Stablecoin é fundamental para aumentar a competitividade bancária dos EUA

Apesar das críticas que as stablecoins e os emissores de stablecoins enfrentaram recentemente, inclusive dos mais altos níveis do governo dos EUA, há uma oportunidade incorporada no crescimento contínuo desse setor que muitas vezes pode ser negligenciada. Esta é também uma das poucas questões que tende a angariar apoio bipartidário; o fato de que o setor bancário norte-americano é cada vez menos competitivo e – alguns diriam – um mercado oligopolista. Tal arranjo gera várias implicações negativas que incluem, mas não se limitam a 1) taxas e sobretaxas que totalizam dezenas de bilhões de dólares, 2) falta de opções bancárias para milhões de americanos e 3) falta de concorrência que colocará os EUA em desvantagem daqui para frente.

As stablecoins são um aspecto em rápido crescimento e evolução do ecossistema de criptoativos, mas é importante diferenciar qual tipo exato de stablecoin está sendo discutido neste contexto. Embora as stablecoins em papel possam ser suportadas ou estabilizadas por qualquer coisa, o foco desta discussão e o atual debate sobre pagamentos de stablecoins giram em torno de stablecoins lastreadas em uma base de um para um pelo dólar americano. Pode parecer que criar um criptoativo apoiado pelo dólar e destinado a negociar/comportar-se como o dólar seria redundante, mas que perde os pontos mais amplos.

Vamos dar uma olhada em algumas das implicações positivas que maiores pagamentos de stablecoins, especialmente stablecoins lastreadas em dólar, podem criar.

Concorrência para o setor bancário. Definitivamente, existem riscos e outros fatores que precisam ser resolvidos antes da integração convencional de stablecoins de emissão privada ou de uma moeda digital do banco central lastreada em dólar. Dito isso, seria difícil encontrar um analista ou instituição que pudesse argumentar com sucesso que o setor bancário dos EUA é um foco de competição. Os cinco maiores bancos dos EUA têm aproximadamente 40% de participação de mercado e também tendem a distorcer o banco “médio” em termos de ativos, pessoal e afins.

A introdução de alguma competição de stablecoin, mesmo que assuma a forma de instituições seguradas e fretadas pelo governo federal, integraria uma boa dose de forças competitivas no setor bancário. Pessoas, capital e atenção invariavelmente fluem para organizações inovadoras, criativas e dinâmicas, e com esses recursos também vêm novas ideias. Em vez de regulamentação de cima para baixo, que raramente tem os efeitos pretendidos, a livre concorrência no mercado é o molho secreto para aumentar a concorrência no setor bancário.

Maior acessibilidade. Fato e posição recorrentes e rotineiramente mencionados em audiências bipartidárias são os malefícios que as tarifas bancárias, as sobretaxas e o acesso desigual aos serviços bancários podem gerar. Uma pergunta que foi feita, e com razão, é como a desigualdade de renda pode ser reduzida se um grande número de americanos for excluído do sistema bancário e serviços associados?

A mudança para o banco online, uma parte inevitável da tendência de digitalização que varre todos os aspectos da vida econômica e pessoal, resultou nos chamados “desertos bancários”. Desertos bancários são definidos como setores censitários onde não há agências bancárias em um raio de 10 milhas desse setor. De acordo com estudos conduzidos pelo Federal Reserve de Nova York, esses desertos bancários tendem a impactar comunidades carentes, comunidades rurais e populações idosas. Quando combinado com o acesso desigual à internet de banda larga, isso cria um ciclo difícil de quebrar que consiste em acesso inadequado a serviços financeiros modernos. As transações criptográficas têm um histórico estabelecido de aumentar a acessibilidade, aumentar a transparência, permitir transações mais baratas e democratizar o acesso ao sistema financeiro.

As transações de stablecoin, especialmente porque existe mais clareza em torno do tratamento regulatório, podem desempenhar um papel importante na redução dessas desigualdades existentes.

Criptodólares são o futuro. Durante as audiências de stablecoin de fevereiro de 2022, um tema subjacente foi que a ascensão das transações baseadas em criptomoedas está praticamente garantida. Com os CBDCs entrando no mercado em ritmo acelerado, destacado pela integração contínua do E-CNY na economia chinesa, a corrida proverbial está em andamento para desenvolver a moeda e os mecanismos de pagamento do futuro. Os esforços do Boston Federal Reserve Bank e do MIT devem ser vistos como um passo positivo nessa direção, mas são apenas os primeiros passos do que certamente será um longo processo.

Um processo longo, mas um processo que deve ser elevado ao nível de prioridade política. A vantagem econômica singular que os Estados Unidos possuem, objetivamente falando, acima de todas as outras nações, é o fato de o dólar americano servir como ativo de reserva global. Tal papel é um privilégio e não um direito; está cada vez mais parecendo moedas que integram aspectos de blockchain e criptoativos em como eles operam serão as moedas favoritas do futuro.

O mesmo pode ser feito para o setor bancário e os sistemas de pagamento que sustentam essas moedas. Os sistemas bancários que inovam, evoluem e adotam novas formas de realizar transações superarão aqueles que não o fizerem.

Stablecoins são uma iteração de criptoativos que atraíram críticas de praticamente todos os ângulos. O Bitcoin e os defensores de opções mais descentralizadas condenam a natureza centralizada das stablecoins, e os defensores de um dólar criptográfico emitido pelos EUA não são fãs da concorrência de emissão privada para o domínio da moeda soberana. Deixando de lado essas críticas, por mais difícil que seja no ambiente atual, as stablecoins têm um papel fundamental a desempenhar nos setores de pagamentos e bancários no futuro. A única questão é se os formuladores de políticas perceberão esses fatos em breve.