Clientes da Gemini Earn com probabilidade de receber uma resolução rápida

Os clientes da Gemini Earn provavelmente receberão 100% de seus ativos, apesar do Digital Currency Group dever US$ 1.7 bilhão à Genesis.

Um comitê de credores representando a exchange de criptomoedas Gemini e outros credores propôs um plano para liquidar os ativos do credor de criptomoedas Genesis Global Capital depois que a Genesis interrompeu as retiradas após a crise de liquidez da FTX em novembro de 2022.

Gêmeos ganham fundos bloqueados em empréstimos ilíquidos

Apesar de possuir ativos suficientes, a Genesis enfrenta o desafio de levantar liquidez adequada para cumprir as obrigações de curto prazo com seus credores. A Gemini acredita que o credor se tornará líquido se conseguir angariar liquidez por meio de um aumento de capital ou dívida ou reestruturar algumas de suas obrigações de dívida. A Gemini fez parceria com a Genesis em 2021 para oferecer aos clientes Earn até 7.5% de retorno em depósitos criptográficos. 

A Genesis também pode aumentar a liquidez por meio de um programa de reestruturação de dívidas que obrigaria a controladora The Digital Currency Group a pagar um passivo de US$ 1.7 bilhão mais cedo.

O DCG supostamente deve à Genesis cerca de US$ 1.7 bilhão por meio de uma nota promissória (US$ 1.1 bilhão) e um empréstimo entre empresas (US$ 575 milhões). Os prazos de pagamento dos passivos são junho de 2032 e maio de 2023. Essas datas tornam os empréstimos inadequados para ajudar o Genesis a restaurar rapidamente a liquidez.

Se os investigadores determinarem que a Genesis tem um balanço patrimonial insolvente, que é mais ou menos uma situação de falência, os clientes da Gemini's Earn podem perder dinheiro.

Por outro lado, se o Genesis for ilíquido, os clientes provavelmente receberão 100% de seus fundos. Em 3 de dezembro de 2022, o Financial Times relatado que DCG e Gênesis deve aos clientes da Gemini cerca de US$ 900 milhões.

O comitê de credores aguarda uma resposta ao seu plano até 23 de dezembro de 2022.

O Genesis seguirá o caminho do FTX?

O recente colapso da exchange cripto FTX e de sua empresa irmã Alameda expôs como os empréstimos entre empresas podem azedar, levando a uma crise de liquidez para o credor e eventual insolvência. 

A FTX emprestou fundos de clientes para ajudar a manter a Alameda à tona depois que esta tomou empréstimos pesados ​​para resgatar empresas de criptomoedas em dificuldades durante a primavera e o verão de 2022. O próprio token FTT da FTX garantiu os empréstimos.

Os clientes correram para retirar o FTT da bolsa após um tweet do CEO da Binance, Changpeng Zhao, no início de novembro de 2022, levando a uma crise de liquidez na FTX. À medida que o preço do FTT caía, os empréstimos da FTX para a Alameda cresciam cada vez mais sem garantia, aumentando a diferença entre os ativos e passivos da FTX, levando eventualmente à insolvência da FTX.

Em outras palavras, a iliquidez e a falência da FTX estavam fortemente ligadas.

Embora os detalhes da nota promissória do DCG não tenham sido divulgados, o mero uso de tal instrumento de dívida levanta questões. 

Ao contrário de um contrato de empréstimo celebrado com um banco que permite ao banco executar os ativos do mutuário se o mutuário não puder pagar o empréstimo, uma nota promissória contém a taxa de juros do empréstimo, a data de vencimento do empréstimo e o valor do principal. Notavelmente ausente do acordo está o recurso que o credor tem se o mutuário não pagar o dinheiro. 

A falta de recurso representa um risco para o credor, que pode não ter recursos para sobreviver à inadimplência. 

Gênese admitiu que falência pode estar nos cartões se não conseguir levantar capital. E a nota promissória DCG de $ 1.1 bilhão pode catalisar sua queda.

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