O Vertex é um protocolo de câmbio descentralizado (DEX) de margem cruzada que oferece spot, perpétuos e um mercado monetário integrado agrupado em um aplicativo integrado verticalmente no Arbitrum.
A Vertex é impulsionada por um livro de pedidos de limite central unificado híbrido (CLOB) e criador de mercado automatizado integrado (AMM), cuja liquidez é aumentada à medida que as posições dos mercados de LP emparelhados preenchem o livro de pedidos. A Vertex oferece taxas mínimas de gás e MEV, devido à transação em lote e ao modelo de rollup otimista da camada dois subjacente do Arbitrum (L2), onde os contratos inteligentes da Vertex controlam o mecanismo de risco e os produtos principais.
Em uma entrevista com o cofundador da Vertex, Darius Tabatabai, conversamos sobre a visão por trás da Vertex, seu lançamento público na rede principal, sua ampla gama de recursos, seu roteiro futuro e muito mais.
1. Qual foi a visão por trás da criação da Vertex? Qual problema a plataforma pretende resolver?
A missão da Vertex é fornecer a melhor experiência de negociação descentralizada possível. O DeFi de hoje é fragmentado, capital ineficiente, desconhecido, intimidador e inconveniente. Os protocolos descentralizados precisam reduzir a barreira de entrada para os usuários convencionais se quiserem competir com as trocas centralizadas (CEXs).
A Vertex aborda esse problema com sua exchange integrada verticalmente – agrupando mercados spot, perpétuos e monetários com margem cruzada unificada. Emparelhado com um design de livro de pedidos híbrido-AMM, o Vertex pode alcançar desempenho de baixa latência competitivo com CEXs, enquanto ainda oferece os benefícios de liquidez passiva e autocustódia de aplicativos DeFi on-chain - tudo com um design mais eficiente em termos de capital.
Os LPs emparelhados do AMM preenchem o livro de pedidos, fundindo as vantagens da eficiência do mercado e da mecânica de descoberta de preços dos livros de pedidos com a popularidade do LP'ing e trocando a cauda longa dos ativos DeFi na cadeia.
2. O que faz a Vertex se destacar de outras DEXs no espaço criptográfico?
Existem alguns aspectos notáveis do Vertex que o separam de um campo DEX lotado.
Primeiro, a Vertex fornece uma experiência DeFi completa integrando três primitivos básicos de DeFi em um único aplicativo. Os usuários podem negociar ativos criptográficos longos/curtos com spot ou perpétuos, emprestar/emprestar com o mercado monetário incorporado ou pares passivos de mercado LP com o AMM on-chain. Isso reduz os custos de transação de alternar entre aplicativos DeFi isolados, ao mesmo tempo em que fornece uma plataforma de troca mais eficiente em termos de capital para vários tipos de usuários.
Em segundo lugar, o design exclusivo da Vertex a torna bem posicionada para evoluir para um centro de liquidez para a Arbitrum e, eventualmente, para grande parte da DeFi. Especificamente, os benefícios de agrupar vários produtos em um mecanismo de margem unificado ajudam a reduzir os requisitos de margem e fornecem mais flexibilidade de capital ao expressar uma posição no mercado. A API/SDK também permite negociação compatível com HFT, ao mesmo tempo em que permite que aplicativos DeFi combináveis utilizem as taxas baixas e o desempenho de baixa latência do DEX. No geral, a intenção é que a experiência seja mais parecida com a negociação em um CEX do que em um DEX convencional, onde outros aplicativos DeFi podem utilizar sua arquitetura.
Em terceiro lugar, o modelo Hybrid Orderbook-AMM da Vertex auxilia o processo de descoberta de preços de uma forma que não é característica da maioria dos DEXs estabelecidos. Por exemplo, enquanto o livro de pedidos oferece suporte à correspondência de pedidos de baixa latência, o AMM garante resistência à censura enquanto oferece suporte a ativos de cauda longa na cadeia. A liquidez do livro de pedidos e do AMM é fundida para preencher a lacuna entre os trade-offs frequentemente vistos entre as bolsas de livro de pedidos de limite central (CLOBs) e AMMs.
Com o livro de pedidos do sequenciador, a Vertex pode dimensionar a liquidez de forma mais eficaz, ao mesmo tempo em que adiciona suporte a ativos DeFi de cauda longa com um modelo de taxa mais baixa e melhor liquidez.
3. Como o lançamento da rede principal pública da plataforma no Arbitrum impulsionará a Vertex no ecossistema criptográfico?
Nosso principal KPI é o volume. O lançamento público da mainnet perto do final de abril foi o teste final para nossa visão, e fizemos um volume impressionante em aproximadamente 3 semanas desde então, com nosso maior volume de 24 horas de mais de $ 60 milhões no total em apenas 4 pares spot e perpétuos. Naturalmente, sempre há mais a fazer e melhorar (e mais dados para preencher), mas estamos confiantes de que o próximo roteiro nos ajudará a chegar onde queremos ir.
À medida que mais capital flui para a Arbitrum, a Vertex pretende capturar uma parcela significativa da participação de mercado para negociação na Ethereum. Grande parte do esforço relacionado à manifestação dos objetivos de longo prazo da Vertex inclui ajudar a construir um ecossistema combinável em torno da Vertex (por exemplo, cofres delta-neutros, opções, etc.), liberando uma variedade de recursos que os usuários desejam quando negociam em um exchange (seja CEX ou DEX), otimizando o produto e dimensionando a liquidez para um local onde a Vertex seja o local de negociação preferencial para usuários Ethereum.
4. Você pode detalhar a programação “off-chain” usada pela Vertex para acelerar as transações?
Absolutamente, esta é uma boa pergunta. A Vertex usa um sequenciador off-chain que hospeda o livro de pedidos e o mecanismo correspondente. O sequenciador fornece uma latência de 15 a 30 milissegundos. Este é o tempo que leva para uma ordem de mercado ser preenchida após sua colocação. Essa velocidade é comparável à da maioria das exchanges centralizadas. Em comparação, a latência de DEXs on-chain geralmente será uma função do tempo de bloqueio do blockchain subjacente. Nenhum blockchain tem tempos de bloqueio de 30 milissegundos, então o sequenciador da Vertex o torna incrivelmente rápido.
Porém, a velocidade não é a única utilidade do sequenciador. Os traders automatizados, como criadores de mercado institucionais e empresas de negociação de alta frequência, podem se conectar ao sequenciador por meio da API ou SDK. Eles podem cotar ordens limitadas para fornecer liquidez profunda à bolsa e executar negociações de arbitragem abaixo de um segundo para garantir a consistência de preço com outros locais de negociação. Liquidez profunda e consistência de preços são funções muito importantes nos mercados. Juntos, eles promovem uma melhor descoberta de preços.
O sequenciador também contém salvaguardas importantes onde as funções principais de um DEX permanecem alojadas na cadeia no Arbitrum. Por exemplo, toda a lógica, liquidações e custódia do produto principal da Vertex são controladas on-chain de forma semelhante a outras DEXs. O seqüenciador nunca assume a custódia de
ativos nem pode falsificar transações ou interromper negociações e saques. A Vertex preserva as vantagens da autocustódia e liquidação on-chain.
Se o sequenciador cair, o protocolo reverte para seu estado padrão, conhecido como modo “Slo-Mo”, que é apenas o AMM on-chain sem o livro de pedidos.
É importante observar que, embora o sequenciador esteja fora da cadeia, ele também pode ser descentralizado ao longo do tempo, implementando uma rede distribuída de sequenciadores controlados pelo Vertex DAO, que é o plano quando o DAO for lançado.
5. Como o Hybrid Orderbook-AMM Design maximiza o desempenho do Vertex?
O design Hybrid Orderbook-AMM melhora o desempenho de duas maneiras principais, uma das quais foi mencionada anteriormente: a capacidade de fundir a mecânica de baixa latência e eficiência de mercado de uma carteira de pedidos fora da cadeia com a liquidez passiva e a autocustódia do AMM na cadeia.
A segunda maneira é um pouco mais matizada e gira em torno do valor extraível do minerador (MEV). Basicamente, na camada um do Ethereum, os validadores que colocam transações em novos blocos podem priorizar o fluxo comercial por meio de sua capacidade de incluir, excluir ou reordenar transações dentro dos blocos que mineram. A quantidade de lucro que os mineradores podem obter por meio dessas oportunidades é o MEV.
O valor extraído de tais manobras tornou-se lucrativo e geralmente é considerado uma prática de soma zero que pode produzir fluxo tóxico na cadeia – principalmente para usuários de varejo que podem ser inadvertidamente liderados por bots MEV em transações potencialmente lucrativas. Isso “extrai” valor dos usuários às suas custas, com lucro para o operador do MEV.
As DEXs do livro de pedidos on-chain também são vulneráveis ao MEV, onde a atividade on-chain é visível para uma “Floresta Negra” de bots que extraem valor da reordenação, exclusão ou inclusão de transações. Esses bots estão se tornando cada vez mais comuns.
Na Vertex, a existência do livro de pedidos off-chain permite que as negociações sejam processadas com base no primeiro a entrar, primeiro a sair (FIFO) sem exposição a bots MEV on-chain. Além disso, como o sequenciador opera em uma escala de tempo de latência de milissegundos, torna-se mais difícil lucrar com o MEV desde o front-running em comparação com o tempo de bloco mais longo da camada um do Ethereum - reduzindo o incentivo para o MEV no livro de pedidos da Vertex.
Comparativamente, os livros de pedidos on-chain construídos para serem resistentes a MEV frequentemente usam algo chamado leilões de lote frequente (FBA), que força todos os preços a serem uniformes em uma base discreta. A fraqueza da FBA é que todas as negociações ocorrem ao mesmo preço, removendo o spread de compra e venda. O lucro de um formador de mercado vem do spread de compra e venda, então o FBA basicamente desestimula o fornecimento de liquidez. O resultado é, obviamente, menor liquidez e maior volatilidade.
Raciocinar sobre o problema do MEV é difícil e é uma área fascinante de pesquisa em andamento. Geralmente, o design da Vertex busca minimizar o valor extraído dos usuários.
6. Quais benefícios o design de margens cruzadas da Vertex oferece aos usuários em termos de gerenciamento de portfólio eficaz?
A resposta simples é que a margem cruzada permite que você faça muito mais com seu capital. Isso ajuda a reduzir os requisitos de margem, otimizar as taxas de risco/recompensa e reduzir o risco de liquidação de uma única posição. A margem cruzada unificada da Vertex permite que depósitos, PnL e posições contribuam para a margem de uma conta.
Por exemplo, se você tiver 1 wBTC, poderá vender 1 wBTC perpétuo com impacto mínimo em seu capital restante para negociar, pois as posições se compensam, onde a redundância é automaticamente reconhecida pelo protocolo. Isso se opõe à margem isolada, em que a posição curta perpétua de 1 wBTC exigiria margem adicional sobre a posição de 1 wBTC do usuário.
7. Fale conosco sobre o spot integrado verticalmente e os recursos perpétuos oferecidos pela plataforma.
Spot e perpétuos são negociáveis na Vertex. Mas o que é realmente especial é que os dois mercados são integrados a um mercado monetário que facilita as posições à vista alavancadas por meio de empréstimos, juntamente com o rendimento passivo das posições por meio de empréstimos.
Todos os PnL não realizados e outros valores de ativos são contados automaticamente para os requisitos de margem para qualquer negociação que use alavancagem. Os três mercados integrados – spot, perps e money market – permitem uma eficiência de capital anteriormente incomum em DeFi.
8. Como a Vertex pretende desempenhar um papel importante no sistema financeiro do futuro?
Acreditamos que mais negociações serão consolidadas na Vertex à medida que as pessoas perceberem o valor de uma DEX integrada verticalmente e as vantagens correlatas de maximizar a eficiência do capital sem sacrificar a característica de desempenho de baixa latência das CEXs.
9. O que está por vir no futuro da Vertex roteiro?
Atualmente, estamos focados em incorporar o feedback do usuário, melhorar o front-end, adicionar novos recursos como negociação com um clique (incluindo ordens de gatilho) e listar novos ativos para as pessoas negociarem e usarem como garantia.
Mantivemos silêncio sobre alguns dos próximos recursos e atualizações de aplicativos desde o lançamento, além do mencionado acima, mas há alguns lançamentos interessantes no horizonte de curto prazo que devem gerar ruído considerável entre comerciantes experientes e usuários de varejo.
Para obter mais informações sobre a Vertex, consulte o site oficial.
Isenção de responsabilidade: este é um post pago e não deve ser tratado como uma notícia / conselho.
Fonte: https://ambcrypto.com/an-all-in-one-defi-experience-interview-with-vertex-co-founder-darius-tabatabai/