Grandes expectativas para as decisões do Federal Reserve

Hoje, o banco central dos EUA, o Federal Reserve, anunciará sua decisão sobre uma hipotética aumento da taxa de juros. 

Federal Reserve combate a inflação

Normalmente, esses aumentos são de 25 pontos base de cada vez, mas desta vez assume-se que são 50 pontos base. 

Em caso afirmativo, seria de fato o maior ajuste desse tipo nos anos 20. 

Com efeito, há quem especule que poderia mesmo chegar a 75 pontos base, embora esta última suposição não é compartilhada por muitos. 

O ponto chave é a alta da inflação, que subiu para 8.5% em Abril nos EUA, o valor anualizado mais alto em 40 anos. 

Tais situações anormais exigem ações anormais, muitos acreditam que a policia Federal é improvável que simplesmente aumente as taxas em 25 pontos hoje, como de costume, mas será forçado a dobrar. 

Teoricamente, diante de tudo isso, um aumento de 75 pontos também poderia ser possível, mas os mercados consideram isso muito improvável. 

Certamente os mercados financeiros já precificaram uma possível aumento de 50 pontos, especialmente porque há especulações de que pode haver outro aumento da mesma magnitude nos próximos meses. 

No entanto, se o aumento fosse diferente, os investidores presumivelmente reagiriam rapidamente para tentar realocar seu capital de forma mais eficiente, e isso provavelmente geraria alguns choques. 

Mas o risco de uma alta de mais de 50 pontos não é o único motivo que pode desencadear pânico ou euforia nos mercados. Muito também dependerá do que o Fed disser, particularmente de qualquer mudanças na política monetária no curto e médio prazo. 

A política monetária do Fed

De fato, os mercados parecem estar esperando o anúncio do plano de redução do balanço do Fed a uma taxa de US $ 95 bilhões por mês. 

Desde que não haja grandes novidades sobre as taxas de juros, como é provável, as decisões sobre o plano de redução do balanço serão os verdadeiros motores do mercado. 

Vale lembrar que reduzir o balanço do Fed significa que o banco central venderá alguns de seus ativos financeiros nos mercados para retirar dólares dos mercados. Isso significa retirar dos mercados os dólares que provavelmente impulsionaram os mercados financeiros dos EUA nos últimos dois anos para novos recordes de todos os tempos em meio a uma pandemia. 

Em fevereiro de 2020, o balanço do Fed era de pouco mais de US$ 4.1 trilhões, enquanto em fevereiro de 2022 era quase US$ 9 trilhões. 

Novamente, a redução do balanço já foi precificada pelos mercados, mas não necessariamente em seu ritmo. Se esse ritmo fosse mais rápido do que o esperado, os mercados podem reagir mal. 

Muitos estão especulando que neste momento a policia Federal está a dar prioridade ao combate à inflação, na medida em que está disposto a questionar a recuperação económica para evitar novos aumentos para além dos actuais 8.5%. 

Além disso, mesmo após o anúncio de hoje, esse processo continuará e poderá mudar nos próximos meses. Assim, podemos esperar um volátil 2022 se o Fed for forçado a tomar decisões que os mercados não gostam. 

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