Kohl's será um prêmio de aquisição?

A corrida começou; cinco empresas estão disputando o privilégio de possuir a Kohl's. Haverá sangue derramado antes que a competição termine. Aqui está porque eu acho que uma batalha está à frente:

· O preço atual é muito baixo para a administração aceitar qualquer um dos lances. A avaliação dos negócios em andamento da Kohl é maior. Considere a vantagem futura para o sortudo vencedor: US$ 2 bilhões a mais em vendas por causa da adição da Sephora, além de 100 formatos de pequenas lojas que estão planejados para abrir nos próximos 4 anos. (Veja abaixo)

· 100 novas pequenas lojas são, na minha opinião, lojas ideais no centro das cidades. Há amplo espaço vago no centro de muitas cidades desde que a pandemia causou falências maciças. Essas novas lojas pequenas podem produzir um aumento acumulado nas vendas entre US$ 500 e US$ 800 milhões.

· A administração indicou que se esforçará para ter 30% de suas vendas de roupas ativas nas lojas. Com a força da Sephora, que vai atrair os jovens, esse mix deve ser um motor de crescimento.

· Especificamente, vestidos de formatura, antes uma atração nas lojas JCPenney, podem aumentar o volume de vendas na Kohl's se os vestidos forem devidamente divulgados nas lojas, por meio de desfiles e nas mídias sociais.

· Vestuário para ocasiões especiais também é uma oportunidade. Vestidos de noiva e roupas formais para homens podem ser adicionados. As roupas formais podiam ser alugadas ou compradas. Pode precisar da cooperação de um varejista como a Men's Warehouse para gerenciar o aspecto masculino, mas isso daria um crescimento adicional à Kohl.

Há cinco empresas que são rumores de serem licitantes. Eles estão listados aqui sem confirmação da empresa. Eles incluem: The Hudson's Bay Company, Sycamore Partners, Leonard Green & Partners, Starboard Value e Acacia Research Corp.

A Hudson's Bay Company é proprietária e opera a Saks Fifth Avenue e a Saks Off 5^th nos EUA, e as lojas de departamentos Bay no Canadá. São principalmente lojas de luxo e seu interesse em licitar pode ser acelerar seu volume de vendas por meio dessa potencial aquisição que concorre em um segmento diferente do mercado. A Sycamore Partners é uma empresa de private equity. Ela opera vários varejistas notáveis, incluindo Belk Stores, the Loft, Ann Taylor, Express e Hot Topics. A Sycamore Partners parece ter conhecimento prático de varejo especializado.

Enquanto tudo isso está acontecendo, a Kohl's enviou sua procuração anual e carta de acionista, além do formulário de votação para diretores. Isso certamente será contestado pelo grupo ativista Macellum Advisors, que quer enviar sua própria lista de diretores para ser votada.

Como dito anteriormente, acredito que a administração deve permanecer no local para executar seu plano para o futuro. O plano é sólido e, entre outras coisas, aposta na Sephora como um atrativo para os jovens visitarem a loja. Marcas de roupas ativas de marca jovem terão que falar por si mesmas.

Certamente, o fato de a Kohl's aceitar as devoluções da Amazon também é um fator positivo, pois traz clientes para a loja. Eles recebem um cupom de desconto se comprarem na Kohl's no dia em que devolverem a mercadoria. Isso é um bom incentivo para fazer compras; também fornece à Kohl's uma fonte de novos clientes para o mercado no futuro.

POSTSCRIPT: 200 lojas Sephora já estão abertas, mais 400 serão adicionadas este ano e pelo menos outras 250 estão planejadas para o próximo ano. Nesse processo, as lojas são reviradas para dar lugar à apresentação da Sephora @ Kohl's. Apesar dessa distração, a direção da operação de Kohl é boa e potencialmente lucrativa. 90% das 964 lojas têm fluxo de caixa de quatro paredes positivo. Acredito que com as iniciativas discutidas acima, é provável uma maior rentabilidade.