A securitização DeFi de ativos do mundo real apresenta riscos de crédito e oportunidades: S&P

O caso de uso de finanças descentralizadas (DeFi) em finanças tradicionais pode crescer nos próximos anos, à medida que novos protocolos tentam apoiar a securitização de ativos do mundo real, de acordo com um novo relatório de pesquisa da agência de classificação de crédito S&P Global Ratings. 

O financiamento de ativos do mundo real, ou RWAs, provavelmente será uma área de foco principal para os protocolos DeFi no futuro, disse a S&P em um relatório intitulado “Protocolos DeFi para securitização: uma perspectiva de risco de crédito”. Embora o setor ainda esteja em seus estágios iniciais, a S&P destacou vários benefícios que o DeFi poderia trazer para a securitização, incluindo redução de custos de transação, melhoria da transparência em pools de ativos, redução de riscos de contraparte e habilitação de pagamento mais rápida para investidores.

“O desenvolvimento inicial do DeFi se concentrou principalmente em aplicativos que fornecem serviços financeiros dentro do ecossistema criptográfico, como empréstimos garantidos por ativos criptográficos, ferramentas de investimento para ativos criptográficos e plataformas de negociação criptográfica”, os analistas Andrew O'Neill, Alexandre Birry, Lapo Guadagnuolo e Vanessa Purwin escreveu, acrescentando:

“Esses casos de uso iniciais foram amplamente desconectados da economia real. O financiamento de RWAs surgiu como um tema no espaço DeFi, com protocolos de empréstimos que oferecem empréstimos originados da maneira tradicional, com base na subscrição do mutuário, em vez de lastreados em criptoativos dados como garantia.”

securitizações DeFi não são sem riscos, no entanto. A S&P identificou riscos legais e operacionais associados à sua emissão, bem como o potencial de descasamento entre ativos denominados em moeda fiduciária e passivos em moeda digital. Lidar com esses riscos pode ser a diferença entre um setor robusto de securitização de DeFi e um que não consegue atrair o interesse das finanças tradicionais.

A S&P Global Ratings é uma das três grandes agências de classificação de Wall Street. Embora a empresa esteja pesquisando protocolos DeFi, atualmente não avalia nenhum projeto.

A indústria DeFi ganhou destaque em meados de 2020, quando a promessa de rendimentos mais altos e acesso mais fácil aos mercados de crédito atraiu investidores cripto-nativos. De acordo com a maioria das métricas, a atividade DeFi atingiu o pico no terceiro trimestre de 2021 - em novembro daquele ano, o valor total bloqueado (TVL) em plataformas DeFi eclipsou US$ 180 bilhões.

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Tokenização de ativos, ou o processo de emissão de tokens de segurança que representam ativos negociáveis ​​reais, há muito é visto como um caso de uso viável para a tecnologia blockchain. De acordo com a Ernst & Young, a tokenização cria uma ponte entre ativos do mundo real e sua acessibilidade em um mundo digital sem intermediários. A agência de consultoria acredita que a tokenização pode “fornecer liquidez a mercados ilíquidos e não fracionários”.