A liquidez impulsionou o crescimento da DeFi até o momento, então qual é a perspectiva futura?

Em meados de fevereiro de 2020, o valor total bloqueado nas finanças descentralizadas (DeFi) aplicações ultrapassaram primeiro US$ 1 bilhão. Alimentado pelo verão DeFi de 2020, não levaria nem um ano para se multiplicar 20 vezes para alcançar US$ 20 bilhões e apenas mais dez meses para chegar a US$ 200 bilhões. Dado o ritmo de crescimento até agora, não parece estranho imaginar os mercados de DeFi atingindo um trilhão de dólares dentro de um ou dois anos.

Nós podemos atributo este crescimento monumental para uma coisa - liquidez. Olhando para trás, a expansão da DeFi pode ser definida em três eras, cada uma representando outro desenvolvimento significativo na remoção de barreiras à liquidez e tornando os mercados mais atraentes e eficientes para os participantes.

DeFi 1.0 — Resolvendo o problema da galinha e do ovo

Os protocolos DeFi existiam antes de 2020, mas sofriam um pouco com um problema de “galinha e ovo” quando se tratava de liquidez. Teoricamente, alguém poderia fornecer liquidez a um pool de empréstimos ou swap. Ainda assim, não há incentivos suficientes para os provedores de liquidez até que haja uma massa crítica de liquidez para atrair comerciantes ou tomadores de empréstimos que pagarão taxas ou juros.

Composto foi o primeiro a resolver esse problema em 2020 quando introduziu o conceito de tokens de protocolo de cultivo. Além dos juros dos mutuários, os credores do Compound também poderiam ganhar recompensas em tokens COMP, fornecendo um incentivo a partir do segundo em que depositaram seus fundos.

Provou ser uma pistola de partida para o verão DeFi. O “ataque de vampiro” do SushiSwap ao Uniswap forneceu mais inspiração para os fundadores do projeto, que começaram a usar seus próprios tokens para incentivar a liquidez na cadeia, dando início à mania da agricultura de rendimento.

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DeFi 2.0 — Melhorando a eficiência do capital

Então, isso foi DeFi 1.0, aproximadamente a era que nos levou de US$ 1 bilhão para US$ 20 bilhões. O DeFi 2.0, o período que teve um crescimento adicional de até US$ 200 bilhões, trouxe melhorias na eficiência do capital. Ele viu o crescimento da Curve, que aperfeiçoou o modelo de formadores de mercado automatizados (AMM) da Uniswap para ativos estáveis, oferecendo pares de negociação mais concentrados com menor derrapagem.

A Curve também introduziu inovações como seu modelo tokennômico com garantia de voto, que incentiva os provedores de liquidez a bloquear fundos a longo prazo para aumentar ainda mais a confiabilidade da liquidez e reduzir a derrapagem.

O Uniswap v3 também trouxe melhorias adicionais na eficiência de capital com suas posições de liquidez personalizáveis. Além do Ethereum, o ecossistema DeFi multicadeia começou a florescer em outras plataformas, incluindo BSC, Avalanche, Polygon e outras.

Então, o que impulsionará o DeFi nas próximas fases de crescimento para atingir um trilhão de dólares e além? Acredito que haverá quatro desenvolvimentos principais.

DEXs se tornam híbridas

O modelo AMM que provou ser tão bem-sucedido em DeFi evoluiu por necessidade depois que ficou evidente que as velocidades lentas e altas taxas do Ethereum não serviriam ao modelo de carteira de pedidos bem o suficiente para sobreviver na cadeia.

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No entanto, a existência de DeFi em blockchains de alta velocidade e baixo custo significa que provavelmente veremos um aumento no número de exchanges descentralizadas (DEXs) usando um modelo de livro de pedidos. Tempos de liquidação rápidos reduzem o risco de derrapagem, enquanto taxas baixas a insignificantes tornam uma troca de carteira de pedidos lucrativa para os formadores de mercado.

Existem vários exemplos de trocas descentralizadas usando livros de ordens de limite central já emergentes – Serum, construído em Solana, Dexalot em Avalanche e Polkadex em Polkadot, para dar vários exemplos. A existência de bolsas de livros de ofertas provavelmente facilitará a integração de investidores institucionais e profissionais, pois permitem ordens limitadas, tornando a experiência de negociação mais familiar.

Compostabilidade de cadeia cruzada

A proliferação de protocolos DeFi em blockchains diferentes do Ethereum resultou em uma fragmentação significativa de liquidez em diferentes ecossistemas. Até certo ponto, os desenvolvedores tentaram superar isso com pontes entre blockchains, mas hacks recentes como o de Solana Hack de ponte de buraco de minhoca criaram preocupações.

No entanto, a composição segura de cadeia cruzada está se tornando necessária para desbloquear a liquidez fragmentada em DeFi e atrair mais investimentos. Existem alguns sinais positivos - por exemplo, a Binance recentemente moldadas um investimento estratégico no Symbiosis, um protocolo de liquidez de cadeia cruzada. Da mesma forma, Thorchain, uma rede de liquidez de cadeia cruzada, lançada no ano passado e recentemente ganhou terreno rápido em valor bloqueado, o que implica um claro apetite por liquidez de cadeia cruzada.

Blockchain e DeFi começam a se fundir com os mercados financeiros

Agora que a criptomoeda está se tornando um ativo financeiro global reconhecido, é apenas uma questão de tempo até que os limites comecem a se confundir com blockchain e DeFi. É provável que isso se mova em duas direções. Em primeiro lugar, trazendo a liquidez do sistema financeiro global estabelecido na cadeia e, em segundo lugar, pela adoção de produtos financeiros descentralizados relacionados a criptomoedas pelas instituições.

Vários projetos de criptomoedas já lançaram produtos de nível institucional e mais estão em andamento. Já existe uma carteira institucional MetaMask, enquanto Aave e Alkemi operam pools Know Your Customer (KYC) para instituições.

Por outro lado, Sam Bankman-Fried está hasteando a bandeira por colocar o sistema financeiro na cadeia. Em março, ele falou na Futures Industry Association na Flórida, propondo aos reguladores dos EUA que o gerenciamento de risco nos mercados financeiros poderia ser automatizado usando práticas desenvolvidas para os mercados de criptomoedas. O tom da peça FT cobertura a história está contando – longe da atitude desdenhosa e até mesmo desdenhosa que a imprensa financeira tradicional costumava ter em relação à criptomoeda e blockchain, agora está carregada de intrigas.

Quando o DeFi atinge o marco de um trilhão de dólares, ninguém sabe. Mas, aqueles de nós que observam o ritmo atual de crescimento, investimento e inovação sentem-se razoavelmente confiantes de que chegaremos lá mais cedo ou mais tarde.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.

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