eNaira mostra que os CBDCs estão amadurecendo

eNaira é notícia velha no mundo do Banco Central
CPF
Moedas digitais e criptomoedas. O anúncio da eNaira tem apenas alguns meses. No mundo em rápida evolução das cripto-notícias, ela já foi enterrada sob o sucesso de primatas blasé, amantes de barcos, e a notícia de que uma empresa bem-sucedida, mas altamente polêmica, foi rebatizada como o mundo além deste mundo. Quando os uber-hipesters gaslight web3 como hype e os detentores de algumas das cripto-moedas mais centralizadas falam incessantemente em descentralização, esse eclipse não deve surpreender. Quando o eNaira foi anunciado, havia vários artigos em muitas das principais publicações de criptografia. O CEO da Bitt, Brian Popelka, que foi colocado no centro das atenções, reclamou para mim que esteve no circuito de entrevistas pelo que pareceram dias a fio e não viu o fim de suas angústias. No entanto, parece que ele pode ficar tranquilo, pelo menos no lado das relações públicas. eNaira desapareceu no fundo da criptosfera. No entanto, pelas razões discutidas abaixo, é um dos desenvolvimentos mais significativos de 2021, com ramificações bem em 2022 e além.

O modelo de plataforma

O documento de design do CBN (Banco Central da Nigéria) apresenta o modelo de plataforma como um princípio central. Isso envolve a criação de infraestrutura pública, cujo elemento-chave é o Razão do Banco Central. O fornecimento de acesso à API para PSPs e instituições financeiras existentes
FISI
. Permitindo que eles inovem em suas interações com usuários comuns, que são agnósticos em relação ao Core Ledger. Esse design ajuda a preservar o rico ecossistema de soluções de pagamento existentes enquanto altera os trilhos inferiores nos quais o sistema é executado.

É claro que os acólitos da descentralização reclamarão que este é um sistema centralizado. Um sistema verdadeiramente descentralizado não existe hoje, apesar dos protestos desta banda dedicada. Os sistemas monetários Fiat estão por natureza sob o controle dos criadores de dinheiro soberano; que são as pessoas de qualquer país, por meio de uma infraestrutura desinteressada. A evolução da automação de tais sistemas para a programabilidade e as características de uma autonomia descentralizada, só o tempo o dirá, com a codificação dos comandos e construções legais em automação. A cura pós-fato baseada na latência de hoje é um meio ineficiente de controle em comparação com a prevenção ex-ante. No entanto, isso não deve degenerar em uma unidade pré-crime à la Minority Report. Essas são as linhas tênues a serem percorridas e exploradas, uma vez que um ou outro extremos podem degenerar em crimes próprios. A versão atual da carteira eNaira permite apenas micropagamentos, limitando o seu efeito nas contas de depósito, bem como protegendo os titulares de alterações destrutivas.

Essa abordagem de plataforma em camadas se ajusta perfeitamente à arquitetura de design CBDC básica da Bitt para DXCD.

CDB 2.0

eNaira é CBDC 2.0 para Bitt. Bitt estava por trás do DXCD ou DCash no Caribe Oriental, o segundo CBDC a atingir a produção. A Bitt também é uma empresa de portfólio de overstock. O design de Bitt para DXCD permaneceu praticamente intacto no eNaira. O design abaixo oferece o desacoplamento dos recursos de front end do back end, onde o blockchain é empacotado dentro do NUMA, como parte da infraestrutura de nível inferior, acessível apenas por meio de APIs personalizadas. Toda interação com o nível superior, seja na extremidade comercial ou controladora, bem como com o público, é por meio de interfaces autenticadas multifatoriais para melhorar a postura de segurança. O blockchain que implementa o razão CBDC é Hyperledger Fabric, eNaira usa o mesmo blockchain. No entanto, Bitt é agnóstico quanto ao blockchain usado para implementar o razão CBDC. Testemunhe o fato de que em sua proposta para o MAS, o livro-razão está em Solana.

A experiência de Bitt demonstra um caminho válido para a inovação em escala. O ECCB (Banco Central do Caribe Oriental) administra uma pequena economia com uma moeda atrelada a 2.70 XCD a 1 USD. Na verdade, pode-se dizer que o DXCD é o primeiro CBDC baseado em dólares americanos, por proxy. O Caribe oriental é o laboratório ideal para um CBDC, com uma pequena população e economia. No entanto, com o desafio de um arquipélago geograficamente disperso e ameaçado por um isolamento digital episódico devido aos furacões e ao largo Atlântico Este. Muito melhor do que um “Sandbox”, que é um pálido simulacro do mundo real. A estratégia Sandbox é empregada por algumas das maiores economias do mundo, incluindo o Banco da Inglaterra e outros. As caixas de areia são para crianças. A Bitt implantou o DXCD no mundo real.

A experiência de Bitt na criação do segundo CBDC a entrar no ar, embora em um ambiente menor, sem dúvida ajudou a garantir o contrato do eNaira com o CBN. Vamos comparar as duas economias. O Caribe Oriental tem uma população estimada em 613,000 habitantes e um PIB de 5.46 bilhões de dólares americanos. A Nigéria tem uma população de 211 milhões e um PIB PPP (Paridade do Poder de Compra) de US $ 1.116 trilhão. Quase um aumento de 300 vezes na escala. Não desconhecido no mundo digital. Junto com a escala vem a diversidade, a Nigéria tem uma massa de terra muito maior e diversidade em tribos, línguas e sofisticação econômica, com penetração de quase 25% para carteiras criptografadas, muito maior do que qualquer outra nação. Portanto, o eNaira apresenta um nível de ameaça totalmente diferente, em comparação com o DXCD.

Desafios CBDC

As preocupações para um CBDC de varejo têm desafios comuns, seja qual for a escala. É melhor expresso no esboço do MAS (Autoridade Monetária de Cingapura) para CBDC de varejo.

1. Instrumento - melhore e expanda a acessibilidade e a utilidade dos pagamentos digitais. Novas Funcionalidades vs. Inclusão, Segurança vs. Acessibilidade, Disponibilidade vs. Risco de Disputas, Recuperabilidade vs. Anonimato
2. Distribuição - mitigar riscos associados a transferências de pagamentos e infraestrutura de mercado. Uso generalizado e sem atrito x controle, proteção de dados pessoais x integridade do sistema, expansão do acesso a serviços financeiros
   CBFV
   CBFV
   vs proteção contra monopólios de dados, coexistência vs complexidade de integração
3. Infraestrutura - provisão de uma infraestrutura CBDC viável de baixo custo, eficiente e robusta e que oferece liquidação confiável de transações de pagamento entre os participantes. Descentralização x responsabilidade, extensibilidade x resiliência operacional, privacidade x desempenho, interoperabilidade x padronização

A sensibilidade predominante é “Mesmo Naira, Mais Possibilidades”, como afirma a CBN. Uma continuidade perfeita das versões existentes da moeda fiduciária para as versões mais recentes. A CBN escolheu um modelo de dois níveis, ostensivamente para reduzir a interrupção de bancos e outros intermediários financeiros. No entanto, é muito cedo para dizer o que a natureza (como no mundo real com vários agentes independentes) reserva para os recursos emergentes do eNaira.

Abordagem por Fases

Os desafios são de amplo espectro. Para gerenciar a implantação de um CBDC em um ambiente desafiador como a Nigéria, o CBN (Banco Central da Nigéria) contou com uma abordagem em fases. Este avatar do eNaira é apenas a Fase I. As últimas fases devem ser lançadas no final de 2022 e além.

É verdade que os desafios de adoção de uma interface de usuário ou carteira repleta de falhas podem ser gerenciados no âmbito menor de uma Fase I. O CEO da Bitt, Popelka, enfatizou a experiência que a equipe da Bitt tem com essa abordagem de inicialização. Um alcance verdadeiramente descentralizado para uma base diversificada de usuários. É claro que isso requer verdadeira sensibilidade entre os sumos sacerdotes das finanças em relação às preocupações do público conforme transmitidas pelos operadores de campo. A mesma técnica está sendo empregada na Nigéria.

Pagamentos Diretos

Nas últimas fases da eNaira, duas ou três mudanças podem mover toda a economia em uma direção diferente. Trata-se de provisão de pagamentos diretos, de benefícios ou intervenção direcionada. A ação à distância de empurrar uma corda para os pagamentos da pandemia, bem como controlar a política monetária por meio de taxas de juros indiretas, fez com que intermediários e fraudadores alavancassem a natureza pós-fato dos controles. Essa falta de intervenção direta tem atormentado os Estados Unidos, bem como muitas outras economias menores durante a pandemia. As contas diretas para os usuários, bem como os pagamentos diretos aos mais desfavorecidos, estimulados por sobrestadia, bem como os gastos direcionados para o essencial, estão sendo considerados nas últimas fases do eNaira. Isso exigirá muito mais sofisticação na programação do dinheiro. Além disso, uma forma de remeter fundos diretamente também é benéfica para uma economia como a da Nigéria, que depende fortemente de uma diáspora. Esses são alguns dos recursos planejados para a implementação em fases do eNaira.

Vissitudes do destino

No início, o e-tailer Overstock, sob a direção brilhante e independente de seu então CEO, Patrick Byrne, deu início ao tZero, cujo objetivo principal era desorganizar o cenário pós-negociação, mas sob o olhar do regulador. Zero descobriu rapidamente que, a menos que toda a cadeia, desde a emissão até o acordo fosse retrabalhada, isso seria impossível, uma OIC tinha sucesso limitado. A essa altura, a Overstock já havia iniciado a Medici Ventures. Bitt se beneficiou dessa luta, por meio de investimentos da Medici Ventures. Brian Popelka é ex-aluno da Overstock. Como um revendedor de móveis com desconto desempenhou um papel tão importante na criação de moedas digitais, tanto no caribe quanto em uma das maiores economias da África, só pode ser explicado por meio de seu próprio sucesso como empresa de plataforma. Os sistemas de TI para revenda de móveis ajudaram a unir os mundos da criptomoeda e da moeda fiduciária, o que é uma virada irônica do acaso, mas também faz sentido. Que muitas das preocupações operacionais de sistemas de TI fortes e resilientes se cruzam; seja para revenda de móveis, liquidação pós-negociação ou emissão de Moeda Digital do Banco Central.

No interesse da transparência total, fiz parte de uma equipe que avaliou o tZero para investimento por um banco europeu conservador em 2016. Fomos rápidos a superar um gigante lento que pensava que poderia inovar apenas por ter um departamento de inovação. Mais sobre isso em um artigo posterior. Eles decidiram repassar o investimento, como eu sabia que fariam.