A falta de aversão ao risco da SBF levou à implosão do FTXDM

Victor Haghani, um dos sócios fundadores do LTCM, aplicou a teoria econômica da escolha sob incerteza para tentar explicar como o FTXDM desmoronou. 

Em termos leigos, “escolha sob incerteza” significa que você deve tomar uma decisão, mas não tem certeza do que acontecerá como resultado de sua escolha. A teoria postula que, nesse caso, você escolha a opção que maximiza a utilidade esperada em vez da riqueza esperada.

Indo contra o são

Aqui está um bom exemplo de escolha sob incerteza:

Digamos que você descubra um investimento com 98% de chance de chegar a zero e 2% de chance de 10,000 vezes o ROI. A maioria das pessoas ricas escolheria investir entre 0.1% e 1% de sua riqueza neste investimento porque é uma coisa razoável a se fazer. Não SBF, no entanto.

"Sim. Acho que a maneira como vi foi como, vamos maximizar o EV: o que for o maior valor líquido esperado é o que devemos fazer. Ao contrário de alguma função de utilidade supersublinear, que é como, certifique-se de continuar em um caminho moderadamente bom acima de tudo e, em seguida, qualquer coisa além disso é molho.

Victor Haghani, fundador do LTCM. 

Haghani relaciona esta teoria com SBF's apetite por risco. Ele diz que Bankman-Fried tomava suas decisões de investimento “como se não tivesse aversão ao risco”. No exemplo acima, SBF escolheria investir 100% de sua riqueza naquele investimento porque maximiza a riqueza esperada.