O barômetro de janeiro do mercado de ações se manterá em 2022?

Alguns acreditam que janeiro é uma boa previsão para o resto do ano no mercado de ações. Se janeiro estiver em alta, o ano provavelmente será bom, se janeiro estiver em baixa, os retornos das ações serão mais fracos, de acordo com a teoria. Existe alguma coisa para este sinal de previsão?

Barômetro de janeiro

Em primeiro lugar, parece que, se você deseja que um único mês preveja os retornos dos próximos 11 meses do ano, janeiro é o melhor desempenho. Pesquisadores examinaram os números no período de 1941-2003 e descobriram que, sim, historicamente o barômetro de janeiro tem sido útil e definitivamente melhor do que usar outros meses para prever retornos. O artigo é The January Barometer: Further Evidence, de Lawrence D. Brown e Liyu Luo.

Observe que o barômetro de janeiro é diferente do efeito potencial de janeiro do mercado, que é sobre as ações perdedoras do ano anterior vendo um salto em janeiro.

Agora, você precisa ter cuidado, porque janeiro costuma ser um mês de forte desempenho no mercado de ações. Portanto, olhar para os retornos para os 11 meses excluindo janeiro muitas vezes será mais fraco precisamente porque um janeiro com desempenho geralmente forte é excluído. Para corrigir isso, os pesquisadores examinam os 12 meses após janeiro.

Os Dados

Os números são um tanto persuasivos. Ao longo dos 62 anos estudados, janeiro foi negativo em cerca de um terço das vezes. Nessas situações, o retorno médio do mercado (usando os retornos das ações da NYSE com ponderação igual) foi de 7.2% para os próximos 12 meses comparado a 18.9% para os próximos 12 meses quando janeiro foi positivo.

Os valores medianos foram de 5.2% para janeiro de baixa e 20.0% para janeiro de alta, respectivamente. O índice Sharp, como medida de retorno ajustado ao risco para janeiro em baixa, também é muito baixo, em 0.005. Portanto, os pesquisadores recomendam estar em títulos em vez de ações se janeiro for negativo.

Fora da amostra

Claro, essa pesquisa está um pouco obsoleta agora, terminando em 2003. Os resultados desde então foram muito diferentes? Na verdade, agora há algum motivo de preocupação. 2020 teve uma queda em janeiro, assim como 2021. Ambos foram anos fortes para os mercados. Portanto, mesmo que um janeiro negativo possa sinalizar um aviso, parecendo mais recentemente passar de 1950 a 2021 em 14 dos 28 anos com janeiro em baixa, o mercado de ações realmente subiu no ano. Há um risco claro de que o barômetro de janeiro possa mantê-lo fora de um mercado positivo. Especialmente porque ao longo da história, o mercado tende a subir com mais frequência do que cair.

Espere e veja

O que quer que você pense, teremos que esperar. O barômetro de janeiro de 2022 pode ser conhecido ainda. A primeira semana de janeiro foi negativa, o que talvez não seja um bom presságio, mas teremos que esperar para ver se janeiro acaba sendo um mês de alta ou baixa.

Se janeiro for negativo, talvez seja uma leve preocupação para os mercados. Como um único indicador, o barômetro de janeiro é talvez melhor do que muitos outros. Ainda assim, prever a direção do mercado de ações continua sendo extremamente desafiador.