Entre na “Curve Wars” do Fantom: como Andre Cronje e Daniele Sesta estão mudando a provisão de liquidez

Nas últimas três semanas, dois dos maiores nomes do DeFi – Andre Cronje e Daniele Sestagalli – têm promovido o cripto twitter em um próximo projeto de colaboração a ser lançado no Fantom.

O nome do projeto foi finalmente revelado como “Solid Swap” em um recente podcast da Frog Radio, uma exchange descentralizada de formador de mercado automatizado (AMM).

Como o Solid Swap é diferente?

A mais recente ideia de Cronje e Sestagalli, o Solid Swap, é construído em um novo modelo AMM que seus desenvolvedores estão se referindo como “ve(3,3)”. Este termo desajeitado é derivado de uma combinação de mecânica de dois protocolos DeFi populares: Curve Finance e Olympus.

O primeiro é o mecanismo de custódia (“ve”) adotado da exchange descentralizada de stablecoin Curve Finance, que permite que os detentores de tokens CRV votem em quais pools de liquidez da Curve recebem as maiores emissões futuras de CRV, tornando esse pool mais atraente para provedores de liquidez.

Essa mecânica de “medidor de liquidez” tem estado em destaque ultimamente devido às chamadas Guerras de Curvas, onde protocolos como Convex e Yearn Finance comandaram uma grande proporção de tokens CRV, permitindo efetivamente vender esse poder de voto para protocolos que desejam para atrair liquidez para seus pools de Curvas.

Em suma, aquele que possui mais tokens CRV tem o poder de decidir quais pools de curvas ganham recompensas CRV mais altas.

A segunda mecânica 3,3 que o Solid Swap está adotando foi popularizada pela Olympus DAO, um protocolo de moeda de reserva descentralizada baseado em Ethereum que está liderando uma nova onda de protocolos “DeFi 2.0”. O termo 3,3 é um elemento da teoria do jogo que afirma os benefícios mútuos para usuários e desenvolvedores manterem seus tokens apostados no protocolo, criando assim um jogo de soma positiva para ambas as partes.

Curiosamente, o Olympus Pro não mudou, ainda o estamos usando, ainda funcionando exatamente como fazia ~ 3 meses atrás. Nenhum fundamento mudou, apenas a crença em massa. O que significa que sua tese 3,3 foi 100% precisa.

— André Cronje ?? (@AndreCronjeTech) 18 de janeiro de 2022

O Solid Swap procura mesclar essas duas mecânicas em um novo design DEX que competiria com o modelo AMM padrão do qual a Uniswap foi pioneira.

Assim nasceu o ve(3,3). A tokenômica parece sólida. pic.twitter.com/O8Zfvd7Z0i

- Mudit Gupta (@Mudit__Gupta) 12 de janeiro de 2022

Swap sólido na prática

Em uma série de posts no blog Medium, Cronje detalha como o modelo ve(3,3) pode funcionar na prática.

O token nativo ROCK da Solid Swap foi projetado para ser baseado em emissões e será altamente inflacionário, com 2 milhões de novos tokens semanalmente (para contextualizar, o CRV tem uma taxa inflacionária diária de 2 milhões). Os detentores de ROCK podem:

1. trancar seus tokens,
2. ganhar poder de voto que decide para quais pools de liquidez as emissões de ROCK devem ser direcionadas,
3. e, em seguida, receber taxas de negociação apenas dos pools de liquidez específicos em que votaram.

O que há de novo aqui? Isso contrasta com DEXs como Uniswap, onde os provedores de liquidez em geral são incentivados com tokens UNI que o tesouro pré-alocou, independentemente de quais pools eles fornecem liquidez.

Solid Swap em vigor, alinha as emissões de seu token nativo com os incentivos de detentores de tokens, em vez de fornecedores de liquidez.

Para apostar seus tokens, os usuários recebem em troca um token de votação bloqueado (veROCK). É aqui que entra a mecânica Olympus 3,3. O valor do veROCK será lastreado por fundos no tesouro da Solid Swap, e os detentores do token são incentivados a mantê-los apostados (3,3) em troca de rendimentos agrícolas.

Finalmente, o veROCK vem na forma de um token não fungível, que pode ser posteriormente negociado em mercados secundários. Isso é semelhante a como protocolos de empréstimo como Rari Capital desbloqueiam liquidez para detentores de OHM (sOHM), permitindo que eles tomem emprestado stablecoins contra suas garantias.

No ve3, as fechaduras (que têm poder de distribuição) são NFTs, podendo ser vendidas em mercados secundários. @paint_swap me enviou uma mensagem e deseja listar a coleção assim que o contrato for ao ar.

No lançamento, as 20 melhores equipes do Fantom TVL receberão 1 NFT cada. Pretendo dar lances nesses.

— André Cronje ?? (@AndreCronjeTech) 13 de janeiro de 2022

Em suma, o valor de utilidade de ROCK é múltiplo:

• Os protocolos no Fantom vão querer acumular ROCK porque isso torna seus pools de liquidez no Solid Swap mais atraentes para os provedores de liquidez.
• Os detentores de ROCK vão querer apostar neles, porque o token está sendo apoiado pela tesouraria do Solid Swap e ganhando rendimentos (supondo que seja over-backed)
• Os detentores de ROCK vão querer permanecer apostados, porque ainda retêm alguma liquidez em seus tokens bloqueados

Como um todo, isso torna o Solid Swap mais um produto “B2B”, em vez de “B2C”. Este é um ponto sutil que pode ser fácil de perder.

O conceito do Solid Swap fortalece os protocolos Fantom diretamente porque manter ROCK permite que eles votem e tornem seus pools de liquidez mais atraentes para provedores de liquidez. Isso torna mais fácil para os protocolos reforçar sua própria liquidez adicionando incentivos, em vez de estarem sujeitos ao capital mercenário.

Uma distribuição justa

Em uma reviravolta incomum, o blog de Cronje afirma que esses tokens serão lançados no ar para os vinte principais protocolos Fantom pelos rankings da TVL, efetivamente iniciando as próprias “Curve Wars” do Fantom em pé mais ou menos igual em seus protocolos mais fortes:

ve(3,3) tokens bloqueados serão dados a cada projeto no top 20, cabendo a cada projeto criar seus pools e votar em sua distribuição inicial ou fazer com que suas comunidades votem em sua distribuição inicial. Cabe a eles decidir o que incentivarão, seja seu próprio token, moeda estável ou outra liquidez. O cronograma para isso será, portanto, 2 semanas após o lançamento do protocolo até o início da distribuição.

DAOs inteiros já surgiram no Fantom em uma tentativa de se qualificar como parte dos vinte principais protocolos. De acordo com DeFiLlama, o sexto maior protocolo Fantom da TVL (US$ 626 milhões) é o veDAO. Seu artigo no Medium afirma claramente que seu token nativo WeVE:

… não é projetado ou destinado a carregar qualquer valor monetário, independentemente de o DAO adquirir com sucesso um Cronje ve3 NFT. $WeVE representa só direitos de governança sobre um NFT Cronje ve3. Se o veDAO não chegar ao top 20 da TVL, os participantes podem simplesmente retirar seus ativos apostados dos pools e seguir em frente.

Em resposta, uma equipe de desenvolvedores veteranos do Fantom também formou o 0xDAO (TVL $ 4.2 bilhões) para contrabalançar o potencial do ROCK estar concentrado no veDAO.

O que tudo isso significa é que a corrida para acumular o máximo de ROCK possível já começou, e protocolos como veDAO e 0xDAO estão disputando para ser o equivalente Convex no Curve Wars do Ethereum.