As leis de segurança não estão prontas para a era digital

As visões e opiniões expressas aqui pertencem exclusivamente ao autor e não representam as visões e opiniões do editorial do crypto.news.

Pontos chave

• O Howey Test, o teste legal de várias décadas usado para determinar o escopo dos regulamentos de segurança, pode não ser mais suficiente para a era digital.
• À medida que a tecnologia continua avançando, as leis de segurança estão se tornando cada vez mais desatualizadas e inadequadas para proteger os indivíduos.
• As empresas querem inovar nos EUA. No entanto, reguladores e autoridades estão empurrando essa inovação para o exterior.

A era digital deu início a uma era sem precedentes de inovação e disrupção tecnológica, mas, infelizmente, o mesmo não pode ser dito sobre as leis de segurança.

O Howey Test, o teste legal de décadas usado para determinar o escopo dos regulamentos de segurança nos EUA, não é mais suficiente para o cenário digital atual. À medida que a tecnologia avança a uma velocidade vertiginosa, as leis de valores mobiliários existentes estão se tornando cada vez mais desatualizadas e inadequadas para proteger indivíduos que podem ser vulneráveis ​​a fraudes ou outros crimes financeiros.

De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários (SEC),

“O Teste Howey analisa se um contrato de investimento envolve uma pessoa investindo dinheiro em uma empresa comum com uma expectativa razoável de lucros dos esforços de outros.”

Com o Howey Test resultante de uma decisão da Suprema Corte de 1946, não é surpreendente que a definição não consiga capturar muitos criptoativos modernos, como tokens, moedas, redes descentralizadas e organizações autônomas descentralizadas (DAO).

Em particular, a SEC recentemente se interessou pelo mercado de stablecoin, com algumas stablecoins listadas como “títulos não registrados” pela SEC, apesar de claramente não atenderem à definição do Howey Test.

Embora esse teste não precise ser aprovado tecnicamente para a investigação da SEC, a falta de esclarecimento regulatório pode significar que precedentes perigosos são estabelecidos para a indústria de criptomoedas. O cerne da questão envolve a necessidade de clareza regulatória para fornecer alguma certeza às empresas de criptografia que operam nos EUA.

Mas não são apenas os negócios criptográficos que exigem clareza regulatória. Como uma indústria nascente, a blockchain tem o potencial de melhorar muito a infraestrutura que sustenta pagamentos, cadeias de suprimentos e sistemas financeiros mais amplos. O Bank for International Settlements realizou uma pesquisa em 2021 que descobriu que mais de 85% dos bancos centrais estavam explorando ativamente o potencial da moeda digital do banco central (CBDC) e 60% estavam realmente experimentando a tecnologia.

O banco JPMorgan introduziu sua própria tecnologia blockchain para “facilitar a transferência instantânea e a compensação de ativos multibancos e multimoedas em um livro-razão distribuído sem permissão”. A necessidade de regulamentação para proteger os consumidores deve evoluir para leis mais relevantes para aproveitar o potencial de crescimento econômico e inovação além dos negócios e investidores criptográficos. 

Alguns países vão pegar o mercado

Essa falta de clareza jurídica é ainda mais exacerbada pelo fato de alguns países, como os Emirados Árabes Unidos (EAU) e a Suíça, estarem à frente em sua abordagem de regulamentação de ativos digitais. Nos últimos anos, o Reino Unido comentou sobre seus planos de se tornar um hub cripto global, impulsionado pela posição positiva do primeiro-ministro Sunak em relação à cripto.

Cingapura também abriu seu próprio caminho, incentivando as startups de criptomoedas a estabelecerem sedes no país, reduzindo a burocracia e optando por uma política mais inclusiva. Enquanto isso, a União Européia está avançando com sua regulamentação de Markets in Crypto Assets e também aceitando aplicativos para seu Blockchain Regulatory Sandbox.

Esses desenvolvimentos sugerem que os países estão começando a reconhecer a necessidade de clareza regulatória para capitalizar os crescentes mercados de criptomoedas. No entanto, resta saber se os EUA adotarão ou não uma abordagem semelhante e criarão uma estrutura regulatória que apoie a inovação e, ao mesmo tempo, forneça proteções de segurança robustas.

Acompanhe ou fique para trás

No geral, está claro que as leis de segurança existentes nos EUA não são mais adequadas para o propósito da era digital. Para capitalizar o potencial disruptivo da tecnologia blockchain e criptoativos, é essencial que o Congresso tome medidas para criar uma estrutura regulatória que apoie a inovação e, ao mesmo tempo, forneça aos investidores as salvaguardas de que precisam.

Até lá, os EUA continuarão a ficar para trás na corrida global pela adoção da tecnologia blockchain.

Sobre o autor: Danny Talwar é o chefe de impostos da Koinly, uma plataforma tributária de criptomoedas. Como um entusiasta de criptomoedas, sua experiência como contador e consultor tributário certificado na Europa e na Ásia-Pacífico o coloca como um líder de pensamento no espaço de tributação de criptomoedas em rápido crescimento. Com amplo conhecimento das questões de impostos criptográficos enfrentadas por empresas e indivíduos, Danny regularmente fornece comentários líderes do setor, especialmente à luz das orientações governamentais atualizadas regularmente.

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