Descentralizada stablecoin DAI está criando manchetes pelos motivos errados após o Endgame do MakerDAO tokenomics. Alguns até levantaram preocupações ao recriar links para Terra colapso do ecossistema e evento de desvinculação da UST.
As stablecoins, em geral, enfrentaram incertezas dos reguladores em todo o mundo - especialmente as stablecoins descentralizadas. Se as autoridades/reguladores do governo ataque um descentralizado stablecoin, pode ser por vários motivos.
As stablecoins descentralizadas, como outras criptomoedas, operam fora do sistema financeiro tradicional. Os reguladores podem estar preocupados com seu impacto potencial na economia ou seu uso em atividades ilícitas, como lavagem de dinheiro ou financiamento do terrorismo.
No ano passado, o co-fundador da MakerDAO, Rune Christensen reiterado um cenário semelhante após as sanções do Tornado Cash. De acordo com Christensen, era apenas uma questão de tempo até que as autoridades governamentais atacassem a MakerDAO como uma stablecoin descentralizada. Consequentemente, ele propôs Endgame, um grande plano de reestruturação para tornar MakerDAO e DAI mais resistentes à censura.
Documentação do Maker Endgame em 2023
MakerDAO é uma empresa financeira descentralizada (DeFi) plataforma que opera no Ethereum blockchain e permite que os usuários criem e negociem stablecoins lastreadas por garantias em outras criptomoedas. O token nativo do MakerDAO (MKR) governa a plataforma e mantém sua estabilidade.
MakerDAO introduziu um novo recurso chamado de “endgame tokenomics” que visa estabilizar o preço de sua stablecoin, DAI, e reduzir o risco de liquidação. Este novo sistema propõe quebrar o DAO em unidades menores chamadas MetaDAOs. Cada MetaDAO possui tokens exclusivos, cada um com objetivos específicos, e introduz um limite de 25% em ativos centralizados que respaldam o DAI, além de taxas de juros negativas.
O co-fundador do MakerDAO sugere que os detentores de DAI possam produzir os novos tokens MetaDAO como um incentivo adicional. No entanto, o lançamento da proposta foi alvo de muitas censuras e críticas.
Chamando este movimento
PaperImperium, uma conta criptográfica pseudônima no Twitter dedicada a acontecimentos em finanças descentralizadas, chamou a atenção para uma parte do documento hoje. Ele revela que os usuários podem emprestar DAI em seus tokens MKR delegados, caso a proposta seja aprovada. A MakerDAO arriscou repetir os erros do último ciclo do mercado.
O comentarista afirmou que, no caso de uma espiral de liquidação, os tokens delegados voltariam a circular, diminuindo o valor do MKR. Isso, por sua vez, pode expor o protocolo a ataques de atores mal-intencionados que podem facilmente sequestrar a governança, citando o Mango DAO ataque.
Este novo sistema atraiu comparações com outros DeFi plataformas como LUNA e UST. LUNA é o token nativo da blockchain Terra, uma plataforma DeFi que oferece stablecoins respaldadas por moedas fiduciárias. UST é a stablecoin oferecida pela Terra, atrelada ao dólar americano, que testemunhado uma queda maciça da graça. Arthur Hayes, da BitMEX, twittou:
Outro usuário foi ao Twitter para ecoar o mesmo cenário.
Assim como o Endgame Tokenomics da MakerDAO, a plataforma Terra usava um mecanismo chamado “senhoriagem” para estabilizar o preço de suas stablecoins. A senhoriagem envolve a criação e destruição de tokens em resposta a mudanças na demanda, com novos tokens sendo criados quando o custo da stablecoin cai e devastados quando o preço sobe.
Outros descrito trata-se de um possível esquema de saída de liquidez que permite aos usuários sair do ecossistema por meio de DAI sem vender seus tokens MKR e, ao mesmo tempo, ter uma palavra a dizer na governança do protocolo.
O que deu errado com o ecossistema Terra
Terra é uma plataforma blockchain que visa criar um ecossistema de stablecoin. Uma de suas stablecoins, TerraUSD (UST), é respaldada por uma reserva de outras criptomoedas, incluindo o token nativo da plataforma, LUNA. O respaldo da UST pela LUNA destina-se a manter uma paridade estável com o dólar americano.
Para manter o pino, Terra usa um mecanismo de menta e queima. Quando o preço do UST ultrapassa US$ 1, os usuários podem cunhar novos UST depositando garantias, como LUNA, e receber UST em troca. Por outro lado, quando os preços da UST caem abaixo de US$ 1, os usuários podem queimar a UST para obter a garantia subjacente.
No entanto, o valor da UST desistiu abaixo de seu par com o dólar americano, levando a uma espiral de morte em que os usuários começaram a vender seus UST para evitar perdas. Isso fez com que o valor da UST caísse ainda mais, desencadeando a cunhagem do excesso de LUNA como garantia para manter a paridade.
À medida que mais LUNA foi cunhado para apoiar o UST, o valor do LUNA também começou a cair, agravando o problema. Para resolver a situação, a Terra implementou medidas para estabilizar o sistema, incluindo a queima do excesso de UST e LUNA e a introdução de novos mecanismos para manter o peg.
Quão significativo é o risco? Devemos nos preocupar?
O incidente destacou os desafios e riscos de manter uma moeda estável, particularmente em condições de mercado voláteis. Também destacou a importância da transparência e da comunicação na gestão de tais situações, e a necessidade de uma sólida gestão de riscos e planejamento de contingência.
Pelo contrário, nem todos viram esse movimento como negativo. O CEO e criador da Frax Finance, Sam Kazemian, declarou:
Outro pesquisador destacou a natureza de baixo risco do desenvolvimento dado, apesar da agitação. Aqui, lançar luz sobre a disparidade de capitalização de mercado entre DAI e MKR fez com que os riscos percebidos para DAI fossem pequenos.
O BeInCrypto contatou os representantes do MakerDAO para comentar a situação em andamento, mas ainda não recebeu uma resposta.
Qual e a situação atual?
No geral, a atratividade do Endgame Tokenomics da MakerDAO para plataformas como LUNA e UST reside em seu potencial para reduzir o risco de liquidações e estabilizar o preço das stablecoins. Atualmente, o USDC apóia o DAI com 40.8% de todas as garantias. Isso adiciona estabilidade e diminui a chance de um desapego.
Pode-se também usar outros ativos além de USDC e MKR como garantia. Isso reduz o risco, mas ainda não é uma boa jogada do MakerDAO. Com esse movimento, o MKR fica vinculado ao processo de cunhagem. Ao criar um buffer contra o preço volatilidade e incentivando os usuários a manter as stablecoins estáveis, essas plataformas podem fornecer um ambiente mais confiável e previsível para os usuários de DeFi.
No momento em que escrevo, DAI sucumbiu a alguma pressão, dada a incerteza dentro da comunidade antes do desenvolvimento mais recente.
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Fonte: https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/