Fed aumenta as taxas em 75bps, recessão perto?

O Federal Reserve (Fed) escolheu o caminho mais indolor ao aumentar as taxas em 75 pontos base ontem à noite, em vez de 100 bp como assumido por alguns analistas. 

A escolha foi difícil. No entanto, a decisão tomada pelo banco central norte-americano é levemente refletida no mercado. 

Mercado de ações reage positivamente ao aumento da taxa do Fed

O movimento do presidente do Fed Jerome Powell já havia sido antecipado pelo mercado, que não reagiu de forma desequilibrada à decisão. Teria sido diferente se tivesse optado por um aumento maior, talvez de 100 bp, como temido por alguns insiders.

O mercado reagiu bem em Wall Street, e o Nasdaq chegou mesmo a atingir +2%, sinal de que o mercado parece gostar do caminho traçado neste momento. 

Embora todos os dados macroeconômicos sugiram que o futuro vê um forte desaceleração da economia americana, resultado da intersecção de vários fatores, como inflação, tensões com a China, aumento dos custos das commodities, dólar forte, dados de emprego e assim por diante, estamos esperando que os dados do PIB sejam pronunciados antes que possamos falar oficialmente sobre uma recessão. 

Uma recessão é oficializada quando os dados do PIB são negativo por pelo menos dois trimestres consecutivos. É o que relatam os livros didáticos, mas o tema parece ter sido recentemente questionado. 

Powell e companhia. minimizar a recessão, chegando ao ponto de dizer primeiro que ela não depende de um único ponto de dados, o que é parcialmente verdade. Além disso, os Estados Unidos não veem perigo de recessão, dada a força de sua economia. 

Essas declarações soaram como um alerta para os analistas. O risco de que os dados sejam ruins é alto, e o Fed já começou a estender as mãos para amenizar o golpe.

Condições macroeconômicas: a escolha de Powell no aumento da taxa

Em nota, o Fed explica por que a escolha caiu para 75 pb e não 100 pb, descrevendo um quadro nada animador:

“Os indicadores recentes de gastos e resultados enfraqueceram. No entanto, os ganhos trabalhistas nos últimos meses foram robustos e a taxa de desemprego permaneceu baixa. A inflação continua alta, refletindo desequilíbrios de oferta e demanda relacionados à pandemia, aumento dos preços de alimentos e energia e pressões mais amplas sobre os preços. A guerra da Rússia contra a Ucrânia está causando enormes danos humanos e econômicos. 

A guerra e os eventos relacionados estão criando mais pressão de alta na inflação e estão pesando sobre a atividade econômica global. O Comitê está muito atento aos riscos inflacionários e busca maximizar o emprego e trazer a inflação para 2% no longo prazo. Em apoio a esses objetivos, o Comitê decidiu aumentar a faixa-alvo para a taxa de fundos federais na faixa de 2.25% -2.50%. Além disso, o Comitê continuará a reduzir suas participações em títulos do Tesouro e títulos corporativos e títulos garantidos por hipotecas”.

O fracasso em antecipar a próxima hiperinflação e as escolhas tardias do Fed ensinaram que não se deve subestimar os problemas, e talvez seja por isso que Powell agora tenta antecipá-los minimizando-os. 

Aumentar as taxas não ajuda a evitar esse problema, mas em defesa do banco central pode-se dizer que o inflação problema no momento é o inimigo público número um a ser combatido, já que a economia ainda está se sustentando e também o figura do emprego. 

Quando o número de empregos piorar e os cortes (que devem ser de cerca de 10/15%) nas folhas de pagamento das empresas chegarem, resultado de balanços encolhidos, dólar forte e dificuldades em encontrar matérias-primas, então o Fed será apoiado contra a parede e terá de decidir se salva a economia americana e o tecido social, em vez de corrigir a inflação e talvez aceitar um CPI ligeiramente superior ao normal. 

Durante a conferência, Powell explicou:

“Do ponto de vista de nosso mandato no Congresso para apoiar o máximo de emprego e estabilidade de preços, o quadro atual é claro: o mercado de trabalho está extremamente apertado e a inflação está muito alta. À medida que a orientação da política monetária se tornar mais restritiva, provavelmente será apropriado desacelerar o ritmo dos aumentos”.