Política monetária de criptomoedas, explicada

As escolhas de design, como o nível de privacidade – ou seja, transações anônimas ou totalmente rastreáveis ​​– implementadas na criação de um CBDC podem ter implicações significativas para a política monetária.

Continuando com o exemplo de escolha de design de privacidade, vamos entender seu impacto na política monetária nos dois cenários a seguir.

Cenário 1: transações anônimas e não rastreáveis

Pode ser mais desafiador para os bancos centrais desenvolver certos instrumentos de política monetária que dependem de dados de transações para monitorar e controlar o suprimento de dinheiro se um CBDC for criado para ser totalmente anônimo e não rastreável.

Por exemplo, se um CBDC for totalmente privado, pode ser mais difícil para os bancos centrais identificar e impedir atividades ilegais, como lavagem de dinheiro e evasão fiscal, que podem influenciar a estabilidade do sistema financeiro e a eficácia da política monetária. política. O uso de CBDCs para executar políticas como limites de capital ou taxas de juros negativas também pode dificultar o monitoramento e a regulamentação dos bancos centrais.

Os limites de capital são limitações na quantidade total de CBDC que uma pessoa ou organização pode possuir. As restrições de capital podem ser usadas como uma medida para impedir que os CBDCs sejam acumulados e promover o consumo, o que ajudará a economia a prosperar. As restrições de capital, no entanto, também podem ter efeitos imprevistos, como aumentar a demanda por ativos alternativos ou alterar a composição da oferta monetária.

Quando a taxa de juros dos depósitos é negativa, os depositantes devem pagar ao banco para armazenar seus fundos em vez de ganhar juros – ou seja, as taxas de juros dos depósitos caem abaixo de zero. Isso é chamado de taxa de juros negativa nos bancos, quando um banco central usa uma política de taxa de juros negativa para encorajar investimentos e gastos durante crises econômicas.

Um CBDC também pode permitir que os bancos centrais executem políticas de taxas de juros negativas que promovam gastos e desencorajem o entesouramento, se forem destinados a gerar juros. Políticas de taxas de juros negativas, no entanto, também podem ter consequências não intencionais que podem aumentar a instabilidade financeira ao diminuir o incentivo para os poupadores depositarem seu dinheiro nos bancos.

Cenário 2: Transações transparentes e rastreáveis

Por outro lado, um CBDC pode possivelmente oferecer aos bancos centrais insights de dados úteis sobre o comportamento do consumidor e os padrões econômicos, o que poderia orientar seus processos de formulação de políticas se for criado para ser completamente transparente e rastreável. No entanto, também pode levantar preocupações sobre privacidade e vigilância.

Portanto, os bancos centrais precisarão considerar cuidadosamente as compensações entre essas políticas e garantir que sejam projetadas de forma a apoiar o crescimento econômico e a estabilidade, minimizando o risco de outra crise financeira global.