Vantagem do pioneirismo em uma conversa da CBDC, 10 a 17 de janeiro

A semana passada viu um primeiro movimento improvável na batalha narrativa de abertura em torno de uma possível moeda digital do banco central dos EUA: o congressista Tom Emmer apresentou uma iniciativa para restringir legalmente a capacidade do Federal Reserve de emitir um CBDC de varejo e assumir o papel de um banco de varejo . Isso pode ter consequências massivas, pois ainda estamos para ver uma expressão igualmente afiada de uma postura oposta. Na verdade, nem está claro se outros legisladores dos EUA têm opiniões fortes sobre o assunto, além de, talvez, condenar as stablecoins emitidas de forma privada como uma alternativa digital ao dólar. Ao enquadrar um potencial CBDC do Fed como uma ameaça à privacidade primeiro, Emmer poderia inclinar a conversa na direção que é amigável para projetos menos centralizados de dinheiro digital.

Abaixo está a versão concisa do último boletim informativo “Decodificado por Lei”. Para obter a análise completa dos desenvolvimentos das políticas na última semana, inscreva-se para receber o boletim informativo completo abaixo.

Representante dos EUA vs. CBDC dos EUA

A tensão entre dinheiro digital descentralizado e CBDCs emitidos pelo estado está no centro da mudança global em andamento em direção aos trilhos de pagamento digital. A semana passada marcou a primeira instância de um membro do Congresso dos EUA tomando uma posição formal contra potencial movimento de varejo CBDC do Federal Reserve.

O decreto digital soberano será, sem dúvida, mais conveniente do que seu antecessor analógico, mas os custos de privacidade de tal conveniência podem ser enormes. Se todo o dinheiro for CBDC, a capacidade de vigilância financeira do governo se tornará praticamente ilimitada, negando às pessoas o anonimato que as transações em dinheiro uma vez proporcionavam. O representante Emmer citou essas preocupações com a privacidade como justificativa para apresentar o projeto de lei que proibiria o Fed de emitir um CBDC diretamente aos consumidores e atuar como banco de varejo.

Embora possa levar muito tempo até que a iniciativa de Emmer chegue ao plenário da Câmara, a mera articulação de tal posição por um membro do Congresso pode ter um impacto significativo no curso da conversa sobre políticas em torno de um potencial CBDC. Isso é especialmente verdadeiro à luz da disposição declarada de alguns altos funcionários do Fed em adiar o Congresso sobre o assunto.

Outro susto de proibição, outro El Salvador

Em outras partes do mundo, os sinais que vários reguladores enviaram na semana passada variaram de potencialmente proibir transações de criptomoedas no Paquistão até considerar a replicação do movimento de Bitcoin como moeda legal de El Salvador em Tonga. O movimento do Paquistão em direção a uma proibição geral segue um cenário familiar em que é o banco central do país que está ativamente comprometido em proibir transações de criptomoedas e penalizar as exchanges de criptomoedas. A tarefa de determinar o status legal das criptomoedas coube ao Supremo Tribunal da província de Sindh, mas os juízes se abstiveram de fazer a decisão final e repassaram a questão aos ministérios especializados do governo. 

No lado oposto do espectro regulatório, a nação insular de Tonga pode embarcar na trilha de adoção do Bitcoin em breve. Um anúncio de Lord Fusitu'a, ex-membro do parlamento tonganês e presidente de vários grupos interparlamentares regionais, sugeriu que o país poderia tornar o Bitcoin moeda legal no final de 2022. Dada a forte dependência dos tonganeses nas remessas, replicando o movimento de El Salvador quase identicamente parece lógico.

FMI vê o fim do papel de hedge das criptomoedas

Entre muitos fatores de risco que os analistas atribuíram aos ativos digitais ao longo dos anos, o risco de estabilidade financeira decorrente da crescente correlação da criptomoeda com os mercados de ações aparece como um novo ponto de discussão. No entanto, foi isso que um grupo de pesquisadores do Fundo Monetário Internacional concluiu ao examinar a dinâmica da correlação do índice Bitcoin com o S&P 500. Os autores argumentaram que a crescente interconectividade entre as duas classes de ativos derrota a função de hedge da criptomoeda, pois não serve mais para diversificar os riscos dos investidores. As conclusões dos analistas do FMI se resumem a uma noção razoável de que deve haver uma abordagem global e coordenada para a regulamentação de criptomoedas.