Perspectiva: Investidores institucionais veem a recessão como inevitável, mas a estagflação como o maior risco, revela pesquisa de gerentes de investimentos da Natixis

• Pelo menos 80% dos investidores institucionais em todas as regiões, exceto na Ásia, dizem que suas economias estão ou estarão em recessão no próximo ano
• A maioria acha que a inflação permanecerá alta e que a política do banco central por si só não pode consertá-la. Quase metade acredita que um pouso suave projetado é irreal
• O aumento das taxas torna os títulos atraentes novamente, mas as preocupações com a liquidez estão se formando
• Instituições discordam sobre as perspectivas para as ações, estão otimistas com o private equity, pessimistas com o setor imobiliário e dobram os investimentos ambientais, sociais e de governança (ESG), com grande alta nos títulos verdes
• A perspectiva do mercado emergente está envolvida em um cabo de guerra geopolítico entre os EUA e a China, flutuações cambiais e oportunidades de investimento cada vez menores sob uma lente de investimento ESG mais nítida

BOSTON–(BUSINESS WIRE)–Os investidores institucionais entram em 2023 com uma visão sombria da economia e perspectivas mistas para os mercados com expectativas de taxas de juros ainda mais altas, inflação e volatilidade, de acordo com os novos resultados da pesquisa publicados hoje pela Natixis Investment Managers (Natixis IM ). A grande maioria (85%) acredita que a economia está ou estará em recessão no ano que vem, o que 54% considera necessário para controlar a inflação. No entanto, a maioria (65%) das instituições acha que o maior risco à frente é a estagflação, ou um período de crescimento negativo do PIB com inflação arraigada e desemprego em espiral. Dadas as apostas, as instituições acreditam que um erro de política do banco central é uma das maiores ameaças à economia, perdendo apenas para a guerra.

A Natixis IM entrevistou 500 investidores institucionais que gerenciam coletivamente US$ 20.1 trilhões em ativos para pensões públicas e privadas, seguradoras, fundações, doações e fundos soberanos em todo o mundo.

A pesquisa constatou que 53% dos maiores e mais sofisticados investidores do mundo estão reduzindo ativamente o risco de suas carteiras com movimentos de alocação tática que revelam uma fuga para a qualidade em renda fixa e uso engenhoso de estratégias alternativas para rendimentos mais altos, retornos estáveis ​​e um hedge contra riscos negativos.

“Embora muitos investidores institucionais digam que uma recessão é inevitável, eles ainda veem oportunidades no mercado, especialmente em renda fixa”, disse Liana Magner, vice-presidente executiva e chefe de aposentadoria e institucional da Natixis IM nos EUA. “No entanto, não é surpresa que, com os principais riscos que incluem guerra, inflação, taxas de juros e erros de política monetária, 74% das instituições acreditam que os mercados favorecerão os gestores ativos em 2023, especialmente porque a maioria diz que seus investimentos ativos superaram em 2022. ”

Sobre a previsão dos investidores institucionais para a economia, a pesquisa constatou:

• 54% esperam aumentos contínuos das taxas no próximo ano, incluindo 70% na América Latina e no Reino Unido e 59% nos EUA.
• 73% não acreditam que a política monetária por si só possa conter a inflação, e 54% preveem que a inflação permanecerá a mesma ou aumentará ainda mais, apesar dos aumentos das taxas.
• Com exceção da Ásia, onde 34% das instituições não prevêem uma recessão, a grande maioria dos entrevistados em todas as outras regiões afirma que suas economias estão ou estarão em recessão no próximo ano, incluindo 100% dos que estão no Reino Unido, 86 % nos EUA e EMEA, e 80% na América Latina.

No geral, os investidores institucionais veem a inflação e as taxas de juros como os dois principais riscos para suas carteiras. A liquidez também está aumentando como um problema, já que os bancos centrais continuam eliminando gradualmente seus programas de compra de ativos. O número de investidores institucionais que citam a liquidez como um dos maiores riscos para suas carteiras quase triplicou para 36%, de 13% há um ano.

Uma série de outros fatores econômicos que estão além do controle dos bancos centrais também estão pesando em suas mentes:

• Enquanto as interrupções na cadeia de suprimentos foram classificadas como a principal ameaça econômica dos investidores institucionais até 2022, a guerra agora é a maior ameaça à economia (57%), um sentimento que é mais forte na Europa (68%).
• 40% citam a deterioração das relações entre os EUA e a China como uma das principais ameaças econômicas, incluindo 47% na Ásia e 53% nos EUA após as eleições de meio de mandato, contra 25% antes da eleição.
• 65% acreditam que as ambições geopolíticas da China eventualmente levarão a uma bifurcação da economia global em uma ordem de dois mundos, com a China e os EUA representando as maiores esferas de influência. Como tal, as preocupações com o comércio global continuam a ser uma das principais ameaças econômicas para 27% dos entrevistados. A maioria (77%) pensa que as interrupções contínuas na cadeia de suprimentos prejudicarão o crescimento econômico; no entanto, 62% acreditam que mudar as cadeias de suprimentos de mercados globais para mercados domésticos e “amigáveis” também diminuirá o crescimento.

Perspectivas do mercado para 2023: os títulos estão de volta; A criptografia está fora; Mais volatilidade à frente

A opinião consensual dos investidores institucionais sobre os mercados para o próximo ano é:

• Eles são mais otimistas em private equity (63%) e estão divididos entre touros e ursos em suas perspectivas para ações e dívida privada.
• 72% acham que o aumento das taxas dará início a um ressurgimento da renda fixa tradicional, e suas perspectivas no mercado de títulos no próximo ano são otimistas (56%).
• 60% acham que as ações de grande capitalização superarão as de pequena capitalização, e o desempenho superior provavelmente virá dos setores de saúde, energia e financeiro.
• 61% concordam que a prevalência contínua do trabalho remoto resultará em uma forte depreciação dos ativos imobiliários comerciais; no entanto, eles continuam comprometidos com imóveis e estão investindo em espaços não tradicionais ou temáticos, especialmente data centers e residências para idosos, estudantes e acessíveis.
• 69% concordam que as avaliações ainda não refletem os fundamentos, mas 72% acham que os mercados finalmente chegarão a um acordo no próximo ano com a percepção de que as avaliações são importantes.
• 57% esperam que a volatilidade das ações aumente, enquanto 64% esperam que a volatilidade dos títulos diminua, sendo a notável exceção na Ásia, onde 46% esperam maior volatilidade nos preços dos títulos. Metade (50%) também vê o aumento da volatilidade da moeda.
• 62% esperam que os mercados desenvolvidos superem os mercados emergentes.
• 76% esperam que o ouro supere a criptomoeda. Além disso, 83% concordam que a tecnologia blockchain é a verdadeira revolução de qualquer maneira, não as criptomoedas.

Há alguma discordância entre os investidores institucionais sobre se o dólar vai se fortalecer (49%) ou enfraquecer (51%); no entanto, 83% concordam que o dólar americano manterá o domínio global. A força do dólar americano tem implicações importantes, principalmente para os mercados emergentes, que 64% dos investidores institucionais concordam que estão à mercê da política monetária dos EUA.

“Os investidores institucionais estão navegando nos mercados em uma economia que mudou drasticamente”, disse Dave Goodsell, diretor executivo do Natixis IM Center for Investor Insight. “Por três anos, os eventos mundiais colocaram a economia global em uma montanha-russa, desde os estágios iniciais da pandemia até a guerra da Rússia com a Ucrânia e o desenrolar da política monetária expansionista. O que permanece consistente são as premissas de retorno de longo prazo dos investidores institucionais, o que é uma prova do rigor e da inovação que eles trazem para a construção do portfólio e da ampla gama de ferramentas tradicionais, alternativas e de ativos privados que usam para atingir seus objetivos.”

Movimentos de portfólio: reposicionamento tático em um mercado que exige gerenciamento hiperativo

A maioria (67%) dos investidores institucionais acredita que os fundos geridos ativamente terão melhor desempenho do que os passivos, e também que as carteiras com uma mistura de ações, títulos e estratégias alternativas terão melhor desempenho do que aquelas com uma mistura tradicional de 60/40 de ações e títulos tradicionais. Embora planejem mudar as alocações em não mais de 1% para ou de qualquer classe de ativos, os investidores institucionais estão fazendo mudanças táticas notáveis.

• Dentro das ações, os investidores institucionais são mais propensos a aumentar as alocações para ações dos EUA (40%), seguidas pelas ações da Ásia-Pacífico (31%) e mercados emergentes (32%).
• Dentro da renda fixa e em uma aparente fuga para a qualidade, quase metade (48%) está aumentando as alocações para títulos do governo e 49% planeja aumentar as alocações para títulos com grau de investimento. 63% dizem que procurarão ETFs de títulos de curto prazo para combater o risco de duração.
• Nos mercados emergentes, eles veem as melhores oportunidades de crescimento na Ásia ex-China. Dois terços (66%) concordam que os mercados emergentes são excessivamente dependentes da China e 74% acham que as ambições geopolíticas da China reduziram seu apelo ao investimento.
• Dentro das alternativas, as instituições são mais propensas a aumentar as alocações para private equity (43%), onde veem os investimentos em energia, tecnologia da informação e infraestrutura como mais atraentes.
• 62% acreditam que há alfa a ser encontrado em investimentos ESG e 59% planejam aumentar suas alocações ESG. Metade deles (50%) planeja aumentar as alocações para títulos verdes, incluindo 68% na Ásia, 54% na EMEA e 51% no Reino Unido, mas apenas 16% nos EUA.

Uma cópia completa do relatório sobre as Perspectivas de Mercado do Investidor Institucional 2023 da Natixis Investment Managers pode ser encontrada aqui: https://www.im.natixis.com/us/research/institutional-investor-survey-2023-outlook

Metodologia

Pesquisa Global da Natixis Investment Managers com Investidores Institucionais realizada pela CoreData Research em outubro e novembro de 2022. A pesquisa incluiu 500 investidores institucionais em 29 países da América do Norte, América Latina, Reino Unido, Europa Continental, Ásia e Oriente Médio.

Sobre a Natixis Investment Managers

A abordagem multiafiliada da Natixis Investment Managers conecta os clientes ao pensamento independente e à experiência focada de mais de 20 gerentes ativos. Classificado entre os maiores gestores de ativos do mundo¹ com mais de $ 1 trilhão de ativos sob gestão² (€ 1 trilhão), a Natixis Investment Managers oferece uma gama diversificada de soluções em classes de ativos, estilos e veículos, incluindo estratégias e produtos inovadores ambientais, sociais e de governança (ESG) dedicados ao avanço das finanças sustentáveis. A empresa faz parceria com os clientes para entender suas necessidades exclusivas e fornecer insights e soluções de investimento sob medida para seus objetivos de longo prazo.

Com sede em Paris e Boston, a Natixis Investment Managers faz parte da divisão Global Financial Services do Groupe BPCE, o segundo maior grupo bancário da França por meio das redes de varejo Banque Populaire e Caisse d'Epargne. As firmas de gestão de investimentos afiliadas da Natixis Investment Managers incluem AEW; Grupo AlphaSimplex; DNCA Investimentos;³ Dorval Asset Management; Parceiros Flexstone; Gateway Investment Advisors; Harris Associates; Investidores Mutual Limited; Loomis, Sayles & Company; Mirova; Crédito MV; Parceiros Naxicap; Ossiam; Ostrum Gestão de Ativos; Ver além; Parceiros Seventure; Gestão de Ativos Temáticos; Vauban Parceiros de Infraestrutura;^{Vaughan Nelson Gestão de Investimentos; e Gestão de Investimentos WCM. Além disso, as soluções de investimento são oferecidas por meio da Natixis Investment Managers Solutions e da Natixis Advisors, LLC. Nem todas as ofertas estão disponíveis em todas as jurisdições. Para obter informações adicionais, visite o site da Natixis Investment Managers em im.natixis.com | LinkedIn: linkedin.com/company/natixis-investment-managers.}

Os grupos de distribuição e serviços da Natixis Investment Managers incluem a Natixis Distribution, LLC, uma corretora de propósito limitado e distribuidora de várias empresas de investimento registradas nos EUA para as quais os serviços de consultoria são fornecidos por empresas afiliadas da Natixis Investment Managers, Natixis Investment Managers SA (Luxemburgo) , Natixis Investment Managers International (França) e suas entidades afiliadas de distribuição e serviços na Europa e na Ásia.

¹ Cerulli Quantitative Update: Global Markets 2022 classificou a Natixis Investment Managers como a 18ª maior gestora de ativos do mundo com base em ativos sob gestão em 31 de dezembro de 2021.

² Os ativos sob gestão (“AUM”) das atuais entidades afiliadas medidos em 30 de setembro de 2022 são de US$ 1,072.9 bilhões (€ 1,095.4 bilhões). AUM, conforme relatado, pode incluir ativos nocionais, ativos atendidos, ativos brutos, ativos de entidades afiliadas de propriedade de minorias e outros tipos de AUM não regulamentares gerenciados ou atendidos por empresas afiliadas à Natixis Investment Managers.

³ Uma marca da DNCA Finance.

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