Microsoft inicia ganhos de tecnologia com a maior queda desde 2016

(Bloomberg) -- As ações de tecnologia dos Estados Unidos estão prestes a atingir seu próximo obstáculo quando a temporada de resultados do segmento mais influente do índice S&P 500 começar na próxima semana: lucros em declínio.

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O índice de ações Nasdaq 100, repleto de tecnologia, entra neste trecho crucial em meio a um cenário sombrio que causou um curto-circuito em um forte início de ano. Ressaltando os riscos à frente, a Microsoft Corp., que inicia os relatórios do grupo na terça-feira, juntou-se à Amazon.com Inc. para começar a cortar milhares de empregos esta semana, com a desaceleração das vendas. A Alphabet Inc., controladora do Google, seguiu com planos próprios para reduzir sua força de trabalho.

Wall Street vem cortando as estimativas de ganhos há meses para o setor de tecnologia, que deve ser o maior obstáculo aos lucros do S&P 500 no quarto trimestre, mostram dados compilados pela Bloomberg Intelligence. O perigo para os investidores, no entanto, é que os analistas ainda se mostrem otimistas demais, com a demanda por produtos do setor desmoronando à medida que a economia esfria.

“A tecnologia está impulsionando grande parte da recessão geral de lucros que estamos vendo no S&P”, disse Michael Casper, estrategista de ações da Bloomberg Intelligence. “Embora haja muita coisa embutida, dependendo se essa recessão surgir e quão mal ela ocorrer, certamente ainda há algum risco de revisão negativa para o setor.”

Empresas como Texas Instruments Inc., Lam Research Corp. e Intel Corp. também divulgarão seus resultados na próxima semana. Apple Inc., Alphabet e outros gigantes anunciam na semana seguinte. O grupo tem grande influência sobre o mercado como um todo, com a tecnologia da informação respondendo por mais de 25% da capitalização de mercado do S&P 500.

Os ganhos do quarto trimestre para empresas de tecnologia no benchmark devem cair 9.2% em relação ao mesmo período do ano anterior, a queda mais acentuada desde 2016, mostram dados compilados pelo BI. A velocidade da deterioração do sentimento é notável: três meses atrás, Wall Street apenas viu os lucros se estabilizarem.

O crescimento da receita dessas empresas está diminuindo em relação aos últimos dois anos, quando a pandemia e os bloqueios subsequentes impulsionaram as vendas de tudo, desde serviços digitais a computadores pessoais e os componentes que os alimentam. Custos mais altos também estão comprimindo os lucros.

Preocupações de avaliação

A preocupação, no entanto, é que as avaliações ainda estão longe de ser baratas, apesar da queda de 33% no Nasdaq 100 no ano passado. , e mais cortes nas estimativas só fariam com que parecesse mais caro. O múltiplo caiu para 21 em 12 e para 20.5 em 17.7, após a recessão que terminou em 2020.

Ainda assim, para Sameer Bhasin, diretor da Value Point Capital, a maioria das más notícias já foi precificada. Ele antecipa que as estimativas de lucro do primeiro trimestre podem cair ainda mais, mas diz que alguns dos temores são exagerados.

“A tecnologia não está sofrendo com um problema de demanda da indústria, está sofrendo mais com a digestão dos excessos que foram construídos durante a pandemia”, disse ele. “Há dinheiro à margem que está esperando para ser colocado de volta no setor.”

Os analistas antecipam que os lucros da tecnologia voltarão a crescer na segunda metade do ano, mostram dados compilados pelo BI. Isso tornará as perspectivas dos executivos para o ano todo ainda mais críticas para as ações.

À medida que os ganhos aumentam nas próximas semanas, os investidores terão muitos riscos para monitorar.

Entre eles está a possibilidade de que a inflação se mostre mais arraigada do que muitos esperam, bem como o efeito de taxas mais altas sobre os lucros, diz Nick Getaz, gerente de portfólio do Franklin Rising Dividends Fund.

“A política monetária tem um atraso e provavelmente ainda estamos na janela disso”, disse ele. “Não vimos o impacto nos lucros que você esperaria ver com os aumentos das taxas.”

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–Com assistência de Ryan Vlastelica.