As ações de tecnologia estão sendo atingidas mais uma vez, por razões familiares. Os investidores podem culpar as preocupações com a inflação mais alta, as expectativas de uma política monetária mais rígida do Federal Reserve e – mais recentemente – um sério aumento nos rendimentos dos títulos.
Em um cenário de inflação histórica – o índice de preços ao consumidor dos EUA subiu em dezembro na taxa anual mais rápida desde 1982 – os investidores estão preocupados com o quão cedo e rápido o Fed aumentará as taxas de juros. Os mercados precificaram três aumentos de taxas em 2022 - com o primeiro em março -, mas está crescendo o barulho de que mais ou maiores aumentos podem estar no horizonte.
O investidor bilionário de fundos de hedge Bill Ackman pediu uma abordagem de “choque e espanto” do banco central, com um aumento de 50 pontos-base acima do esperado em março. O chefe do JPMorgan Chase (JPM), Jamie Dimon, vê seis ou sete aumentos de taxas chegando este ano.
Tudo isso está alimentando um aumento significativo nos rendimentos dos títulos. O rendimento da nota de referência de 10 anos do Tesouro dos EUA está em seu nível mais alto desde janeiro de 2020, atingindo 1.84% na terça-feira, antes de se aproximar de 1.82%. Terminou a semana passada em 1.79% e começou o ano em 1.53%.
Nada disso é bom para ações, especialmente ações de tecnologia. As avaliações de muitas empresas de tecnologia de alto crescimento se baseiam em lucros anos no futuro, e rendimentos elevados tendem a descontar o valor presente do caixa futuro. O aumento constante no rendimento de 10 anos desde o início do mês indica um declínio para a tecnologia – o Nasdaq-100 caiu quase 6% no mesmo período.
“Claramente, foi um começo brutal para 2022 para os investidores de tecnologia, já que o cenário de aperto do Fed e o ambiente de taxas crescentes catalisaram uma grande venda para o setor de tecnologia e é um sinal sinistro para começar o ano”, disse Dan Ives, analista da corretora e banco de investimentos Wedbush, em nota na terça-feira. “Muitas ações de tecnologia caíram mais de 15%, com alguns nomes múltiplos altos caindo de 35% a 40% para começar o ano.”
No entanto, Ives, que está entre os mais otimistas dos touros de tecnologia, continua assim.
“O principal debate nas ruas é se as ações de alta tecnologia ainda podem subir em um cenário mais agressivo do Fed”, disse ele. "A resposta é sim."
Ives destacou na semana passada que acredita que a próxima temporada de resultados será crucial para o setor, com Wall Street precisando ver uma orientação otimista para 2022 para voltar atrás da tecnologia. Ele dobrou essa mensagem na terça-feira.
“Vemos esta como a próxima temporada de ganhos mais importante para as ações de tecnologia em muitos anos para virar a maré e inviabilizar o sentimento negativo”, disse Ives.
A Wedbush espera que taxas de crescimento muito altas, que podem ser reveladas nos resultados financeiros, ajudarão a justificar as avaliações de tecnologia, com cerca de US$ 1 trilhão em gastos corporativos planejados para software em nuvem adicionando outro impulso.
“O crescimento subjacente para o espaço de tecnologia está sendo subestimado pelo Street e, portanto, neutralizará alguns desses ventos contrários percebidos pelo Fed”, disse o analista.
As ações de tecnologia de grande capitalização favoritas do Wedbush são
Apple
e
Microsoft
,
com a Tesla, bem como
Li-ciclo
(LICY) sendo os nomes preferidos em veículos elétricos.
Na cibersegurança, Ives gosta
Zscaler
(ZS) e
Software CyberArk
(CYBR), bem como
Palo Alto Networks
(PANW) e
Sustentável
(TENB)—que foram ambos adicionados à “lista de melhores ideias” do Wedbush na terça-feira.
Quando se trata de nomes de “valor” – que Ives disse que poderiam ser um cobertor de segurança em meio à tempestade do Fed – destaques do Wedbush
Pegasystems
(PEGA),
Check Point Software Technologies
(CHKP),
Soluções de nuvem de consenso
(CCSI),
Sistemas agradáveis
(Bom e
Ziff Davis
(ZD).
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