Volume On-Chain em DEXs supera suas contrapartes centralizadas: Chainalysis

O último relatório da Chainalysis conclui que as exchanges descentralizadas (DEXs) superaram as exchanges centralizadas (CEXs) em termos de volume de transações na cadeia desde janeiro de 2021. No entanto, para manter sua liderança em participação de mercado, as DEXs podem precisar resolver um conjunto de problemas, incluindo o escrutínio regulatório, no futuro.

DEXs vs. CEXs

Como os CEXs geralmente adotam o sistema de “livros de pedidos” que permite transações fora da cadeia, as transações na cadeia representam apenas uma porcentagem relativamente pequena de seu volume total. Em contraste, os DEXs contam com contratos inteligentes para executar negociações registradas automaticamente em blockchains.

Relatório de Chainalysis indicam que US$ 175 bilhões em criptomoedas foram enviados on-chain para CEXs de abril de 2021 a abril de 2022 – muito menos do que os US$ 224 bilhões enviados para DEX durante o mesmo período. Além disso, com a ascensão do DeFi que impulsionou as utilidades das DEXs, seu domínio das transações on-chain atingiu seu pico em junho passado, respondendo por mais de 75% do volume total.

À medida que as atividades de DeFi diminuíram junto com o mercado mais amplo permanecendo relativamente em baixa, os dois tipos de exchanges quase dividiram a participação de mercado atual, com “55% acontecendo em DEXs e 45% em CEXs”. Além disso, as atividades gerais na cadeia são altamente dependentes do estado do mercado.

“O volume de transações da CEX atingiu um recorde histórico no final de 2017, quando o Bitcoin atingiu seu recorde histórico. Da mesma forma, os volumes de transações DEX e CEX dispararam em 2021, à medida que os preços das criptomoedas se multiplicaram novamente.”

O relatório também mostra que as transações on-chain estão mais concentradas nas cinco principais DEXs do que nas cinco principais CEXs de abril de 2021 a abril de 2022. Uniswap, SushiSwap, Curve, dYdX e o protocolo 0x respondem por 85% do volume acontecendo em DEXs, e Binance.com, OKX.com, Coinbase.com, Gemini.com e FTX.com suportavam apenas 50% de todo o volume de transações CEX na cadeia.

O relatório atribui o mecanismo intrínseco das DEXs ao suporte dessa tendência de concentração:

“DEXs com maior liquidez podem ser capazes de fornecer preços mais estabilizados até mesmo para os maiores participantes do mercado, mas pools menores podem ter dificuldades para fazer o mesmo sem causar derrapagens de preços consideráveis ​​– uma proposta pouco atraente para consumidores e provedores de liquidez.”

Futuro à frente das DEXs 

Existem principalmente três fatores que determinam se os DEXs podem manter a liderança, de acordo com o relatório.

Taxas de transação mais baixas e preços de token mais justos podem ser grandes incentivos para os usuários escolherem DEXs em vez de CEXs. Além disso, surgindo como uma forma programática e de autocustódia de negociar criptomoedas, as DEXs precisam encontrar uma maneira de convencer os principais investidores “a favor de mais automação, desintermediação e autocustódia”.

Por último, mas não menos importante, o escrutínio regulatório pode ser um desafio previsível para as plataformas de negociação descentralizadas. O economista da Chainalysis, Ethan McMahon, afirmou que, à medida que o setor continua a aumentar em popularidade, pode atrair a atenção dos cães de guarda, levando a uma queda em sua participação de mercado.