À medida que as ações de tecnologia caem e se recuperam, os fundamentos são importantes

Eimportam. E mesmo para ações de crescimento, as avaliações também são importantes.  Se não estava claro antes das grandes quedas desta semana e da volatilidade da montanha-russa nas ações de tecnologia, deveria estar agora.

O índice Nasdaq caiu 15% em relação ao pico de novembro, derrubando os preços das ações de gigantes da tecnologia da Tesla à Apple em dois dígitos. Alguns dos maiores perdedores caíram 40% ou 50%, ou mais, de suas altas, enquanto os investidores aguardavam a declaração de hoje do Federal Reserve sobre taxas de juros mais altas.

Chamar um fundo no mercado geralmente é um jogo de tolos, especialmente em um mercado tão volátil que foi negociado com um prêmio por tanto tempo. Mas com a temporada de resultados de ações de tecnologia entrando em pleno andamento, após o anúncio de resultados da Microsoft na terça-feira após o fechamento do mercado (superou as expectativas dos analistas), os investidores em breve devem ter mais clareza. A Tesla deve anunciar ainda hoje, a Apple deve seguir na quinta-feira e o desfile de ganhos continuará na próxima semana.

“Acreditamos que a liquidação tirou a espuma do mercado, mas também se traduziu em algumas ações de tecnologia supervendidas”, diz Dan Ives, analista de ações da Wedbush Securities. “É por isso que temos a maior temporada de ganhos de tecnologia em 10 anos.”

Pesquisamos FactSet por ações de tecnologia dos EUA com valor de mercado de US$ 5 bilhões ou mais que sofreram o peso da desilusão dos investidores, seja por meio de preços de ações despencando desde que o Nasdaq atingiu o pico em 19 de novembro ou por altos juros a descoberto, já que os investidores apostaram que suas ações cairiam ainda mais. No topo da lista: a pioneira em tecnologia de direção autônoma Aurora Innovation, que abriu o capital no acordo SPAC em novembro passado e viu suas ações caírem mais de 70% em relação ao pico. 

Também marteladas: Asana, a empresa de software de gerenciamento de trabalho iniciada pelo fundador do Facebook, Dustin Moskovitz, que caiu mais de 60% em relação ao pico; Block, a empresa anteriormente conhecida como Square, que caiu quase 50%, pois enfrentou uma desaceleração e volatilidade da receita enquanto buscava a estratégia de criptomoeda do fundador Jack Dorsey; e a plataforma de negociação Robinhood, que já seguiu a onda de traders rápidos, ações de memes e criptomoedas, mas viu suas ações caírem mais de 50% com a queda da receita no segundo trimestre.

À medida que o mercado se recuperava na quarta-feira, com o Nasdaq subindo 1% no final da tarde, muitos dos mais atingidos subiram. Block e Asana estavam de pé, apesar da tinta vermelha. Assim, também, foi a Microsoft. Embora a era das ações de crescimento claramente não tenha acabado, como o analista da Jefferies Brent Thill argumenta em um relatório recente, as ações de empresas de software com múltiplos mais altos, incluindo Snowflake e Datadog, “podem estar em maior risco em uma queda contínua”.

Em última análise, argumenta Ives, os investidores se diferenciarão entre ações cujas ações merecem avaliações mais altas (como Microsoft e Apple) e aquelas que não merecem (muitos dos nomes que trabalham em casa, como Zoom e Netflix, que dispararam durante a pandemia). “Vai ser um mês turbulento pela frente”, diz ele. “Mas acreditamos que estamos começando a entrar no estágio de capitulação de algumas dessas ações que foram vendidas massivamente antes dos fundamentos.”