Stablecoin da marca Binance, Binance USD (BUSD), é uma stablecoin lastreada em dólar emitida pela plataforma de infraestrutura blockchain Paxos Trust Company e é a terceira maior stablecoin depois da Tether (USDT) e a moeda USD da Circle (USDC).
Paxos tem afirmou no passado, o BUSD era totalmente respaldado por reservas mantidas em dinheiro fiduciário ou títulos do Tesouro dos Estados Unidos. O BUSD foi supostamente autorizado e regulamentado pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS).
A Paxos fez parceria com a exchange cripto Binance em 2019 e lançou a stablecoin, que recebeu aprovação do NYDFS. O CEO da Binance, Changpeng Zhao, afirmou que a bolsa licenciou a marca Binance para a Paxos, e a BUSD é “totalmente detida e administrada pela Paxos”.
No entanto, em 12 de fevereiro, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA emitiu um aviso Wells para Paxos — uma carta que o regulador usa para informar as empresas sobre a ação de execução planejada. O aviso alegou que BUSD é um título não registrado. Depois de receber uma notificação de Wells, o acusado tem 30 dias para responder por meio de um resumo legal conhecido como submissão de Wells - uma chance de argumentar por que as acusações não devem ser feitas contra possíveis réus.
Um dia depois, o NYDFS ordenou que a Paxos parasse de cunhar novos BUSD, citando questões específicas não resolvidas sobre a supervisão da Paxos de seu relacionamento com a Binance em relação ao BUSD. A Paxos então decidiu cortar os laços com a Binance devido ao escrutínio regulatório, dizendo que está trabalhando com a SEC para resolver o problema de forma construtiva.
A Binance, por outro lado, espera que a SEC não entre com uma ação de execução baseada na saga BUSD, dizendo ao Cointelegraph:
“A SEC dos EUA, esperançosamente, não entrará com uma ação de execução neste tópico. Fazer isso não é justificado pelos fatos ou pela lei. Além disso, prejudicaria o crescimento e a inovação do setor de tecnologia financeira dos EUA”.
A Paxos se recusou a comentar o assunto, citando negociações em andamento com a SEC. A empresa direcionou o Cointelegraph para um e-mail interno com o cofundador da Paxos, Charles Cascarilla, reiterando sua posição anterior de que BUSD não é um valor mobiliário.
A declaração de Cascarilla observou que os precedentes usados para identificar valores mobiliários nos EUA são conhecidos como teste de Howey e teste de Reves. Ele afirmou que o BUSD não atende aos critérios para ser um valor mobiliário:
“Nossas stablecoins são sempre lastreadas em dinheiro e equivalentes – dólares e títulos do Tesouro dos EUA, mas nunca títulos. Estamos envolvidos em discussões construtivas com a SEC e esperamos continuar esse diálogo em particular. Claro, se necessário, defenderemos nossa posição em litígio. Compartilharemos mais informações quando pudermos.”
O Tether - emissor da maior stablecoin por capitalização de mercado - não respondeu diretamente a perguntas específicas sobre as stablecoins serem classificadas como valores mobiliários. No entanto, um porta-voz da empresa disse ao Cointelegraph que “a Tether tem boas relações com as autoridades policiais em todo o mundo e está comprometida em operar com segurança e transparência em conformidade com todas as leis e regulamentos aplicáveis”.
As stablecoins são o foco ou há peixes maiores para fritar?
Muitos membros da comunidade criptográfica ficaram perplexos com as acusações de que o BUSD era uma segurança e por ver uma ação de fiscalização contra ele. Isso ocorre porque o BUSD é “estável”, mantendo uma paridade de 1:1 com o dólar americano, limitando seu uso para especulação.
A SEC rotulou o BUSD como um “título não registrado” e está processando seu emissor, Paxos.
Mas como diabos um STABLECOIN é considerado um título, quando claramente não atende aos critérios do Howey Test.
Ninguém jamais teve “a expectativa de lucro” ao comprar $ BUSD. pic.twitter.com/QXOlDUyvc3
- Miles Deutscher (@milesdeutscher) 13 de fevereiro de 2023
Poucos dias após a ação da SEC contra o BUSD, começaram a circular rumores sobre um aviso semelhante de Wells enviado a outros emissores de stablecoin, incluindo Circle e Tether. O diretor de estratégia da Circle, Dante Disparte, anulou tais rumores e disse que o emissor da stablecoin não havia recebido tal documento.
.@círculo não recebeu um aviso de Wells. https://t.co/lE74zHVLka
-Dante Disparte (@ddisparte) 14 de fevereiro de 2023
Falando ao Cointelegraph no início deste mês, alguns especialistas jurídicos explicou como as stablecoins podem ser consideradas títulos. Embora as stablecoins devam ser estáveis, Aaron Lane, palestrante sênior do Blockchain Innovation Hub da RMIT, disse que os compradores podem se beneficiar de várias oportunidades de arbitragem, hedge e apostas.
Ele explicou ainda que, embora a resposta não seja óbvia, pode-se argumentar se a stablecoin foi desenvolvida para produzir dinheiro ou se é um derivado de um título.
Alguns membros da comunidade criptográfica têm estabelecido que o problema pode não ser apenas sobre stablecoins tanto quanto sobre Binance, indicando que a SEC não tomou medidas contra a stablecoin lastreada em ouro da Paxos chamada Pax Gold (PAXG).
Carol Goforth, professora universitária e professora de Direito Clayton N. Little na Universidade de Arkansas, disse ao Cointelegraph que a questão pode ser mais sobre a Binance do que sobre a própria stablecoin:
“Existem problemas únicos em relação a esse criptoativo específico por causa de seus vínculos e relacionamento com a Binance. É possível que algumas dessas características incomuns sejam o foco da SEC, mas porque parte disso é a falta de transparência e precisão nas informações relatadas.”
Goforth acrescentou que o preço da stablecoin foi projetado para ser estável, o que parece ser a antítese de uma expectativa de lucros.
No entanto, “eu posso ver um argumento potencial de que as stablecoins possibilitam transações rápidas em outras formas de criptografia e este é, de fato, o maior uso de stablecoins até o momento, respondendo por um volume de negociação desproporcionalmente alto em comparação com a capitalização de mercado”, disse Goforth , afirmando:
“Pode-se argumentar que 'lucro' inclui o valor extra obtido da capacidade de fazer tais negócios, embora isso pareça ser um pouco exagerado. (A expectativa de lucros é importante porque é um dos elementos do teste de contrato de investimento de Howey).”
Apenas algumas semanas após a ação de execução contra a BUSD, a SEC entrou com uma moção para barrar a aprovação final da oferta de US$ 1 bilhão da Binance.US por ativos pertencentes à empresa falida de empréstimos cripto Voyager Digital. A SEC sinalizou a potencial venda do Voyager Token (VGX), emitido pela Voyager, que “pode constituir a oferta não registrada ou venda de valores mobiliários de acordo com a lei federal”.
A série de ações de execução da SEC contra vários aspectos dos negócios da Binance levou muitos a acreditar que o regulador estava indo atrás da bolsa, e não da indústria de stablecoin.
Jurisdição da SEC em questão
Em meio ao aumento contínuo de ações de execução no mercado de criptomoedas, a jurisdição da SEC também foi questionada, especialmente em relação às stablecoins. Em uma entrevista recente, Jeremy Allaire, CEO do Circle, emissor do USDC, dito que “stablecoins de pagamento” são sistemas de pagamento, não títulos.
Allaire argumentou que a SEC não é o regulador adequado para stablecoins e disse: “há uma razão pela qual em todo o mundo, incluindo os EUA, o governo está dizendo especificamente que as stablecoins de pagamento são um sistema de pagamento e uma atividade reguladora bancária”.
A Coinbase - a primeira bolsa criptográfica listada publicamente na Nasdaq - está travando uma batalha de títulos própria relacionada a seus produtos de staking. Também questionou a decisão da SEC de se envolver com stablecoins e alegar que são valores mobiliários.
Nesta semana, o NYDFS ordenou que a Paxos, com sede nos EUA, parasse de emitir a stablecoin BUSD denominada em dólares americanos e a SEC emitiu um aviso de Wells para a Paxos. Não sabemos quais aspectos do BUSD podem ser de interesse da SEC.
O que sabemos: stablecoins não são valores mobiliários- Coinbase (@coinbase) 15 de fevereiro de 2023
2022 foi um ano desastroso para a indústria cripto, vendo a maioria dos ativos criptográficos perder mais de 70% de seu valor em relação aos máximos do mercado. Fora do inverno cripto, o colapso dos gigantes de empréstimos cripto, bolsas e fundos de ativos tornou-se uma preocupação mais significativa. Muitos então questionaram os reguladores por não garantir a segurança do investidor e fazer cumprir os regulamentos. Em 2023, a situação mudou, com as agências reguladoras se manifestando com força total contra as empresas de criptomoedas. No entanto, sua abordagem e intenções estão sendo questionadas agora que eles entraram em ação.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/is-the-sec-s-action-against-busd-more-about-binance-than-stablecoins