Os investidores de tecnologia acabaram de sobreviver ao que poderia ser o período mais tumultuado de ganhos que já vimos.
Agora que tivemos alguns minutos para respirar, aqui estão alguns pensamentos sobre a semana louca da tecnologia:
A estratégia de diversificação da Amazon está valendo a pena: Este foi o trimestre em que a Amazon demonstrou claramente que é muito mais do que um e-tailer. Seu negócio de nuvem Amazon Web Services está pegando fogo - é sem dúvida um negócio mais valioso (e muito menos cíclico) do que o braço de comércio eletrônico legado da empresa. Não é por acaso que o fundador Jeff Bezos escolheu Andy Jassy – que construiu e administrou a AWS – para ser seu sucessor como CEO.
Mas há mais no trimestre. O negócio de publicidade da Amazon gerou US$ 10 bilhões em vendas no último período, tendo dobrado em pouco mais de um ano. Ele agora gera mais dólares em publicidade do que o YouTube do Google. As pessoas chegam à loja da Amazon com intenção – não importa o que você pesquise, você verá uma variedade de listagens patrocinadas, ou seja, publicidade. Fiz uma busca por “pistola de grampos”, apenas para provar o ponto, e os resultados incluíram mais de uma dúzia de anúncios patrocinados.
Enquanto isso, o negócio de serviços de terceiros da Amazon agora tem uma taxa anual de execução de mais de US$ 120 bilhões. O negócio tornou-se um canal indispensável para fornecedores de todos os tipos, graças aos seus serviços de armazenamento e entrega.
A Amazon construiu uma das redes de logística mais eficazes do mundo – algumas estimativas de analistas mostram que a Amazon entrega mais pacotes este ano do que US$ 200 bilhões em valor de mercado
United Parcel Service (UPS). Mesmo após a alta de 14% de sexta-feira, as ações da Amazon ainda estão em baixa no acumulado do ano, após um ganho mínimo em 2021. As ações parecem uma pechincha.
Você não pode exagerar a importância da computação em nuvem: Um dos temas mais importantes das últimas duas semanas é que os negócios de nuvem na Amazon, Microsoft e Alphabet continuam melhorando. Todos os três apresentaram resultados melhores do que o esperado. A Microsoft relatou um crescimento de 46% para seus negócios do Azure no trimestre de dezembro e projetou um crescimento ainda mais rápido no trimestre de março. A receita do Google Cloud cresceu 45% pelo segundo trimestre consecutivo. E a AWS ajudou a compensar a suavidade no principal negócio de comércio eletrônico da Amazon, com o crescimento da receita melhorando de 40% para 39%, acelerando pelo quarto trimestre consecutivo. Os braços de nuvem desses três gigantes são os melhores negócios de computação corporativa do mercado.
Aumentando as apostas: A Amazon na semana passada elevou a taxa mensal do Amazon Prime em 15% para pagadores mensais para US$ 15.99; assinatura anual terá um aumento de 17% para $ 139. A empresa aumentou a taxa de assinatura Prime pela última vez em 2018, e os custos de mão de obra e entrega estão aumentando, então um aumento de preço parece racional.
A mudança ocorre apenas algumas semanas depois
Netflix (NFLX) instituiu um aumento de preços para seus assinantes nos EUA e Canadá. Será interessante ver a reação do consumidor, mas minha suspeita é que a elasticidade é alta – os serviços são valiosos e não há substituições fáceis.
Os aumentos de preços indicam o quão confiantes a Amazon e a Netflix estão sobre suas assinaturas. Aqui está uma pequena perspectiva: o
New York Times (NYT), que nas últimas semanas anunciou acordos para adquirir o site de notícias esportivas Athletic e o popular jogo de palavras Wordle, estabeleceu uma meta de 15 milhões de assinantes totais até 2027. Tanto a Amazon quanto a Netflix têm mais de 200 milhões de assinantes cada.
Gaste com sabedoria: A Alphabet na semana passada declarou um desdobramento de ações de 20 por 1, o que reduzirá o preço das ações para cerca de US$ 150. Mas o que eles não estão fazendo é pagar dividendos reais. Eles deviam. A empresa tem US$ 140 bilhões em caixa e equivalentes; gerou US$ 18.6 bilhões em fluxo de caixa livre no último trimestre.
Meta apenas destacou os riscos de escolher recompras em vez de dividendos. A controladora do Facebook recomprou US$ 33 bilhões em ações apenas nos últimos dois trimestres. Dada a liquidação do Meta na semana passada, esse dinheiro foi basicamente incendiado. Se a empresa tivesse declarado um dividendo especial, poderia ter pago aos detentores cerca de US$ 14 por ação.
A agitação não acabou: Os problemas subjacentes que atormentam as ações de tecnologia há meses ainda estão em vigor. As taxas de juros vão subir ainda mais. Os chips continuam em falta. A inflação está desconfortavelmente alta. O apetite do mercado por nomes especulativos é baixo. Há uma razão pela qual as ações de tecnologia com melhor desempenho até agora este ano são baratas - nomes da velha escola como
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) e
IBM (IBM).
Nas últimas duas semanas aprendemos que mais do que nunca o mercado gosta de consistência. Foi isso que tornou os ganhos e as perspectivas da Meta na semana passada tão preocupantes: o Facebook não é mais o desempenho confiável que os investidores esperam. Mas o resto da Big Tech ainda se encaixa no projeto. A Apple e a Microsoft superaram consistentemente as expectativas com os produtos que os clientes desejam. E você pode dizer o mesmo para Google e Amazon. Mais uma vez, a Big Tech foi a vencedora da temporada de ganhos.
Escreva para Eric J. Savitz em [email protegido]
