- Aave aprovou uma proposta de governança para pausar temporariamente os empréstimos ETH
- Composto estabeleceu um limite de empréstimo de 100,000 ETH e aumentou as taxas de juros máximas para 1,000% APR
À medida que a Ethereum Merge se aproxima, alguns detentores de ether estão de olho na oportunidade de colocar as mãos nos espólios de um fork que evitaria a prova de participação e ficaria com a prova de trabalho (ETHW).
Muitas empresas e protocolos já deixaram claro que mudarão suas operações inteiramente para o blockchain de prova de participação pós-Merge canônico da Ethereum. Isso inclui principais stablecoins, o mundo maior mercado NFT e troca descentralizada, o que significa que o éter da cadeia PoW bifurcada pálido em comparação para a coisa real.
Então, por que, então, as pessoas ainda estão tentando manter seus tokens ETHW?
Quando o Bitcoin bifurcou em 2017, os detentores de bitcoin eram essencialmente tokens de dinheiro de bitcoin lançados no ar, disse Michael Bentley, cofundador do protocolo de empréstimos DeFi Euler, em entrevista à Blockworks.
“Muitas pessoas o venderam, outros o mantiveram, mas era essencialmente visto como dinheiro grátis”, disse Bentley.
Semelhante aos forks anteriores, como as redes Ethereum Classic, Bitcoin Cash e Bitcoin SV, os detentores existentes de ether (ETH) poderão mudar para a cadeia bifurcada e controlar um número igual de tokens ETHW. Os mercados futuros estimam que isso valerá a pena, sobre 2.5% do valor de mercado da Ethereum, Bobby Ong, cofundador e diretor de operações da CoinGecko, disse à Blockworks.
“Supondo que os preços permaneçam constantes e o instantâneo do Merge seja tirado agora, isso significa que todos os detentores de ETH existentes também receberão tokens ETH PoW – em outras palavras, outro token no valor de [2.47%] de suas participações em ETH”, disse Ong.
Para não detentores de ETH, no entanto, Ong diz que comprar o token na esperança de ganhar dinheiro com o token ETHW pode ser bastante arriscado.
“Espera-se que o preço suba à medida que mais pessoas compram ETH para obter os tokens PoW apenas para posteriormente cair após a fusão”, disse Ong.
Em vez de comprar ETH à vista, os especuladores podem evitar o risco logo antes da fusão, emprestando ETH de protocolos de empréstimo como Composto, Aave ou Euler.
Por exemplo, um indivíduo pode colocar US$ 1,000 em USDC em um protocolo de empréstimo para emprestar US$ 500 em ETH. Se você mantiver esse empréstimo em sua carteira pessoal durante o fork, terá US $ 500 em ETH que gerará tokens ETHW, que você pode, em teoria, vender por aproximadamente US $ 12.50.
“A complexidade, claro, é que nada neste mundo é realmente gratuito”, disse Bentley. “Se você está emprestando algo, terá que pagar juros aos credores dessa moeda.”
Como os protocolos de empréstimo estão respondendo?
Com a expectativa de que as pessoas estejam emprestando ETH de protocolos de empréstimo - a alta utilização se torna provável e os protocolos de empréstimo DeFi (financiamento descentralizado) estão adotando abordagens diferentes para mitigar os riscos.
“Se a utilização atingir 100%, isso significa que qualquer pessoa que tenha ETH depositado não pode nem sacar seu ETH, pois foi totalmente emprestado”, disse Ong.
No caso da Aave, muitas pessoas depositam stETH como garantia para emprestar ETH para negociar. Com a possibilidade de que o preço do stETH seja volátil antes da fusão, os mutuários podem facilmente se encontrar abaixo dos índices de liquidação, disse Ong.
Como o ether está em demanda, mais detentores de stETH estarão dispostos a vender de volta para o ativo nativo com desconto via o pool de liquidez da Curve Finance o que poderia reduzir o valor de stETH. O preço do stETH caiu para tão baixo quanto 0.955 ETH na terça-feira.
Os mutuários que usam stablecoins como garantia correm um risco ainda maior.
“Se o preço do ETH subir muito agressivamente nas horas que antecedem a fusão, aqueles que têm posições de empréstimo de ETH também podem repentinamente encontrar sua posição subgarantida”, disse ele.
Para evitar isso, Aave passou um proposta de governança pausar os empréstimos de ETH temporariamente.
A governança da Compound tem as mesmas preocupações, mas adota uma abordagem diferente para resolvê-las. Debaixo uma proposta atualmente em votação com apoio unânime, o protocolo definirá o limite de empréstimo em 100,000 ETH e atualizou suas taxas de juros para um modelo com um máximo de 1,000% APR atingido em 100% de utilização.
“As mudanças propostas devem ajudar a reduzir o risco de o mercado de cETH atingir 100% de utilização”, afirma a proposta.
Para Euler, Bentley defendeu que o protocolo não tome medidas por enquanto.
“Se você não fizer nada, as pessoas podem se preparar e decidir o que é certo para elas”, disse Bentley.
“Pode ser que a utilização aumente em Euler mais cedo ou mais tarde, mas acho que o que pode acontecer é que as pessoas de outros protocolos podem ser atraídas para essa alta utilização e alta taxa de juros, o que pode trazer mais credores para o protocolo real. .”
Isso é exatamente o que aconteceu entre o Compound e o Aave na quarta-feira, antes da implementação do limite de empréstimo do ETH do Compound.
Como está atualmente, muito do que está acontecendo no espaço de empréstimos DeFi é baseado em especulações, e ninguém sabe o que realmente acontecerá até que a fusão ocorra na próxima semana.
“Para a maioria dos usuários, é mais provável que a opção simples não faça nada ou tenha seu ETH armazenado em uma exchange que anunciou que suportará o ETH PoW, pois eles apenas encontrarão suas participações em ETH creditadas 1: 1 com tokens ETH PoW após o Mesclar”, disse Ong.
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Fonte: https://blockworks.co/dreams-of-forked-ether-have-defi-dapps-preparing-for-nightmare-scenarios/