O preço médio ponderado pelo tempo é uma estratégia algorítmica de execução comercial comumente usada em ferramentas financeiras tradicionais. O objetivo da estratégia é produzir um preço médio de execução relativamente próximo ao preço médio ponderado no tempo (TWAP) para o período especificado pelo usuário.
O TWAP é usado principalmente para reduzir o impacto de um grande pedido no mercado, dividindo-o em pedidos menores e executando cada um deles em intervalos regulares durante um período de tempo.
Como o TWAP pode reduzir o impacto no preço de um grande pedido
Os lances podem influenciar o preço de um ativo nos livros de pedidos ou a liquidez nos pools de liquidez. Por exemplo, os livros de pedidos têm vários pedidos de compra e venda a preços diferentes. Quando uma grande ordem de compra é colocada, o preço de um ativo sobe porque todas as ordens de compra mais baratas estão sendo executadas.
Por exemplo, a moeda A atualmente custa $ 10 e tem o seguinte:
- 50 ordens de compra a US$ 10
- 50 ordens de compra a US$ 11
- 50 ordens de compra a US$ 13
- 100 ordens de compra a US$ 15
- 500 ordens de compra a US$ 17
O trader A faz uma ordem de compra de 300 tokens da Coin A a um preço de $ 17. Como o valor do pedido é maior do que os pedidos mais baratos, o protocolo executará os pontos de preço de US$ 10, US$ 11, US$ 13 e US$ 15 para atender o pedido.
No entanto, como a ordem de compra total não é suficiente para preencher todos os lances em $ 17, o preço da moeda A parará nesse nível. Isso é um aumento de preço de 70%, visto principalmente com moedas de baixa liquidez. Na maioria dos casos, o aumento de preço seria menos dramático.
Mesmo que a maioria trocas descentralizadas (DEXs) não têm livros de pedidos, eles têm criadores de mercado automatizados (AMMs) que ajustam o preço de um token com base no tamanho do pedido e no tamanho do pool de liquidez. A liquidez é proveniente de provedores de liquidez (LPs) que contribuem com uma certa quantia de um par de tokens para o pool em troca de uma redução nas taxas.
Como a liquidez nas finanças descentralizadas (DeFi) é mais dispersa do que nos mercados financeiros mais estabelecidos, o problema de uma única transação ter uma influência descomunal no mercado pode ser mais significativo. As estratégias TWAP podem potencialmente resolver o problema do impacto no preço, por exemplo, executando negociações em intervalos de 4 a 5 minutos durante uma hora.
Desmembrar o pedido maior pode dar ao DEX tempo para resolver quaisquer diferenças de preço dentro dos respectivos pools de liquidez, ajudando a trazer o ativo de volta ao seu preço à vista. A estratégia pode beneficiar DEXs, pois impactos de preços maiores podem afetar os pares de tokens no pool de liquidez.
Por exemplo, o token mais barato no par pode acabar com menos liquidez, levando a maior derrapagem (a diferença entre o preço esperado de uma negociação e o preço real a que ela é executada). O aumento da liquidez pode facilitar maiores volumes de negociação para uma DEX e fornecer uma melhor experiência para os traders.
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A derrapagem geralmente ocorre devido à baixa liquidez que não consegue atender a demanda, elevando o preço de um ativo. Ran Hammer, vice-presidente de desenvolvimento de negócios da Orbs, uma blockchain pública descentralizada de camada 1, compartilhou sua opinião sobre se o TWAP poderia melhorar a derrapagem em DEXs.
Hammer disse ao Cointelegraph: “TWAP, usado corretamente, pode definitivamente melhorar a derrapagem e as discrepâncias de preços. Ambos os problemas surgem em DEXes quando uma negociação é muito grande em relação à liquidez geral no pool e tem um efeito desproporcional.” Ele continuou a dizer:
“As estratégias TWAP podem mitigar esse problema criando pedidos menores e dando aos arbitradores uma janela curta para fechar quaisquer discrepâncias de preços e trazer as reservas de volta ao equilíbrio.”
Deg3ntrades, parte da equipe de desenvolvimento undoxxed da SpiritSwap - uma exchange descentralizada e plataforma DeFi no Fantom - também compartilhou seus pensamentos, mencionando o TWAP descentralizado (dTWAP), a versão do TWAP implementada no SpiritSwap.
Deg3ntrades disse ao Cointelegraph: “Por design, dTWAP ordena negociações fragmentadas em lotes de negociações menores, permitindo ao usuário especificar quando essas negociações são executadas em intervalos regulares durante um período de tempo predefinido. Isso faz com que o mercado seja capaz de absorver e minimizar o impacto de preços de grandes pedidos em pares de negociação que sofrem de baixa liquidez”.
“Devido a eventos recentes no mercado que estão fora do controle da comunidade DeFi, as crises de liquidez são um problema importante no momento, então os Orbs que integram o dTWAP com o SpiritSwap não poderiam ter chegado em um momento melhor.”
Com base nos comentários acima, pedidos menores podem melhorar a liquidez, reduzindo o número de tokens trocados e permitindo que os pools de liquidez sejam reabastecidos entre os intervalos de negociação.
Como o TWAP pode automatizar o processo de custo médio em dólares
A expressão média de custo em dólar (DCA) refere-se a uma estratégia de investimento na qual um investidor faz compras fixas em dólares de um ativo ou portfólio de ativos (ou seja, US$ 100 toda semana). A estratégia DCA é usada quando a volatilidade do mercado é alta ou um trader tem um valor parcial que deseja investir no momento.
Por exemplo, se o preço da Coin B flutuar dia sim, dia não durante um mês, um investidor pode comprar $ 250 em Coin B toda semana, em vez de tentar comprar no momento perfeito. Isso ocorre porque o custo acabará por atingir um ponto de preço médio ao longo do tempo, apesar do preço flutuante do ativo.
O TWAP pode ser implementado por um comerciante para calcular automaticamente a média do custo em dólares de seus pedidos. A estratégia funciona colocando intervalos mais longos entre os pedidos e um período de tempo geral maior para as negociações. Por exemplo, as negociações podem ser feitas em intervalos quinzenais, semanais ou mensais durante alguns meses, um ano ou indefinidamente.
Preço médio ponderado no tempo descentralizado
O preço médio ponderado pelo tempo descentralizado é uma versão do TWAP desenvolvido pela Orbs para DEXs e AMMs. O protocolo permite que as plataformas de negociação descentralizadas espalhem as negociações ao longo do tempo e já foi implementado no SpiritSwap DEX.
O contrato inteligente dTWAP usa um sistema de “fabricante” e “tomador”. O maker é o usuário que faz o pedido em uma DEX, podendo configurar o preço limite, intervalo de pedidos e vencimento do pedido.
A frase “tomador” refere-se a uma parte independente que supervisiona os pedidos enviados pelos usuários (fabricantes) no DEX. O tomador visa encontrar a melhor forma de executar o lote de ordens e licitar nessas mesmas ordens quando encontradas. Os tomadores recebem uma taxa para licitar em pedidos e competem com outros tomadores que podem estar licitando nos mesmos pedidos.
Os tomadores estabelecem uma taxa, sendo o valor mínimo suficiente para cobrir a taxa de transação das negociações. Os validadores na rede Orbs, conhecidos como “Guardiões”, funcionam como tomadores do protocolo, calculando e licitando automaticamente vários pedidos para o fabricante.
experiência do usuário dTWAP
O protocolo descentralizado de preço médio ponderado no tempo possui uma interface de usuário portátil que pode ser integrada a DEXs. As negociações usando o protocolo podem ser divididas em ordens de mercado (executadas a preços de mercado atuais) ou ordens limitadas (executadas a um preço específico ou melhor).
Ao definir negociações para executar no preço de mercado atual, o contrato inteligente dTWAP fará isso nos intervalos do usuário. Com relação às ordens limitadas, uma vez que o usuário define o preço limite, as negociações só serão executadas se esse preço estiver disponível nos intervalos escolhidos. A negociação não será realizada se o preço limite não estiver disponível. Devido a isso, uma ordem pode ter apenas parte de seus negócios executados se os preços-limite desejados não forem atingidos.
Por exemplo, um usuário define um preço limite de $ 50 ou menos para a Coin C, com sete intervalos ao longo de quatro semanas (total de 28 negociações). Durante a segunda semana, o preço não chegou a $ 50 por três dias, então quatro negociações foram executadas (de sete para aquela semana). Assim, no total, 25 das 28 negociações da ordem foram executadas.
Quem se beneficia
O TWAP pode ser benéfico para traders que desejam comprar tokens de menor liquidez ou automatizar seu processo de negociação.
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“TWAP tem dois usos básicos que beneficiam os comerciantes. Uma é a capacidade de fazer grandes negócios ou negociações em pares de cauda longa e baixa liquidez sem interromper o preço. Em segundo lugar, pode ser usado para automatizar estratégias de média de custo em dólar (onde o trader compra um ativo ou conjuntos de ativos em uma programação específica)”, disse Hammer, continuando:
“TWAP pode ser usado para construir tais estratégias de uma forma que não exija nenhuma ação adicional do trader além de garantir que fundos suficientes estejam disponíveis para concluir todas as negociações.”
Deg3ntrades declarou: “A capacidade de utilizar ordens TWAP não apenas reduz a exposição dos traders a alto impacto de derrapagem/preço em grandes ordens ou ao negociar em pares de baixa liquidez, mas também abre e disponibiliza uma infinidade de novas estratégias de negociação para mais bem versados e usuários DeFi avançados, como média automatizada de custos em dólares.”
As estratégias descentralizadas de preço médio ponderado no tempo podem melhorar a experiência dos traders e das exchanges descentralizadas. Além disso, o aumento da liquidez, o menor impacto no preço e a automação comercial do dTWAP também podem aumentar o engajamento entre usuários e DEXs.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/how-time-weighted-average-price-can-reduce-the-market-impact-of-large-trades