A queda da tecnologia camufla um rali varrendo a maior parte do S&P 500

(Bloomberg) -- O S&P 500 ainda está tecnicamente atolado em um mercado baixista, mas um olhar mais atento abaixo da superfície mostra que a maioria de suas ações está em meio a uma grande recuperação.

Mais lidos da Bloomberg

Embora o índice de referência tenha caído 17% em relação ao recorde estabelecido em 3 de janeiro de 2022, cerca de três quartos das ações do índice subiram 20% ou mais em relação aos mínimos de 52 semanas, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Entre os destaques estão Wynn Resorts e Boeing Co., que subiram mais de 60% apenas nos últimos três meses.

Então, por que o S&P 500 não está subindo? A culpa é do péssimo desempenho de um punhado de ações relacionadas à tecnologia cujos enormes valores de mercado lhes dão maior influência sobre o índice que é ponderado pela capitalização de mercado. Apenas cinco ações - Apple Inc., Amazon.com Inc., Tesla Inc., Microsoft Corp. e Meta Platforms Inc. - são responsáveis por quase metade das perdas do S&P 500 nos últimos 12 meses.

Apple e Microsoft, por exemplo, cada uma com valores de mercado de cerca de US$ 2 trilhões, têm um peso combinado de mais de 11% no S&P 500. Isso lhes dá mais influência sobre o desempenho do índice do que todas as empresas de energia, materiais e serviços públicos do o referencial. Portanto, embora o American Airlines Group Inc. tenha subido 34% este ano, sua ponderação de 0.03% pouco contribui para elevar o índice.

Para ter uma visão mais ampla do que está acontecendo com as ações, alguns profissionais do mercado estão de olho em uma versão do S&P 500 que coloca todas as ações em peso igual. Esse índice está superando o S&P 500 pela margem mais ampla desde 2019 e subiu 17% desde que atingiu a mínima em 30 de setembro.

É importante seguir o índice de igual peso porque oferece uma “visão mais profunda” da recuperação geral, de acordo com Dan Wantrobski, diretor de pesquisa da Janney Montgomery Scott. “Isso nos dá mais confiança de que as ações devem continuar na base/fundo este ano”, disse ele.

As ações subiram nas duas primeiras semanas do ano em meio ao otimismo de que o arrefecimento da inflação levará o Federal Reserve a abrandar sua campanha de aumento de juros mais agressiva em décadas. O S&P 500 avançou 2.7% nesta semana, depois que dados do governo mostraram que os preços ao consumidor subiram em dezembro no ritmo mais lento em mais de um ano.

As ações de serviços de comunicação e bens de consumo discricionários estão entre as de melhor desempenho no S&P 500, com empresas como Warner Bros Discovery Inc., United Airlines Holdings Inc. e Carnival Corp. subindo mais de 20%.

A força fora do setor de tecnologia é um desenvolvimento positivo para o investidor médio, de acordo com Phil Blancato, diretor executivo da Ladenburg Thalmann Asset Management.

“Um portfólio diversificado reduz o risco e oferece a oportunidade de superar o desempenho”, disse ele em entrevista. “A diversificação está vencendo a concentração.”

Ao mesmo tempo, o crescente apetite dos investidores por risco em meio às esperanças de um Fed menos agressivo também elevou alguns dos piores desempenhos de 2022, como a Amazon, que subiu 17% nos primeiros nove pregões do ano. Nem todas as ações de tecnologia aderiram, no entanto. Apple e Microsoft ainda estão atrás do S&P 500.

Após os dados de inflação desta semana, os investidores estão voltando a atenção para a temporada de resultados, que começou na sexta-feira com os resultados do JPMorgan Chase & Co. e Wells Fargo. Os resultados dos maiores bancos dos EUA foram recebidos com uma resposta nada entusiasmada de Wall Street. A próxima decisão do Fed sobre a taxa de juros está prevista para 1º de fevereiro e o mercado está antecipando um aumento de 25 pontos-base na taxa, abaixo da alta de 50 pontos-base em dezembro.

–Com assistência de Matt Turner e Jessica Menton.