Você acabou de se aposentar e seu fundo na data-alvo despencou. O que você faz agora?

A Morningstar me diz que a média desse fundo de data-alvo “2020” perdeu 11.6% de seu valor desde o início do ano. Esse tipo de perda de portfólio é doloroso o suficiente para os jovens que ainda acumulam dinheiro para anos dourados que estão décadas no futuro. Mas para alguém que acabou de parar de trabalhar, e que está no seu nível máximo de poupança acumulada, não é brincadeira.

“Embora os fundos na data-alvo sejam uma solução boa, simples e completa para muitos investidores, eles não podem se esconder do que está acontecendo nos mercados”, explica Mari Adam, consultora de patrimônio da Mercer Advisors em Boca Raton, Flórida. “Lembre-se de que um portfólio alvo é apenas uma mistura de ações e títulos. Infelizmente, até agora em 2022, os mercados de ações caíram e os mercados de títulos também caíram.”

A queda no valor desses fundos não se deve à sua execução, mas à sua estratégia fundamental. Esses fundos normalmente mudam de ações “arriscadas” para títulos “seguros” à medida que você se aproxima da aposentadoria. E isso geralmente faz sentido, porque os títulos geralmente são seguros. Tio Sam pagará suas contas, então se você possui títulos do Tesouro, receberá os juros e o principal. As corporações blue-chip geralmente também o fazem.

O verdadeiro problema? Simples. Quando se trata de investir, preço importa.

No início deste ano, os títulos se tornaram tão caros que as notas do Tesouro de 10 anos
TMUMUSD10Y,
2.970%
rendimentos (taxas de juros) de apenas 1.6%, títulos do Tesouro de 30 anos
TMUMUSD30Y,
3.068%
rendeu apenas 2%, e todos os títulos do Tesouro “protegidos contra a inflação”
VAIPX,
+ 0.72%
estavam realmente garantidos para perder poder de compra, não importa por quanto tempo você os detivesse.

Os gerentes de dinheiro dirão que, desde a década de 1920, as notas do Tesouro de 10 anos produziram um retorno anual “médio” de 5%. E eles estão certos. Isso porque a taxa de juros média desses títulos foi, bem, cerca de 5%.

Como você obtém um retorno anual de 5% do seu título quando ele tem apenas uma taxa de juros de 2%? Você não pode. Boa sorte tentando.

Voltando à década de 1920, as notas do Tesouro de 10 anos renderam, em média, cerca de 2.3% a mais do que a taxa de inflação. Como um título que paga juros de 1.6% pode superar a inflação em 2.3% ao ano? Resposta: Apenas se a inflação for realmente negativa, ano após ano – algo que só aconteceu durante as profundezas da Grande Depressão.

(E se isso aconteceu, a propósito, boa sorte com suas ações.)

Os títulos do Tesouro ficaram tão caros que, em vez de oferecer “retorno sem risco”, que é o que os investidores geralmente desejam, eles basicamente ofereciam “risco sem retorno”. A taxa de juros estava tão abaixo da taxa de inflação prevalecente que esses títulos acabariam custando dinheiro em termos de poder de compra real. Enquanto isso, se o Federal Reserve decidisse começar a aumentar as taxas de juros, os títulos existentes cairiam.

Afinal, quem quer garantir juros de 1.6% pelos próximos 10 anos quando os mercados monetários agora lhe pagam 3% ao ano?

Não admira que o índice do mercado de títulos dos EUA
AG,
+ 0.40%
caiu cerca de 10%, a nota do Tesouro de 10 anos
IEF,
+ 0.71%
11%, e títulos do Tesouro de longo prazo supostamente super “seguros”
EDV,
+ 2.67%
até 30%. Mesmo títulos do Tesouro protegidos contra a inflação
GORJETA,
+ 0.69%
caíram cerca de 7% em média.

A única surpresa sobre a derrota dos títulos deste ano é que demorou tanto. Talvez, no devido tempo, o Fed reverta a estratégia e lance outra rodada de “flexibilização quantitativa”. Lá novamente, talvez não.

Para aqueles presos em fundos de data-alvo, aqui está a boa notícia: as oportunidades de investimento abertas aos aposentados são melhores do que eram.

Por exemplo, a queda dos títulos deste ano elevou as taxas de juros. A nota de 10 anos agora rende quase 3% e os títulos do Tesouro de longo prazo rendem mais de 3%. (Os títulos são como gangorras: o preço cai quando o rendimento ou a taxa de juros sobe e vice-versa.)

Ainda é desanimador em comparação com a inflação, atualmente acima de 8%, mas pelo menos é melhor do que era. (E a inflação é esperada pelo mercado de títulos para cair drasticamente em breve.)

Os títulos corporativos com grau de investimento parecem melhores
LQD,
+ 0.37%,
com taxas de juros médias próximas de 5% de acordo com dados do Federal Reserve.

Os títulos TIPS protegidos contra inflação agora pagam mais do que a inflação. Títulos TIPS de longo prazo
LTPZ,
+ 2.54%
têm a garantia de superar a inflação oficial em até 0.6% ao ano por 30 anos.

Talvez a melhor notícia para os aposentados que enfrentam uma crise seja que as taxas de anuidade, seguindo os rendimentos dos títulos corporativos, aumentaram acentuadamente até agora este ano.

Anuidades são contratos emitidos por companhias de seguros que prometem pagar uma quantia fixa por ano até que você morra, seja amanhã ou em 2100. Elas são um produto sólido para aqueles que tentam extrair o máximo de renda de aposentadoria de suas economias. As taxas de pagamento de anuidades para, digamos, uma mulher de 70 anos aumentaram cerca de 10% em menos de um ano. Eles ainda podem subir ainda mais - ninguém sabe - mas vale a pena dar uma olhada.