BlackRock e o investimento global de 2023

BlackRock, a maior empresa de investimentos do mundo com sede em Nova York, falou sobre o investimento global em 2023. Especificamente, conforme observado em Twitter da Revista Bitcoin conta, disse: 

APENAS: BlackRock diz para se preparar para uma recessão diferente de qualquer outra e 'o que funcionou no passado não funcionará agora'

- Revista Bitcoin (@BitcoinMagazine) 8 de dezembro de 2022

A empresa BlackRock administra ativos totais de cerca de $ 10 trilhões, um terço dos quais na Europa. Está listada na Bolsa de Valores de Nova York e oferece soluções de investimento nos segmentos de renda fixa, ações e mercado monetário, investimentos alternativos e imobiliário.

Também é líder em ETFs e ETCs na América e está presente no centro financeiro de Milão com sua linha de produtos iShares, listados no índice ETF Plus da Bolsa Italiana. Devido ao tamanho e abrangência de suas atividades financeiras, exerce uma forte influência no mundo todo. 

BlackRock: três ações de investimento 

No perfil oficial da BlackRock no Twitter nas últimas horas pode-se ler: 

A inflação deve esfriar à medida que os padrões de gastos pandêmicos se normalizam e os preços da energia diminuem - mas, à medida que a “política de recessão” assume o controle, acreditamos que os bancos centrais vão parar de subir antes que a inflação esteja no caminho certo para voltar a 2% ➡️https://t.co/Ejj37WDIDW pic.twitter.com/h3uNGxnfBQ

-BlackRock (@BlackRock) 8 de dezembro de 2022

Procedendo na ordem, sabemos que BlackRock elaborou um novo manual de investimento global para 2023. Afirma que o regime de maior volatilidade econômica e de mercado está chegando ao fim, não desaparecendo. 

De fato, os bancos centrais não correrão para socorrê-los em recessões, ao contrário do que os investidores esperam. Mas esse regime requer um novo manual de investimentos e implica mudanças de portfólio mais frequentes e visões mais granulares que vão além das classes gerais de ativos.

O primeiro passo, segundo a BlackRock, é avaliar os danos. Isso significa que, uma vez que os bancos centrais estão deliberadamente causando recessão ao endurecer a política para domar inflação, isso aponta para recessão. 

Assim, há implicações para o investimento, uma vez que os investidores permanecem subponderados nas ações do mercado alemão. No entanto, a BlackRock espera fazer julgamentos mais positivos sobre isso em 2023. 

Segundo, um repensando os laços. Ou seja: considerar rendimentos mais altos como um presente para investidores há muito famintos por renda em títulos. E os investidores não precisam subir muito no espectro de risco de renda fixa para recebê-lo. 

Assim, títulos do governo de curto prazo, crédito com grau de investimento e títulos lastreados em hipotecas de agências para renda. Os investidores continuam a subponderar os títulos do governo de longo prazo.

Por fim, segundo a BlackRock, é preciso viva com a inflação. Isso ocorre porque uma força de trabalho envelhecida e a fragmentação geopolítica manterão a inflação consistentemente acima dos níveis pré-pandêmicos.

Novo regime: volatilidade econômica em contraste com a era da Grande Moderação 

De acordo com a BlackRock, o Grande moderação, o período de quatro décadas de atividade e inflação amplamente estáveis, ficou para trás. De fato, o novo regime de maior volatilidade econômica e de mercado está perdendo força e não vai desaparecer, segundo a empresa. 

Os bancos centrais estão deliberadamente causando recessões por meio de políticas excessivamente restritivas para tentar conter a inflação. Isso prenuncia recessão. A previsão é esta: os bancos centrais acabarão por recuar dos aumentos das taxas quando o dano econômico se tornar aparente. 

A inflação vai esfriar, mas permanecerá consistentemente acima das metas do banco central de 2%. As repetidas surpresas inflacionárias fizeram disparar os rendimentos dos títulos, esmagando as ações e a renda fixa. Essa volatilidade contrasta fortemente com a era da Grande Moderação.

Na verdade, uma característica fundamental do novo regime de acordo com a BlackRock é que estamos em um mundo moldado por restrições de produção. Isso ocorre por vários motivos: ponto um, a mudança nos gastos do consumidor de serviços para bens causada pela pandemia causou escassez e gargalos. 

Ponto dois, o envelhecimento da população levou a uma escassez de trabalhadores. Isso significa que os DMs não podem produzir tanto quanto antes sem criar pressão inflacionária. É por isso que a inflação está tão alta agora, embora a atividade esteja abaixo da tendência pré-Covid.

Especificações sobre restrições de saída de acordo com a BlackRock 

De acordo com a BlackRock, algumas restrições de produção podem estar diminuindo à medida que os gastos se normalizam. Especificamente, existem três tendências de longo prazo que mantêm a capacidade de produção limitada e consolidam o novo regime. 

Primeiro, o envelhecimento da população significa uma escassez contínua de trabalhadores em muitas das principais economias. Em seguida, tensões geopolíticas persistentes estão religando a globalização e as cadeias de suprimentos.

Finalmente, a transição para zero emissões líquidas de carbono está causando desalinhamentos entre oferta e demanda de energia. Então, o que está claro de acordo com a BlackRock é que o que funcionou no passado não funcionará agora.

Portanto, essas restrições de produção estão alimentando a inflação e a volatilidade econômica, e não há nada que os bancos centrais possam fazer para corrigi-las. Isso os deixa aumentando as taxas e criando recessões para combater a inflação. 

Alguns gráficos divulgados no site oficial da BlackRock mostram inicialmente a previsão de um Queda de 2% no PIB para os bancos centrais reduzirem a inflação para o que a economia pode produzir confortavelmente agora.

Em vez disso, um segundo gráfico mostra que as vendas de casas neste ano já são mais acentuadas do que nos anos anteriores. Alimentado ciclos de mega-ascensão, como nos anos 1970 e início dos anos 1980, bem como o fim do boom imobiliário dos EUA em meados dos anos 2000. 

Assim, a BlackRock não acredita que as ações estejam totalmente precificadas para recessões, mas está preparada para se tornar mais positiva em relação a elas.