Gary Gensler faz discurso de advertência sobre regulamentação

Em um discurso ao Investment Company Institute, o presidente da SEC, Gary Gensler, enfatizou a necessidade de regulamentações financeiras mais fortes para evitar riscos e proteger os investidores. Ele fez alusão a acontecimentos históricos e destacou a importância de veículos de investimento coletivo bem regulamentados. Gensler também abordou os riscos de liquidez em fundos do mercado monetário e propôs medidas para melhorar a gestão de riscos. Qual é a sua agenda final?

Em seu discurso na quinta-feira, o funcionário da SEC adotou um tom severo em relação à necessidade de regulamentações mais rígidas no setor financeiro. Gensler destacou os riscos e as terríveis consequências que os investidores e poupadores podem enfrentar se as salvaguardas adequadas não estiverem em vigor.

A Visão de Gensler

O presidente da SEC deixou claro que estava falando a título pessoal e não em nome da SEC.

Gensler fez uso de uma fábula bem conhecida e a comparou a corridas aos bancos. O que você precisa fazer para sobreviver se um urso atacar seu grupo na floresta? “Você não precisa fugir do urso; você só precisa ultrapassar um de seus companheiros de acampamento. 

Ele continuou:

“Um pouco horrível, mas isso ajuda a explicar por que os investidores podem tentar lucrar com os investimentos antes que o proverbial urso - de diluição e iliquidez - os pegue. Também ajuda a explicar por que os poupadores podem tentar sacar os depósitos antes que o proverbial urso os pegue no banco.”

Elogiando o Regulamento Financeiro

O chefe da SEC enfatizou que a questão das corridas financeiras, onde “atores não correlacionados de repente se tornam correlacionados”, tem sido um problema persistente ao longo da história moderna, levando à queda de várias empresas financeiras. Para neutralizar isso, os formuladores de políticas promulgaram leis para prevenir tais crises e ajudar a contê-las, disse ele, citando exemplos como o Pânico de 1907, a quebra do mercado de ações de 1929 e a Grande Depressão.

Gensler compartilhou sua própria experiência na Goldman Sachs. Ele lembrou como as pessoas compartilharam histórias sobre o quase colapso do banco de investimento décadas antes. Ele falou favoravelmente sobre a adoção do Investment Company Act de 1940. Essa lei visava proteger os investidores de práticas contrárias aos seus interesses.

Ele enfatizou a importância de veículos de investimento coletivo bem regulamentados, como fundos de investimento registrados, na diversificação e redução de custos para os investidores comuns.

Gensler chamou os veículos de investimento coletivo bem regulamentados de uma das “grandes inovações financeiras dos últimos 90 anos”.

Riscos de Liquidez em Fundos do Mercado Monetário

Apesar dos benefícios que esses fundos oferecem, Gensler alertou sobre riscos persistentes, principalmente em tempos de estresse. Ele destacou a incompatibilidade de liquidez em fundos do mercado monetário e fundos de títulos abertos, o que pode representar uma ameaça para os investidores.

A crise financeira de 2008 e o início da pandemia de COVID-19 serviram como lembretes das vulnerabilidades desses fundos, disse ele. Eles levam a pedidos de intervenção do governo para estabilizar os mercados.

Para lidar com essas preocupações, Gensler delineou propostas para melhorar a gestão do risco de liquidez em fundos do mercado monetário e fundos abertos. A SEC visa evitar limites aos resgates durante períodos de estresse, introduzir preços oscilantes e taxas de liquidez e atualizar as regras de liquidez para garantir avaliações precisas da liquidez do investimento.

Gensler também levantou preocupações sobre outros veículos de investimento coletivo supervisionados por reguladores bancários. Incluindo fundos de investimento de curto prazo e fundos de investimento coletivo.

Esses fundos operam sem supervisão da SEC, sem regulamentação sobre investimentos ilíquidos, limites de alavancagem e requisitos de relatórios. O presidente enfatizou a necessidade de regulamentação consistente para evitar lacunas regulatórias e possível arbitragem por parte dos participantes do mercado.

Crypto quer clareza de Gensler

A defesa de Gensler de uma regulamentação clara e rigorosa é difícil de conciliar com sua abordagem recente à indústria de criptomoedas. Ainda não está totalmente claro quais moedas e tokens são um valor mobiliário e quais não são. A Coinbase está atualmente em uma batalha legal para forçar a SEC a fornecer clareza em todo o setor. 

A SEC da Gensler também está em uma batalha legal de alto risco com a Ripple sobre se seu token XRP é um valor mobiliário. Ripple argumenta que não. Uma vitória da SEC tornaria efetivamente grandes áreas dos mercados de criptomoedas um título da noite para o dia. Um resultado que quase ninguém na indústria deseja.