A DeFi precisa começar a criar valor no mundo real se quiser sobreviver

O valor total bloqueado em projetos de finanças descentralizadas (DeFi) está girando em torno de US$ 62 bilhões em meados de agosto, abaixo do pico de mais de US$ 250 bilhões em dezembro de 2021. O capital está fugindo do espaço criptográfico em meio à guerra, inflação crescente e quaisquer outras surpresas em 2022 ainda pode ter reservado para nós.

No entanto, ao contrário das corridas anteriores de criptomoedas, não foi apenas o interesse do varejo que atraiu esse capital em primeiro lugar. Em vez disso, os principais players institucionais, que recentemente se abriram para a criptomoeda, rapidamente desenvolveu um apetite pelos rendimentos pelos quais o DeFi é conhecido. Mas agora que o inverno está chegando, as armadilhas das plataformas de alto rendimento tornaram-se mais aparentes.

O valor não pode sair do nada

Em certo sentido, o valor é sempre algo subjetivo, definido pelas considerações e objetivos pessoais de cada um. Uma foto de uma coleção de família significa mais para um membro dessa família do que para um estranho aleatório. Assim, um agricultor estaria bastante disposto a pagar por um carregamento de sementes, pois elas são cruciais para seus negócios, mas um morador da cidade provavelmente preferiria pagar pelo produto final.

Ainda assim, mesmo os exemplos simples acima mostram como o valor geralmente depende de circunstâncias e processos do mundo real. No caso do agricultor, também é bastante quantificável, graças ao livre mercado que reúne indústrias inteiras, governos e consumidores em um sistema sofisticado e – mais ou menos – funcional. O valor definido em dinheiro cria valor definido no rendimento, sejam colheitas ou frutas, e o grande ciclo de vida econômico continua à medida que esses produtos avançam no mercado.

“Rendimento” é uma palavra cara para a indústria de blockchain, especialmente seu setor DeFi, que viu seu valor total bloqueado perder bilhões de dólares em valor desde maio em meio à queda em andamento. Ainda uma indústria em grande parte nascente, a criptomoeda como um todo não tem tanta exposição à economia do mundo real, especialmente quando se trata de qualquer coisa além do comércio especulativo. E por mais lucrativo que os rendimentos da DeFi possam parecer, a questão é sempre de onde eles vêm.

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A triste história da morte da Anchor é um exemplo perfeito de como os modelos de negócios por trás dos protocolos DeFi podem ser insustentáveis. Seus rendimentos de quase 20% vieram oficialmente de empréstimos on-chain, mas receberam uma injeção de dinheiro para continuar operando - um sinal claro de que empréstimos não foram suficientes para manter os retornos. Dada a proeminência da Anchor como um fator de atração para todo o blockchain Terra, você pode creditar seus rendimentos questionáveis ​​por trazer todo o ecossistema para baixo.

Igualmente revelador é o fato de que os empréstimos on-chain tendem a permanecer on-chain dentro do ecossistema blockchain amplamente isolado. Um protocolo on-chain só pode emprestar a você um token on-chain e, como sabemos, os ativos on-chain não são muito integrados à economia do mundo real. Portanto, se você está buscando uma oportunidade de arbitragem ou apostando seu empréstimo em outro protocolo de rendimento, seu empréstimo – em oposição aos empréstimos financeiros tradicionais – cria pouco em termos de valor no mundo real. E rendimentos saudáveis ​​nunca surgem do nada.

Existe vida fora da cadeia

Essa falta de valor no mundo real para sustentar os rendimentos e toda a oferta é um grande calcanhar de Aquiles para o cenário das criptomoedas. Muitos compararam o Bitcoin (BTC) ao ouro digital, mas o ouro tem casos de uso além de estar em um cofre de banco, desde a indústria de joias até a eletrônica. E embora nunca possa replicar o tiro selvagem do Bitcoin para a lua, seus casos de uso manterão o ouro à tona mesmo quando seu folheado como um hedge de inflação desaparece.

O espaço criptográfico deve procurar desistir de sua mentalidade de beisebol e olhar além das atividades on-chain para buscar estabelecer uma posição maior na economia e nos processos do mundo real. A indústria de blockchain deve experimentar casos de uso voltados para competir com serviços financeiros e outros nos mercados tradicionais, além de avançar no espaço blockchain como tal.

Alguns dos maiores nomes do espaço DeFi já viram a escrita na parede. Os titãs da DeFi já estão buscando exposição a ativos do mundo real, fazendo a transição para um modelo de negócios com uma relação risco-recompensa mais clara e rendimentos mais saudáveis ​​produzidos por empréstimos entre empresas. Toda a indústria de blockchain deve seguir nessa direção.

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Essa busca por casos de uso do mundo real deve ir além do conjunto principal de serviços financeiros. Ele deve alimentar uma vasta gama de serviços, desde armazenamento descentralizado de dados e soluções de identidade até a Internet das Coisas e aplicativos de mobilidade. O mundo das máquinas é um caso de uso especialmente interessante, pois as máquinas funcionando 24 horas por dia, 7 dias por semana, apresentam uma grande fonte de liquidez trazida pelo valor do mundo real. Essa liquidez pode desbloquear toda uma gama de novos modelos de negócios DeFi e oferecer uma oportunidade para alguns dos protocolos existentes mudarem para rendimentos mais saudáveis.

O tempo de rendimentos desinibidos para a lua pode ter acabado, mas há muitas atividades do mundo real geradoras de interesse esperando para serem trazidas em cadeia. Todos eles oferecem modelos de negócios mais familiares, permitindo que os projetos aumentem seu ganho de gerenciamento de risco e, ao mesmo tempo, ofereçam aos investidores retornos com base em resultados tangíveis reais. A adoção do Blockchain deve ser mais do que apenas negociar Bitcoin de sua conta bancária – é um processo que pode e deve transformar indústrias e modelos de negócios inteiros.

Ao marcar presença em vários setores e setores da economia real, o espaço blockchain tem mais do que apenas rendimentos mais saudáveis ​​para ganhar. A longo prazo, e com bastante esforço e polimento, trata-se, em última análise, de transformar o sonho da Web3 em uma profecia auto-realizável. Uma internet baseada em blockchain deve começar com uma série de aplicativos e serviços descentralizados lenta mas seguramente assumindo seus concorrentes centralizados, e o mercado em baixa é apenas a hora de começar a construí-los.

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