Queda do FTX provavelmente provocada pelo colapso do Terra

Em seu primeiro requerimento judicial, o novo CEO da FTX e administrador da falência, John Ray III, revelou ontem uma extensão ainda maior da fraude e do caos por trás do colapso.

“Nunca em minha carreira vi uma falha tão completa de controles corporativos e uma ausência tão completa de informações financeiras confiáveis ​​como ocorreu aqui”, disse Ray no processo.

A renomada empresa de análise on-chain Nansen já produziu seu próprio relatório para explorar as origens do desastre. Ele diz que as empresas do Bankman Fried estavam intimamente ligadas desde o início.

Descobertas de Nansen revelam os primeiros envolvimentos de FTX e Alameda

Não era segredo que a Alameda foi uma das primeiras, senão a primeira, provedora de liquidez na FTX. No entanto, o quão próximos os emaranhados estavam permaneceria em segredo até recentemente.

O link de conexão era o token FTT, criado pela bolsa. A carteira da Alameda já interagia com a FTX antes mesmo de ser lançada em maio de 2019.

[A]além de outros endereços CEX, era a única contraparte claramente identificável.

Embora relativamente baixo em volume (~ $ 160k), isso sugere fortemente que a Alameda estava fortemente envolvida no início da FTX ou não havia uma separação clara entre a Alameda e a FTX na época - e talvez até mesmo ambas.

Também surpreendente é a descoberta de Nansen de que Banqueiro FritoAs duas empresas da empresa partilhavam grande parte da oferta total de ITF que nunca entrou em circulação.

A análise de Nansen descobriu que a FTX controlava 280 milhões do total de 350 milhões de FTT (~80%), embora a empresa de Bankman-Fried afirmasse possuir apenas metade de todos os tokens.

O sucesso inicial e o aumento meteórico do preço do FTT de $ 0.10 para um ATH de $ 84 no mercado altista de 2021 acabaram inflando artificialmente o balanço patrimonial da Alameda. Essa alta avaliação do balanço poderia então ser alavancada pela Alameda para obter empréstimos garantidos pelo FTT.

Mas quando os fundos emprestados foram usados ​​para investimentos ilíquidos, o FTT se tornou uma “vulnerabilidade chave” para a Alameda. Incapaz de vender grandes quantidades de seu FTT sem fazer o preço despencar, a empresa experimentou escassez de liquidez.

“Este foi um nó górdio para as participações da FTT da Alameda e criou uma co-dependência adicional entre a Alameda e a FTX”, escreveu Nansen em seu relatório.

Com o colapso do Terra/UST, o nó górdio tornou-se inevitável, pois muitos credores começaram a recuperar os empréstimos após o colapso do 3AC e do Celsius. Então, qual era a solução? Mais empréstimos contra FTT como garantia.

Por fim, após o colapso da Terra/ UST, Alameda tinha poucas opções para reembolsar os empréstimos cancelados, por isso recorreu novamente à FTX.

A Alameda depositou cerca de US$ 4 bilhões em tokens FTT na FTX entre o início de junho e julho, atingindo o pico durante o colapso do 3AC na semana de 12 de junho de 2022.

“Isso está de acordo com a entrevista da Reuters com várias pessoas próximas a Bankman-Fried, revelando um empréstimo de US$ 4 bilhões da FTX para a Alameda apoiado por tokens FTT, Robinhood ações e outros ativos”, como Nansen supõe.

Por último, mas não menos importante, o CEO da Binance, Changpeng Zhao, foi quem derrubou o castelo de cartas com seus tweets infames sobre a venda de todos os tokens FTT e alertando que a exchange de Bankman Fried poderia ser a próxima Terra Luna.

Até o momento, o preço do Bitcoin ainda está sendo negociado lateralmente após o choque inicial do FTX, aguardando se há mais efeitos de contágio no mercado.