Aprenda a identificar os sinais de wash trading – Revista Cointelegraph

A negociação de lavagem em mercados de tokens não fungíveis (NFT) está de volta aos holofotes depois que os críticos afirmaram que o Blur, mercado de NFT em rápido crescimento, incentivou a prática com seu esquema de recompensas comerciais.

10% do suprimento total de tokens do Blur foi distribuído aos usuários com base em suas atividades de negociação em seu segundo esquema de recompensa de token de 14 de fevereiro. A plataforma viu um aumento no volume de negócios em comparação com outros mercados NFT líderes.

Os céticos afirmam que a negociação de lavagem desempenhou um papel significativo, com o CryptoSlam relatando que cerca de US $ 577 milhões em NFTs foram negociados para frente e para trás nos últimos meses e que 80% das negociações na plataforma são “inorgânicas”. No entanto, as opiniões variam. 

Um novo mergulho profundo do Dune Analytics por Hildobby argumenta que a grande maioria do volume de negociação da plataforma está realmente acima do normal devido à maneira como estruturou as recompensas. Mas a análise está longe de ser um atestado de saúde para o setor, com a mesma metodologia sugerindo que LooksRare e X2Y2, têm 98% e 85%, respectivamente, do volume atualmente sinalizado como suspeito.

Os mercados de NFT representaram um volume de negociação de US$ 73.8 bilhões até o momento. No entanto, os dados do Dune Analytics sugerem que mais de 42% do volume é falso, com US$ 31.2 bilhões atribuídos ao wash trading. 

Os efeitos são amplos. Preços inflacionados e popularidade manufaturada de certas coleções deixaram colecionadores digitais inexperientes como danos colaterais. E, em alguns casos, os criminosos têm usado NFTs como meio de lavagem de dinheiro.

Há algumas boas notícias para colecionadores mais instruídos, no entanto, em que a maioria das trocas de lavagem envolve o tipo de coleções NFT favorecidas por colecionadores inexperientes ou com poucas informações. 

“Claro, em termos absolutos, há muito wash trading, mas isso está acontecendo principalmente com coleções NFT com má reputação de qualquer maneira.”

O que é negociação de lavagem NFT?

Wash trading em si não é um fenômeno novo. O termo tem origem no início dos anos 1900, onde a prática de “vendas de lavagem” nos Estados Unidos era realizada vendendo um título antes do final do ano fiscal para reivindicar uma perda e depois comprá-lo de volta logo depois. 

A negociação de lavagem em criptografia é um desdobramento dessas práticas iniciais, em que indivíduos ou partes em conluio compram e vendem um determinado ativo financeiro entre si para criar a percepção de maiores volumes de negociação ou liquidez. Intercâmbios e projetos fazem isso principalmente para se tornarem mais populares. 

É importante observar que o wash trading é ilegal em várias jurisdições ao redor do mundo e é proibido pelas principais instituições reguladoras. Considerada uma forma de manipulação de mercado, a prática é prejudicial aos investidores e ameaça a integridade dos mercados financeiros.

Dado que o espaço das criptomoedas ainda é bastante incipiente, os reguladores ainda estão lidando com os meandros. Isso deixa a negociação de criptografia e lavagem de NFT em uma área cinzenta, onde a prática é descontrolada e desgovernada. No entanto, o presidente Joe Biden propôs fechar a brecha que tornou a prática não ilegal para criptoativos nos EUA no próximo orçamento. 

Pesquisas realizadas por analistas e insights fornecidos por especialistas do setor para a Cointelegraph Magazine sugerem que o wash trading está em andamento em vários mercados de NFT.

NFT wash trading e lavagem de dinheiro

Hildebert Moulié é um desses especialistas, cuja pesquisa aprofundada trouxe o NFT wash trading para o centro das atenções no final de 2022. Durante o dia, Moulié é um cientista de dados que trabalha para a empresa de investimento em criptomoeda Dragonfly. Em seu tempo livre, Moulié construiu um painel de dados que levantou o véu sobre o wash trading no espaço NFT.

Seu post popular em Dune no final do ano passado descobriu que cerca de 80% do volume total de negociação de NFT em janeiro de 2022 resultou do wash trading, e esse número foi em média de 58% para a totalidade de 2022. O método de Moulié para rotear o wash trading fez uso de quatro filtros específicos. 

Primeiramente, os endereços que eram tanto do comprador quanto do vendedor de uma NFT específica foram sinalizados. O segundo filtro identificou negociações de ida e volta entre duas carteiras diferentes. Se um endereço comprou o mesmo NFT três ou mais vezes, ele também foi identificado como potencial wash trading. O filtro final foi usado para identificar endereços ou transações que contornam os métodos mencionados acima, verificando se os endereços do comprador e do vendedor foram financiados pela mesma carteira. 

Depois de aplicar todos esses filtros, os dados de Moulié revelam que 42% do volume de negociação de NFT é atualmente impulsionado por wash trading nos 29 principais mercados de NFT que operam hoje.

A empresa de análise de blockchain Chainalysis também investigou a negociação de lavagem de NFT em dois relatórios separados em 2022. Uma conclusão importante de sua pesquisa destacou 110 comerciantes de lavagem lucrativos, obtendo US $ 8.9 milhões em lucros no ano passado. A empresa disse à Magazine que as agências governamentais demonstraram interesse em aprender sobre a negociação de lavagem de NFT, mas recusaram-se a fornecer quaisquer detalhes.

A Chainalysis também monitora os fundos ilícitos que se movem pelo ecossistema de criptomoedas. Suas ferramentas identificaram um aumento nos fundos enviados de endereços ilícitos no final de 2021, com cerca de US$ 2.4 milhões fluindo para mercados NFT nos dois últimos trimestres do ano.

O relatório conclui que a quantidade de fundos ilícitos enviados para mercados NFT associados à lavagem de dinheiro empalideceu em comparação com os US $ 8.6 bilhões em lavagem de dinheiro baseada em criptomoeda que a Chainalysis monitorou em 2021. No entanto, a prática é uma opção para os cibercriminosos.

Qual mercado de NFT tem menos trocas de lavagem?

A pesquisa de Moulié destaca a LooksRare e a X2Y2 como os dois piores infratores, com 94.7% do volume de negociação da LooksRare e 85% do volume de negociação da X2Y2 supostamente atribuídos ao wash trading. Isso é significativo, visto que as duas plataformas processaram US$ 27.6 bilhões e US$ 4.2 bilhões em volume total de negociações, respectivamente.

A OpenSea ainda é classificada como o maior mercado de NFT em volume, mas tem um histórico mais limpo, com apenas 2.35% do total de US$ 33.1 bilhões em volume comercial atribuído à prática.

Blur (14%), Sudoswap (11%), Skillet (17%) e BitKeep (12.8%) têm porcentagens de wash trading em meados da adolescência, enquanto o agregador NFT Element tem a terceira maior porcentagem de wash trading, com 63% de seu volume de negociação de US$ 94.3 milhões sinalizado como wash trading. 

O DappRadar compartilha dados com o Cointelegraph que corroboram os insights de Moulié. A LooksRare teve 20,743 NFTs sinalizados como prováveis ​​vendas comerciais de lavagem de janeiro de 2022 a março de 2023, enquanto X2Y2 teve 11,289.

A OpenSea teve um total de 4,357 NFTs sinalizados como possíveis vendas de lavagem, enquanto o Blur produziu 2,285 nos últimos quatro meses.

Os dados do DappRadar mostram que a proporção do volume provável de negociação de lavagem para o volume total na LooksRare foi de 3,361.96%, enquanto a proporção de X2Y2 foi de 210.99%.

Negociação de lavagem NFT, explicada

Moulié disse à Magazine que o NFT wash trading ocorre quando um determinado NFT é negociado entre dois endereços pertencentes ao mesmo indivíduo, com o objetivo de se misturar à atividade de negociação orgânica.

Há duas razões principais para esse tipo de atividade. Em primeiro lugar, plataformas de negociação como LooksRare e X2YX incentivam a negociação com recompensas de token. Se feito corretamente, os traders lavam os NFTs comerciais para obter lucro adquirindo essas recompensas simbólicas para compensar as taxas.

A segunda razão é mais subversiva, pois um comerciante procura aumentar a aparência de altos volumes de negociação de uma determinada coleção NFT para atrair a atenção e lances mais altos de outros comerciantes.

“Se não for detectado, o wash trading pode ajudar a aumentar o valor percebido de uma coleção NFT para outros traders, o que pode levá-los a comprá-lo/trocá-lo.”

No entanto, Moulié acredita que não é possível simular o comércio orgânico de forma sustentável por um longo período de tempo e observa que qualquer coleção que se revele fortemente comercializada acabará sendo pouco atraente para os coletores em potencial. 

Zhong Yang Chan, chefe de pesquisa da CoinGecko, concorda que a intenção é manipular os volumes de negociação e os preços do NFT, acrescentando que a colheita de prejuízos fiscais é outro impulsionador da prática.

Ele diz que o wash trading de NFT diminuiu um pouco a confiança e a credibilidade no mercado e também contribuiu para alimentar a bolha NFT de 2021, permitindo que projetos e participantes jogassem o jogo “os números só sobem”. 

Chan acredita que o wash trading prejudica a capacidade de verificar o histórico de propriedade do NFT, que visa contribuir para o seu valor e diferenciar as coleções de outros colecionáveis ​​físicos e virtuais. O resultado são coleções que sofrem distorções de preço e grandes flutuações:

“Embora isso não afete a autenticidade do NFT, pode impactar o valor percebido e criar dúvidas para uma coleção NFT que está tentando construir uma comunidade forte.”

Andrew Thurman, analista da plataforma de análise de blockchain Nansen, ecoa os sentimentos de Moulié e destaca os golpes relacionados ao wash trading e o impacto negativo em usuários reais.

As coleções de baixo volume de negociação de lavagem podem ajudar os golpistas a fraudar os usuários de várias maneiras. Thurman aponta para a pesquisa de Nansen que descobriu casos de golpistas criando e lavando coleções comerciais para persuadir os usuários a cunhar novos NFTs.

Os golpistas alteram o preço da moeda no meio da moeda ou levam os usuários a negociar contra si mesmos para gerar taxas de negociação ou vender os NFTs sem valor.

“Esses NFTs não teriam valor orgânico e são brevemente feitos para parecer que têm.”

Thurman também observa que o wash trading também tem um impacto negativo sobre usuários reais de mercados ou plataformas NFT, pois reduz o número de recompensas que um usuário orgânico ganharia. 

Como evitar a negociação de lavagem de NFT

Então, como a indústria pode combater o wash trading? 

Moulié observa que diferentes mercados de NFT já têm abordagens variadas para reduzir o wash trading, sendo as taxas um ponto importante. As taxas dificultam a capacidade dos operadores de lavagem de maximizar os lucros, criando um custo adicional para a negociação. 

As taxas do mercado e os royalties do criador são dois mecanismos de taxas que recebem uma parte dos lucros de um comerciante, com Moulié destacando o OpenSea como exemplo. A plataforma aplicou taxas de royalties, que outros mercados emularam como resultado. 

Cortar o tipo de recompensa que incentiva a negociação é outro meio de coibir a prática de acordo com Moulié: 

“Enquanto as plataformas que lançam tokens para usuários como LooksRare e X2Y2 veem muitas trocas de lavagem, o Blur encontrou uma nova solução, recompensando listagens e não negociando.”

A falta de regulamentação ou aplicação percebida em torno dos mercados NFT é outro ponto a considerar de acordo com Chan. A manipulação de mercado e a colheita de perdas fiscais são ilegais para ativos financeiros tradicionais, e isso parece destinado a ser aplicado pelos reguladores no futuro, como sugerem as propostas orçamentárias de Biden. No entanto, aplicar os padrões existentes ao nascente espaço Web3 e NFT pode não ser tão claro.

O chefe de pesquisa da DappRadar, Pedro Herrera, observa que o NFT wash trading é uma preocupação crescente para os reguladores e policiais em todo o mundo, mas eles têm peixes maiores para fritar no momento.

“O foco regulatório está na adoção de criptomoedas, DeFi e tokens de segurança”, diz ele. “Há uma grande necessidade de primeiro estabelecer as regras para a camada financeira baseada na Web3.”

Thurman disse à Magazine que as plataformas, incluindo OpenSea e Blur, introduziram aceleradores de negociação como medida preventiva. Isso inibe um NFT de ser listado se ele mudou de endereço recentemente, mas não combate completamente a prevalência da prática.

“Além disso, é difícil impedir o wash trading em plataformas como LooksRare e Blur – é um subconjunto do problema sybil”, diz ele.

Os ataques Sybil representam uma ameaça particular para blockchain e redes descentralizadas. Um invasor procura obter controle ou influência de um sistema criando e controlando um grande número de carteiras, endereços ou identidades pseudônimos.

Como sugere Thurman, os ataques sybil no caso de mercados NFT permitiriam que um invasor criasse volumes de negociação falsos de vários NFTs negociando usando vários endereços diferentes que eles controlam anonimamente.

Provedores de dados NFT excluem wash trading

Além dos impactos óbvios de inflar artificialmente os preços ou aumentar a popularidade do astroturf, o wash trading também distorce a capacidade de analisar e monitorar os mercados de criptomoedas. Moulié diz que quando decidiu fornecer informações detalhadas sobre negociação NFT, primeiro precisou remover a atividade de negociação de lavagem para descobrir o que realmente estava acontecendo.

“Qualquer bom analista dirá que, quando você deseja começar a estudar um conjunto de dados, o primeiro passo é limpá-lo”, diz ele, acrescentando que muitos provedores de dados NFT agora filtram a atividade de wash trading.

“Muitas das principais plataformas de análise têm filtros de negociação de lavagem, e a forma como eles são construídos geralmente é um segredo da indústria”, diz ele.

Thurman compartilha a seção NFT Trends and Indexes de Nansen como exemplo, com o filtro wash trading ativado e desativado. A primeira imagem mostra os volumes de negociação NFT do mercado com a lavagem de negociação removida:

A segunda captura de tela inclui wash trading e destaca as distorções de mercado criadas por plataformas que recompensam o volume de negociação. Os gostos de LooksRare e Blur têm entre 10 e 20 vezes o volume com o filtro de troca de lavagem desligado:

Chan diz que as plataformas de análise estão melhorando na identificação e filtragem do wash trading. A atividade aparece como padrões de transação específicos, permitindo que os algoritmos detectem e filtrem negócios falsos de transações genuínas: 

“Enquanto os wash traders estão se tornando mais sofisticados, as plataformas de análise também estão melhorando seus algoritmos para detectar novos padrões de wash trading.”

Apesar de seus melhores esforços, Thurman concorda que o wash trading invariavelmente ainda distorce os insights analíticos até certo ponto.

Como identificar a negociação de lavagem de NFT

Uma conclusão importante é que os colecionadores e comerciantes de NFT precisam estar cientes do wash trading e seu efeito nos preços e volumes de negociação de coleções e itens colecionáveis. Como diz Thurman: “Os colecionadores de verdade, entretanto, simplesmente precisam ter cuidado com os vetores de golpes clássicos”.

Vlad Hategan, especialista em criptomoedas da dappGambl, destaca dicas úteis para detectar possíveis negociações de lavagem de NFT.

O primeiro porto de escala é a pesquisa. Procure um artista ou obra de arte e inspecione a demanda do mercado. Picos repentinos no volume de negociação ou no preço são possíveis sinais de alerta. Padrões que parecem fora do comum, incluindo picos ou volumes de negociação consistentemente baixos durante um período prolongado, carregam as marcas da ação de negociação manipuladora. Há uma variedade de painéis de negociação de lavagem no Dune que podem ajudar.

Atenha-se a mercados respeitáveis ​​que impõem processos de verificação robustos para vendedores e listagens e evite plataformas que permitem que usuários anônimos ou não verificados negociem NFTs.

Preços baixos ou com desconto são outro sinal potencial de um esquema de lavagem de dinheiro para atrair comerciantes involuntários.

Por fim, peça ajuda se estiver em dúvida. Consultores financeiros e comerciantes que estão bem familiarizados com os mercados de NFT podem fornecer uma boa orientação para identificar NFTs de aparência duvidosa ou dados de negociação.

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Gareth Jenkinson

Gareth é um jornalista e apresentador de rádio baseado em Durban, África do Sul. Quando ele não está falando sobre esportes nas ondas do rádio, ele está de olho no mercado de criptomoedas.