As empresas de tecnologia mais importantes do mundo divulgaram seus resultados trimestrais na semana passada e, em cada caso, os danos de uma economia global em desaceleração estava em evidência gritante. A mistura de taxas de juros crescentes, custos mais altos de combustível, o ataque russo à Ucrânia, problemas persistentes na cadeia de suprimentos e o aumento do dólar americano estão infectando todos os negócios de tecnologia. “Vamos todos juntos quando formos”, como cantou certa vez o grande Tom Lehrer. A calamidade financeira é o grande equalizador.
Mas o lote de relatórios de lucros da semana passada também deixou claro que todos os itens dessa lista familiar de problemas econômicos acabarão por retroceder, deixando para trás histórias corporativas individuais, algumas mais fortes do que outras.
Estamos em recessão? Com certeza parece assim, mas não vai durar para sempre. Alguns outros problemas já estão desaparecendo. Os preços dos combustíveis vêm recuando, por exemplo. E na indústria de chips, as preocupações com a escassez foram substituídas por temores de excesso de oferta.
Esta temporada de lucros já teve sua cota de desastres, mas o que ela forneceu acima de tudo é clareza sobre onde está o valor – e onde o perigo se esconde. Aqui estão algumas conclusões sobre as perspectivas para os líderes de tecnologia.
Não há recessão na nuvem: Como os leitores regulares devem se lembrar, tenho sido consistentemente otimista sobre o poder da computação em nuvem. Semana Anterior, Eu escrevi um longo recurso sobre
Amazon.com
(ticker: AMZN) concentrou-se nos encantos de longo prazo da Amazon Web Services, que continuo a ver como o melhor negócio de software empresarial do mundo. Dito isso, no início do trimestre, havia preocupações de que a fraqueza econômica mais ampla pudesse desacelerar o crescimento da nuvem. Mas os ursos estavam errados; A AWS cresceu 33%, em linha com as estimativas.
Microsoft
'S
(MSFT) O negócio de nuvem do Azure expandiu 46% ajustado para moeda. E
Alfabeto
'S
(GOOGL) Receita do Google Cloud saltou 36%, para US$ 6.3 bilhões. Não por coincidência, eu diria que Amazon, Microsoft e Alphabet são as gigantes da tecnologia mais atraentes para investidores de longo prazo.
Os gastos das empresas continuam em ritmo acelerado: Na verdade, talvez o único melhor momento para os mercados financeiros na semana passada veio quando a CFO da Microsoft, Amy Hood, disse na teleconferência de lucros da empresa que ela vê um crescimento de dois dígitos tanto na receita quanto no lucro operacional para o ano fiscal de junho de 2023 da empresa. Até Hood fazer essa previsão, os investidores estavam divagando sobre o trimestre da Microsoft, que ficou um pouco abaixo das estimativas de Wall Street, devido ao impacto da moeda, da Rússia, da desaceleração das vendas de PCs e publicidade e assim por diante. O que ela fez naquele momento foi cortar a desordem para o que mais importa: problemas de curto prazo à parte, os negócios da Microsoft estão indo muito bem. Com o incentivo de Hood, os detentores da Microsoft e os investidores em geral começaram a olhar além da recessão, para tempos melhores à frente.
O futuro é melhor para uns do que para outros: Amazonas proporcionou a outra grande surpresa da semana, na verdade superando suas próprias perspectivas de vendas e lucro operacional, apesar da suavidade em seus negócios de lojas online. Os negócios de varejo da Amazon foram prejudicados pelas tendências econômicas de curto prazo, mas a empresa ainda domina o comércio eletrônico. Dito isto, os touros da Amazon (como eu) vêm insistindo há algum tempo que o futuro da empresa será impulsionado pela AWS e pela publicidade, não pelo e-tailing. Os melhores negócios da Amazon ainda estão em seus primeiros dias, e o recente sentimento de baixa parece pronto para uma reviravolta.
O sentimento também está melhorando para Alphabet. Os gastos gerais com anúncios estão diminuindo, mas a publicidade em buscas está se mantendo bem. De fato, os dólares estão saindo do Facebook,
estalo
(SNAP), e
Twitter
(TWTR)—que continuam tendo problemas para segmentar anúncios devido a
Apple
'S
restrições ao compartilhamento de informações sobre a atividade online dos usuários – e em relação ao Google e à Amazon, que dependem das próprias expressões de interesses de compras dos consumidores. A Pesquisa do Google ainda não tem um rival sério, e as flutuações de curto prazo nos orçamentos de anúncios não farão muito para reduzir seu poder, como os resultados deste trimestre deixam claro.
Para outros, os problemas são profundos: Os resultados da Intel (INTC) ficaram bem aquém das expectativas, com queda de 22% nas vendas no trimestre, reflexo da forte desaceleração na demanda de PCs e das contínuas perdas competitivas da própria empresa para
Micro dispositivos avançados (AMD)
.
A perspectiva da Intel permanece complexa, pois ela luta contra a AMD e administra atrasos nos produtos, ao mesmo tempo em que tenta expandir seu negócio de fabricação de chips por contrato com um investimento de US$ 100 bilhões em novas fábricas. Esse projeto ajudará os EUA a reduzir sua dependência de produtores asiáticos de chips e pode ser uma jogada lucrativa para
Intel
a longo prazo, mas não é uma certeza. Embora a ação esteja barata, os riscos são profundos. Investidores da Intel enfrentar anos de incerteza.
Pai do Facebook
Meta Plataformas
(META) têm algumas das mesmas características. Agora, o estoque parece quebrado. resultados do trimestre de junho estimativas perdidas, e a orientação de setembro foi pior. O TikTok está roubando atenção e dólares em anúncios e o Meta ainda luta com a segmentação de anúncios.
Como a Intel, as ações parecem estatisticamente baratas, refletindo a considerável incerteza sobre o futuro da empresa. O foco bastante desconcertante do CEO Mark Zuckerberg no metaverso continua a parecer um sinal de que a empresa está profundamente preocupada com seu negócio principal de redes sociais. Meta agora parece um bilhete de loteria, não uma escolha de ações.
E depois há a Apple: Maçã ultrapassou as estimativas de Wall Street para o trimestre de junho, graças em parte a restrições de oferta abaixo do esperado, o que impulsionou vendas de iPhone e iPad acima do esperado. E a Apple disse que seu crescimento de receita deve acelerar no trimestre de setembro, apesar do crescimento mais lento em seu segmento de serviços. A empresa tem uma base de instalação forte e crescente, mas a história de longo prazo agora é um pouco confusa.
Antes da pandemia, as vendas de Macs e iPhones pararam de crescer. Há pouco burburinho até agora sobre um iPhone 14, que está a apenas alguns meses de distância. Aparentemente, a Apple ainda está trabalhando em carros e fones de ouvido de realidade mista e quem sabe mais o quê. É a decisão mais difícil entre os gigantes da tecnologia. Já a empresa mais valorizada do mundo, o produto mais importante da Apple domina um mercado maduro, e sua próxima grande novidade permanece totalmente incerta.
Você compra ações da Apple porque acredita na marca, Tim Cook, e na capacidade histórica da empresa de impulsionar a demanda do consumidor. Não é uma aposta no estilo Meta, mas também não tem o poder da nuvem ao seu lado. Para a Apple, você tem que acreditar.
Escreva para Eric J. Savitz em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/tech-earnings-stocks-to-buy-51659118617?siteid=yhoof2&yptr=yahoo