MakerDAO Endgame Tokenomics atrai comparações LUNA e UST – eis o porquê

A monumental proposta de reestruturação do cofundador da MakerDAO continua atraindo críticas.

Um trecho do Tokenômica MakerDAO Endgame causou um rebuliço no cripto Twitter hoje, atraindo comparações com o mecanismo que muitos acreditam ter levado à queda do ecossistema Terra.

PaperImperium, uma conta criptográfica pseudônima do Twitter dedicada a acontecimentos em finanças descentralizadas, chamou a atenção para uma parte do documento hoje, que revela que os usuários podem emprestar DAI em seus tokens MKR delegados. A PaperImperium expressou a opinião de que a MakerDAO corre o risco de repetir os erros do último ciclo do mercado.

É devastadoramente decepcionante ver @MakerDAOco-fundador da empurrando este plano. É como se nada tivesse sido aprendido neste ciclo. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

-PaperImperium (@ImperiumPaper) 23 de fevereiro de 2023

O pseudônimo comentarista DeFi postulado que, no caso de uma espiral de liquidação, os tokens delegados voltariam a circular, reduzindo o valor do MKR e abrindo o protocolo para ataques de agentes mal-intencionados que podem facilmente sequestrar a governança, citando o Ataque DAO de manga. Além disso, ele aponta que, no caso de uma perda ruim, são os titulares de DAI que sofrem, como diz uma parte da documentação:

“Além disso, a Maker Governance pode agora optar por interromper o uso automático do MKR como um backstop para o valor Dai em caso de inadimplência no Protocolo Maker. Em vez disso, a Maker Governance pode optar por modificar o preço-alvo do Dai, resultando em uma perda de valor para todos os detentores de Dai”.

Especialistas como Arthur Hayes da BitMEX têm comparado o recurso para o apoio dos ecossistemas Terra de TerraUSD (UST) com LUNA, que através de um mecanismo de cunhagem e queima, viu a cunhagem do excesso de LUNA quando a UST perdeu seu pino levando a uma espiral de morte. outros tem descrito trata-se de um possível esquema de saída de liquidez que permite aos usuários sair do ecossistema por meio de DAI sem vender seus tokens MKR e, ao mesmo tempo, ter uma palavra a dizer na governança do protocolo.

Enquanto isso, nem todos os usuários são pessimistas, descrevendo as comparações com o Ecossistema Terra como exageradas. Vale a pena notar que, ao contrário do ecossistema Terra com um mecanismo de queima de menta entre LUNA e UST, não existe tal mecanismo para DAI.

- Propaganda -

Ignas, um proeminente pesquisador de DeFi, afirmou que a disparidade de valor de mercado entre DAI e MKR tornava os riscos percebidos para DAI pequenos. Conforme explicado, o valor de mercado de US$ 5 bilhões da DAI em comparação com os US$ 670 milhões da MKR significava que usar todo o MKR para cunhar DAI com uma taxa de garantia de 250% criaria apenas 263 milhões de novos DAI.

Dai é uma stablecoin com valor de mercado de US$ 5 bilhões e o MC da MKR é de apenas US$ 670 milhões.

Assumindo uma taxa de garantia de 250%, e se ALL MKR foi usado para cunhar DAI, são apenas 268 milhões de novos dai.

Pequeno risco para DAI.

— Ignas | Pesquisa DeFi (@DefiIgnas) 24 de fevereiro de 2023

Para contextualizar, DAI é uma stablecoin sobrecolateralizada apoiada por uma mistura de stablecoins centralizadas totalmente colateralizadas e outros criptoativos como Bitcoin e Ethereum. 

No ano passado, o co-fundador da MakerDAO, Rune Christensen postulado que, após as sanções do Tornado Cash, era apenas uma questão de tempo até que as autoridades governamentais atacassem o MakerDAO como uma stablecoin descentralizada. Consequentemente, ele propôs Endgame, um grande plano de reestruturação para tornar MakerDAO e DAI mais resistentes à censura.

O plano propõe dividir o DAO em unidades menores chamadas MetaDAOs com tokens exclusivos, cada um com objetivos específicos, ao mesmo tempo em que introduz um limite de 25% nos ativos centralizados que respaldam o DAI, além das taxas de juros negativas. Christensen sugere que os detentores de DAI possam produzir os novos tokens MetaDAO como um incentivo adicional.

No total, o Endgame de Christensen consiste em 8 propostas. Uma controversa votação majoritária em outubro permitiu que essas propostas fossem apresentadas para votação. Ele enfrentou resistência na comunidade por vários motivos, incluindo o potencial de tornar o DAI um ativo flutuante desvinculado do dólar.

Até o momento, o DAI está sendo negociado ligeiramente abaixo de seu par em US$ 0.9997. Estatísticas DAI dados, mostra cerca de 5.2 milhões de DAI em circulação, apoiados por ativos no valor de cerca de US$ 6.96 milhões.

- Propaganda -