após as “proibições” de petróleo e gás russos. (A Europa ainda importa petróleo e gás russos, geralmente por meio de rotas de terceiros.)
Qualquer unidade de um consórcio BRICS ampliado poderia significar menos demanda pelo dólar americano, possivelmente a commodity de exportação número um dos EUA. Isso seria um grande vento contrário para os EUA, já que a menor demanda por títulos do Tesouro em nome dos maiores bancos de mercados emergentes do mundo levaria a taxas de juros mais altas em casa. E taxas de juros mais altas tornariam a dívida de vários trilhões de dólares dos EUA muito mais cara de gerenciar.
Os sauditas já disseram que podem vender petróleo para a China em yuan, mas não está claro se alguma transação foi feita em yuan.
O chanceler alemão Olaf Scholz esteve em Pequim na semana passada, oferecendo o que parecia um ramo de oliveira na Guerra Fria UE-China, liderada principalmente por Washington.
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Ações da China: você deve ser um comprador?
É hora de ser um pouco mais otimista sobre a China?
“Pode ser, não tenho certeza”, diz Signorelli. “Mas se o Covid Zero está morto, então a China está em jogo.”
As ações de Hong Kong e da China Continental estão indo bem hoje por causa da decisão do Conselho de Estado de quinta-feira de aliviar as políticas restritivas de covid. As autoridades locais de Hong Kong agora terão mais controle sobre as políticas, em vez de seguir os decretos de Pequim.
Pequim “demonstrou que está ciente da frustração de todos ao eliminar os testes de Covid em massa”, diz Brendan Ahern, CIO da KraneShares, uma grande empresa de ETF da China na cidade de Nova York. “Eles estão eliminando as quarentenas em uma instalação do governo para quarentenas em casa para os expostos e para aqueles que saem das áreas onde ocorre um surto. O governo também vai parar de tentar identificar contatos próximos.”
Para quem ainda não afiou neste mercado, é uma notícia bem-vinda. Os investidores não precisam de tarifas para sair da China. Sua economia doméstica é grande o suficiente. Seria como os gestores de fundos europeus não investirem nos EUA porque a Boeing
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Os maiores ETFs da China caíram mais de 40% nos últimos 12 meses, arrastando para baixo os fundos de mercados emergentes.
Por exemplo, investidores que acabaram de escolher seus lugares e escolheram o México
Zero covid não fez nenhum favor à China.
O mercado imobiliário não fez nenhum favor à China.
Os riscos geopolíticos não favoreceram a China.
Mas a reunião de segunda-feira em Bali pode ser uma mudança de sentimento, mesmo que os riscos geopolíticos de longo prazo permaneçam.
Auditores do Conselho de Supervisão de Contabilidade de Empresas Públicas dos EUA (PCAOB) deixaram Hong Kong nesta semana, o que os investidores até agora consideraram um sinal positivo de que as empresas chinesas de capital aberto finalmente permitirão que seus livros sejam auditados por terceiros. Veremos como isso vai. O PCC é contra isso, especialmente para entidades estatais como a PetroChina. Isso poderia ser um movimento chinês típico – agite-o agora, faça promessas e nunca cumpra. O PCAOB vem pedindo à China que faça isso há anos, sem sucesso. A Securities and Exchange Commission está agora ameaçando excluir as empresas chinesas que não permitem auditorias de terceiros.
Por fim, em um sinal de que a China ainda está viva, a gigante do comércio eletrônico JD.com disse que os consumidores estão voltando ao Dia dos Solteiros de 2022, que aconteceu hoje na China. É a sexta-feira negra chinesa.
Segundo a empresa, os dados de vendas mostraram “crescente confiança do consumidor”. No entanto, JD não se gabou de nenhum recorde de vendas, sugerindo que a China ainda não é ela mesma.
A reunião de Bali provavelmente será a habitual brincadeira de estadista. As tarifas serão fundamentais. Uma remoção é otimista para a China, mas um sinal de fraqueza na China para Biden. Com as eleições de meio de mandato terminadas, isso pode não importar para a Casa Branca. É improvável que Xi fale sobre as restrições do Covid a Biden, embora, se surgirem problemas na cadeia de suprimentos, ele possa. Qualquer sinal de que Xi está pronto para desistir do Covid é otimista. Depois disso, o principal risco para o comércio com a China vem de Washington. Mas se Biden remover as tarifas sob o pretexto de aliviar a inflação, o vento estará nas costas da China.
Fonte: https://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2022/11/11/will-gloom-about-china-prevail-after-biden-xi-talk-on-monday/