A audiência de Grayscale lança luz sobre o processo de tomada de decisão da SEC

Durante a primeira audiência de apelação para o ETF spot de Bitcoin da Grayscale, os juízes angariado preocupações sobre o raciocínio da SEC, afirmando que a SEC não havia explicado suficientemente por que os argumentos da Grayscale eram falhos. Eles também questionaram a lógica de permitir ETFs de Bitcoin baseados em futuros enquanto não aprovam ETFs baseados em spot.

Qual é a importância de os investidores receberem ações de um fundo em comparação com um ETF Bitcoin negociado em tempo real?

O que é um ETF

Exchange Traded Funds (ETFs) são um tipo específico de Exchange Traded Product (ETP) que negociam em bolsas e normalmente seguem um índice específico. Investir em um ETF dá acesso a um pacote de ativos que podem ser comprados e vendidos durante o horário de mercado. Isso pode potencialmente reduzir o risco e a exposição, além de diversificar um portfólio.

Os ETFs de Bitcoin são coleções de ativos relacionados ao Bitcoin negociados como ETFs em bolsas tradicionais por corretoras. Esses ETFs permitem que os investidores que hesitam em investir em criptomoedas possam acessá-los sem possuí-los.

Quando o preço do Bitcoin subiu para milhares de dólares, o investimento direto em criptomoeda tornou-se difícil para investidores de varejo e médios. As corretoras começaram a desenvolver fundos negociados em bolsa Bitcoin para atender à crescente demanda por acesso dos investidores ao Bitcoin. Os irmãos Winklevoss foram os primeiros a apresentar pedidos de aprovação à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) em 2013.

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) não concedeu aprovação para nenhum ETF Bitcoin que detenha o Bitcoin como um ativo. Em vez disso, aprovou ETFs de Bitcoin conectados a contratos futuros de Bitcoin negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME).

Principais conclusões sobre ETFs de Bitcoin

• Os ETFs futuros de Bitcoin são legais, os ETFs à vista não são
• Os ETFs de Bitcoin permitem que mais pessoas invistam em Bitcoin sem as despesas e dificuldades de comprá-lo.
• Os ETFs eliminam a necessidade de procedimentos de segurança e fundos excessivos e oferecem um tipo de investimento familiar.
• Um ETF elimina os riscos de armazenar chaves, pois os investidores possuem ações do fundo em vez de possuir criptomoeda.
• Os altos preços do Bitcoin tornam difícil para os investidores médios comprar 1 BTC, mas os ETFs permitem a exposição ao BTC dentro do orçamento, tolerância ao risco e metas de investimento.
• O investimento em ETFs de Bitcoin pode ser feito por meio de corretores ou consultores. Vários ETFs de Bitcoin estão disponíveis em bolsas como NYSE ARCA e Nasdaq, incluindo BITO, BTF, XBTF e BITS.

ETF spot versus futuro

ETF no local da escala de cinza audiência de apelação, os juízes estão questionando a lógica de como um ETF futuro é possível, mas não um spot.

O debate reside no fato de que os ETPs normalmente rastreiam ativos que são regulamentados e, portanto, protegidos da manipulação de preços. Dado que o Bitcoin não é formalmente regulamentado como commodity ou título, a SEC argumentou que apenas os futuros de Bitcoin são aceitáveis ​​para qualquer tipo de ETP, pois os futuros são regulados pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), uma agência independente do governo dos EUA.

De acordo com o principal conselheiro da Grayscale, Don Verrilli, a recusa da SEC em aprovar sua aplicação spot Bitcoin ETF foi arbitrária, já que o regulador já aprovou ETPs baseados em futuros. Verrilli argumentou que ambos os tipos de ETPs são derivados do preço do Bitcoin e são essencialmente os mesmos. Verrilli também afirmou que a Grayscale está buscando regulamentação e está procurando um caminho a seguir.