Em um ioiô de um ano para gerentes de investimento em ativos digitais, Arca manteve sua posição em grande parte.
A empresa de fundos de hedge e risco, de fato, está finalizando uma rodada da Série B, de acordo com duas fontes familiarizadas com o assunto. O CEO da Arca, Rayne Steinberg, confirmou o novo aumento de capital em entrevista à Blockworks, dizendo que deve ser finalizado nos próximos meses.
Isso não quer dizer que foi um ano indolor para a operação com sede em Los Angeles. Houve uma série de dores de cabeça, desde retornos instáveis até pivôs operacionais e de arrecadação de fundos.
Caso em questão: a Arca começou a divulgar a Série B há cerca de um ano - perto do auge do mercado altista - muito antes de os ativos digitais perderem mais da metade de sua capitalização de mercado coletiva.
A empresa também registrou perdas significativas em sua principal estratégia no início de 2022, quando o fundo do mercado pesado caiu no ecossistema Terra - após o desvinculamento da stablecoin do Terra, UST - bem como o rápido colapso de alavancados em excesso credores de criptomoedas, incluindo Celsius e Voyager.
Fontes disseram que a Arca foi atingida com resgates bastante pequenos. Seus produtos líquidos oferecem assinaturas e resgates mensais. Mas o reposicionamento inteligente e as linhas de comunicação abertas com os sócios limitados parecem ter evitado um resultado mais terrível. E, crucialmente, Arca's fundos teve exposição mínima ao FTX, disse Steinberg, embora tenha se recusado a especificar um número exato.
“Nosso mandato de investimento é amplo e nossos baldes também são amplos, portanto, eles mudaram em um ambiente em que [os ativos se tornaram] supercorrelacionados ao macro”, disse Steinberg.
O chefe da Arca, encarregado de liderar o desenvolvimento de negócios para a Série B, decidiu esperar. O novo plano: redefinir a classificação do capital - estabelecendo conformidade, infraestrutura e pessoal, tanto na empresa controladora quanto em sua divisão de inovação e consultoria afiliada, Arca Labs.
“O ambiente realmente mudou com Luna e o mudou e realmente mudou a composição de quem estaria nele”, disse Steinberg.
Seguindo sua rodada inicial, Arca fechado uma Série A de $ 10 milhões em janeiro de 2021 liderada pela RRE Ventures. A empresa também se recusou a detalhar sua avaliação.
Regulamento de navegação
Reguladores, o SEC e a CFTC em particular, se esforçaram para controlar os desenvolvimentos em rápida mudança, um impulso que deve se intensificar no resultado das eleições intermediárias dos EUA.
Steinberg dá as boas-vindas ao escrutínio. Ampliar os poderes dos vigilantes financeiros, embora talvez atrasado, deve eliminar uma variedade de maus atores de ativos digitais, incluindo fraudadores. Nova regulamentação, bem como o potencial para legislação do Congresso, daria uma vantagem aos gestores de ativos - incluindo a Arca - com estruturas de conformidade robustas e apresentando executivos que ganharam experiência em Wall Street.
A gestora de investimentos institucionais – cujos sócios limitados são predominantemente dotados de doações e planos de pensão – tem historicamente buscado potenciais investidores do que Steinberg chamou de “porta de entrada [para] as finanças tradicionais”. Também é importante que os parceiros da startup mantenham seus próprios canais de distribuição.
Apesar de uma série de indicadores de que os investidores TradFi endinheirados estão ficando de fora da última sessão volátil da cripto - e algumas figuras proeminentes, de acordo com participantes do setor, estão saindo totalmente - Steinberg disse que a grande maioria dos prováveis apoiadores da Série B não teve muita exposição às recentes condições de mercado.
Afastando-se do mercado de baixa
O executivo-chefe se recusou a divulgar os investidores específicos com compromissos da Série B, ou entidades que agora estão em processo de due diligence. Mas há algum cruzamento entre a lista de parceiros limitados existente da Arca, de acordo com Steinberg, ex-co-fundador da WisdomTree Asset Management.
O cofundador da Arca também se recusou a comentar sobre quanto capital a empresa está direcionando para a rodada de empreendimentos, citando que a arrecadação de fundos ainda está em andamento - e não divulgaria uma nova avaliação aproximada sob o mesmo raciocínio.
A exibição exata do acumulado do ano da Arca para seu fundo principal não é conhecida, mas uma fonte disse que eles estavam "muito fora da norma", que normalmente tem um "respeito saudável pelo risco". Os gerentes de portfólio da equipe recuperaram uma "boa parte" dessas perdas nos meses seguintes - e depois caíram novamente quando os mercados foram abalados pela falência da FTX. No entanto, o fundo superou o bitcoin spot e o ether desde o início de novembro até a última sexta-feira.
O principal fundo do gestor de ativos emprega uma abordagem macro global, utilizando uma técnica fundamental de baixo para cima - pioneira por selecionadores de ações da TradFi e adaptada para cripto - para informar sua negociação. Esse veículo, e produtos de investimento adicionais, estão agora com bastante excesso de caixa, já que os participantes do mercado analisam a probabilidade de ainda mais contrapartes terem que fechar as portas antes do final do ano.
Steinberg e executivos fizeram um “mergulho profundo” nos mecanismos de resposta da Arca para conter quedas repentinas do mercado. A autoavaliação concentrou-se no risco, due diligence inicial da contraparte e check-ins regulares de acompanhamento.
“Você não consegue fazer tudo certo e, se ficar estagnado, está [com problemas]”, disse Steinberg. “O que funcionou ontem não funcionará amanhã. Mesmo quando as coisas derem errado, você também terá que avaliá-las.”
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Fonte: https://blockworks.co/news/dodging-worst-of-ftx-arca-wont-stay-stagnant