Desconto GBTC reduzido em mais de 42% à medida que o confronto Grayscale-SEC se aproxima

No centro do drama da Grayscale-SEC está o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – o maior fundo de Bitcoin do mundo – que há dois anos é negociado com um grande desconto em relação ao criptoativo que detém. Isso tem causado muita dor no mercado.

Mas nos dias que antecederam a tão esperada luta, o desconto do GBTC no valor líquido do ativo diminuiu ligeiramente para 42%.

Escala de cinza e SEC se enfrentam

De acordo com o dados, de YCharts, o desconto GBTC foi ligeiramente reduzido para 42.11%. O número atingiu 47.35% em 13 de fevereiro. O estreitamento poderia refletir a mentalidade do investidor do processo terminando a favor da Grayscale.

A empresa entrou com um pedido para converter o GBTC em um fundo negociado em bolsa (ETF) com a SEC em outubro de 2021. O regulador aprovou vários produtos criptográficos lastreados em futuros, mas rejeitou repetidamente os spot.

A Grayscale decidiu processar a SEC no verão passado, poucas horas depois que a agência reguladora rejeitou os planos de conversão da gestora de ativos. O carro-chefe da empresa, o Bitcoin Trust, foi lançado em 2013 e detém US$ 14.8 bilhões em ativos.

Ele foi negociado com um desconto significativo, o que levou a Grayscale a encontrar uma solução que envolve convertê-lo em um ETF. A empresa espera que tal movimento reduza o desconto do GBTC introduzindo liquidez.

De acordo com o processo no Tribunal de Apelações dos EUA para o Circuito do Distrito de Columbia, Grayscale argumentou que a SEC falhou em “aplicar tratamento consistente a veículos de investimento semelhantes”, considerando o fato de que existem ETFs de Bitcoin lastreados em futuros. A agência, por outro lado, continuou afirmando que os fundos futuros de Bitcoin e os spot são diferentes e que eles têm “diferenças fundamentais na capacidade de detectar e impedir fraudes e manipulações”.

No entanto, Donald Verrilli Jr., um ex-procurador-geral dos EUA que Grayscale incorporou como estrategista jurídico, acredita que existem exatamente as mesmas proteções nos ETFs do mercado à vista. em um recente entrevista, explicou Verilli,

“E é apenas um caso clássico de pegar casos semelhantes e tratá-los de maneira diferente. E realmente aparece quando você coloca lado a lado. A ordem que a SEC emitiu aprovando um ETF de futuros de Bitcoin e a ordem em nosso caso desaprovando nosso ETF à vista… eles simplesmente se contradizem.”

Uma batalha subida

A luta com a SEC é uma “batalha difícil” para a Grayscale, de acordo com Elliott Stein, analista sênior de litígios da Bloomberg Intelligence. Ele explicado que a Comissão articulou um padrão para aprovar ETFs baseados em Bitcoin que Stein diz que deveria passar no teste “arbitrário e caprichoso” centrado em “se a bolsa tem um acordo de vigilância com um mercado regulamentado de tamanho significativo, tornando a fraude menos preocupante. ”

A agência apontou para todas as trocas de criptomoedas que falharam, especialmente FTX, e os controles que essas entidades tinham para proteção do consumidor para fazer seu ponto.

A Bloomberg Intelligence acredita que Grayscale tem 40% de chance de ganhar. Se o gerente de ativos obtiver uma vitória, poderá abrir as comportas para um enorme muro de dinheiro institucional e liberar bilhões de dólares em valor para os investidores do GBTC.