Os vários números da inflação testemunhados em 2022 fizeram com que as famílias despencassem em todo o mundo para lidar com o aumento dos preços dos alimentos, aluguel e energia. A inflação teimosa obrigou vários bancos centrais a adotar políticas monetárias contracionistas. A ferramenta macroeconômica tem como objetivo reduzir a oferta de moeda – dinheiro em espécie e circulação de fundos prontamente disponíveis no país.
Principalmente, a maioria dos bancos centrais, como o Federal Reserve (Fed) e o Banco da Inglaterra (BoE), elevou as taxas de juros para esfriar a demanda, alimentando a inflação, tornando os empréstimos caros para os tomadores. A política hawkish imposta para conter a inflação tem influenciado a precificação de ativos de risco.
Os ativos de criptomoeda não são isentos da reação à política monetária agressiva, principalmente depois de permanecerem consistentemente desacoplados dos principais indicadores de risco e incerteza. Os movimentos de preços no mercado global de cripto exibiram uma reação observável a cada aumento de juros anunciado pelo Fed e BoE para controlar a inflação.
Investidores de ativos de alto risco consideram que taxas de juros mais altas implicam em menor apetite por ativos de alto retorno, como criptoativos. Com o mercado de criptomoedas cada vez mais correlacionado com as ações, o vapor de baixa retratado pelas criptomoedas em 2022 é consequência da piora das perspectivas macroeconômicas.
Impacto dos aumentos de juros no mercado de criptomoedas
Uma revisão da recente tendência de baixa do mercado de criptomoedas revela o impacto dos aumentos de juros. Em particular, a reunião do Federal Reserve em 26 de janeiro derrubou o preço do Bitcoin (BTC) em 6% do nível de suporte de US$ 38,000 para US$ 35,600 em um dia. O impacto adverso da política monetária rígida do Fed remonta aos minutos do FOMC de 14 a 15 de dezembro divulgados em 5 de janeiro de 2022. A publicação corroeu o BTC, o maior ativo criptográfico de acordo com os dados do CoinMarketCap, preço de US$ 3200 para câmbio de US$ 43200 em horas. A reação ao aumento da taxa de juros derrubou o preço do BTC em 10%, para US$ 41,500, alguns dias depois.
Desde a publicação do FOMC no início deste ano, o BTC liderou outros criptoativos em um banho de sangue de longo prazo. O valor de mercado global de criptomoedas é de US$ 797 bilhões, uma perda de 75.36% no valor total de um ano atrás, de acordo com os dados da CoinGecko capturados na Figura 1 abaixo.
A espiral descendente exibida acima é um efeito cumulativo da crescente hawkishness do Fed, gerando um sentimento depressivo do mercado para os investidores em criptomoedas. A postura hawkish demonstrada pelo Fed em 2022 é o fator determinante das desacelerações observadas em ativos de risco e transformando 2022 em um ano de baixa do mercado global de criptomoedas.
A decisão do Fed de aumentar a taxa de referência federal em 25 pontos-base em 16 de março de 2022, para uma faixa-alvo de 0.25% a 0.50%, exerceu poder sobre o mercado de criptomoedas, com seu valor total caindo para US$ 1.788 trilhão. A capitalização de mercado caiu para US$ 1.286 trilhão no anúncio subsequente de 4 de maio para aumentar a faixa-alvo para 0.75% e 1% e reduzir seu balanço por meio da alienação de títulos do tesouro e garantidos por hipotecas.
A inflação elevada levou a um aumento de 75 ponto percentual em 15 de junho, elevando o intervalo da meta para 1.5% – 1.75%. O mercado de criptomoedas reagiu à taxa de fundos do Fed mais alta com uma queda de US$ 411 bilhões, para um valor total de US$ 875.772 bilhões.
A revisão de 27 de julho por meio do Índice de Preços ao Consumidor ilustrou que a inflação subiu para 9.1%. Isso obrigou o Fed a anunciar um aumento de 0.75% para a meta de 1.5% e 1.75%. Coincidiu com o aumento de 50 pontos-base da taxa de juros do BoE - o maior em 27 anos. Os dois maiores incrementos de taxa única trouxeram consequências generalizadas que restringiram o valor total do mercado cripto a US$ 899.752 bilhões.
O mercado cripto ganhou força após o anúncio de 21 de setembro, quando o Fed replicou o incremento anterior de 0.75% em julho, elevando a meta para 2.25% - 2.5%. Da mesma forma, o BoE replicou o aumento de meio ponto em julho, visando uma taxa de referência de 2.25% para deter a crescente pressão inflacionária que ultrapassou outras grandes economias. Isso levou à projeção de ameaças de recessão iminentes com um valor considerável de criptoativos corroídos.
Olhando para o futuro
As crescentes taxas de inflação observadas nas principais economias desafiaram as políticas monetárias restritivas. Em particular, o BoE está preocupado com a deterioração das perspectivas econômicas reconhecidas pelo Escritório de Estatísticas Nacionais (ONS) durante a leitura do IPC, indicando que a inflação disparou para 10.1%. O ressurgimento da inflação de dois dígitos destrói as esperanças de uma política monetária dovish do BoE.
Olhando para o futuro, o governador do BoE, Andrew Bailey, admitiu que um aumento substancial da taxa de juros é iminente, com a inflação improvável de cair em meio a contas de energia mais altas no inverno. O Federal Reserve está sob imensa pressão desde a leitura do IPC de setembro divulgada pelo Bureau of Labor Statistics, indicando um aumento de 8.2%. A inflação crescente relatada no Reino Unido e nos EUA constitui motivo para políticas monetárias mais restritivas consecutivas que terão consequências generalizadas para investimentos de alto risco. As taxas de juros de referência mais altas nos anúncios de definição de taxas do Fed e do BoE acelerarão ainda mais o colapso das criptomoedas no último trimestre, tornando 2022 um ano de baixa.
Fonte: https://zycrypto.com/are-monetary-policy-impulses-fueling-cryptos-price-decline/