LUNA da Terra cai 10% em meio a preocupação com a desconexão do UST

O token nativo do Terra, LUNA, desde ontem despencou cerca de 10% para US$ 65.80 com o temor de que a stablecoin UST da Terra, apoiada principalmente pela LUNA, possa perder seu peg.

Stablecoins são criptomoedas atreladas a moedas fiduciárias, como o dólar americano, em uma base de 1:1. Depegging refere-se a stablecoins acima de US$ 1 ou, mais comumente, abaixo de US$ 1.

O UST caiu para US$ 0.985 no sábado e agora está sendo negociado por US$ 0.99. Embora um depeg de 1% de $ 1 não seja incomum para stablecoins em momentos de intensa pressão do mercado, a paridade geralmente é restaurada rapidamente. No caso do UST, já se passaram mais de 16 horas.

Alguns críticos dizem isso destaca UST como um passivo para o mercado mais amplo de criptomoedas como o Guarda da Fundação Luna, a organização que apoia a UST, tem US$ 3.5 bilhões em bitcoins prontos para vender como último recurso, caso precise defender a estabilidade da UST. Reservas de LFG estão em BTC (93%), LUNA (3.5%) e AVAX (3.5%).

A pressão sobre a UST começou a aumentar depois que os últimos dias viram saques de alto volume do Terra's Anchor Protocol, onde os depósitos UST atualmente rendem aos investidores 18.8% APY. Embora não esteja claro o que levou às retiradas, pode ser a virada de baixa no mercado mais amplo.

No que parece ser um efeito dominó, o pool de liquidez da UST na Curva mostra um desequilíbrio de cerca de 67% no momento da redação deste artigo (normalmente há uma divisão de 50%). Curve é o principal protocolo de liquidez de stablecoin no Ethereum e altamente valorizado por sua profunda liquidez, que normalmente permite que os traders troquem stablecoins como UST e USDC com “derrapagem” extremamente baixa ou diferença de preço antes e depois da negociação. Como o Curve é tão central para DeFi, qualquer sinal de irregularidade em suas piscinas causa alarme.

Tyler Reynolds, um investidor da Web3 que segue de perto as stablecoins, disse Descifrar as preocupações com o desequilíbrio UST da Curve são “exageradas”. 

“Mas é como uma máquina de venda automática. É difícil derrubá-lo, mas uma vez que começa, ninguém pode pará-lo”, disse ele.

O pesquisador de otimização de piscinas da Curve, que atende pelo pseudônimo nagaking, disse Descifrar que, em sua opinião, “um desequilíbrio como esse não é realmente preocupante”. Ele explicou que as curvas de ligação dos pools Curve são projetadas de tal forma que “assumem algum desequilíbrio antes de mudar muito o preço”.

“Do ponto de vista [do pool de liquidez], só há realmente um problema se o pool nunca voltar a um equilíbrio próximo de 50/50, correspondente ao preço de 1:1. Portanto, o desequilíbrio em si não é um problema, mas à medida que o pool se torna mais desequilibrado e os preços se desviam ainda mais de 1: 1, obviamente fica mais preocupado que o equilíbrio preço / pool não volte à normalidade ”, disse nagaking. Descifrar.

Embora os pools da Curve sejam capazes de absorver tais desequilíbrios, o pânico entre os investidores ontem levou a grandes vendas de UST, principalmente para comprar outras stablecoins, como o USDC.

No que foi a maior liquidação da UST, o Curve Whale Watching, um bot que monitora e twitta grandes quantidades de swaps, mostrou um swap de 85 milhões de UST por 84.5 milhões de USDC. O trader pagou quase US$ 34,000 em taxas ao pool de liquidez.

Reynolds disse Descifrar que também há relatos de segunda mão de “pessoas convertendo LUNA para UST e depois vendendo para USDC/USDT”.

Traders trocando LUNA por UST é como UST mantém sua estabilidade: O sistema foi projetado de tal forma que 1 UST pode ser trocado por 1 dólar em LUNA a qualquer momento.

Quando o UST caiu abaixo de seu peg de US$ 1 ontem, os arbitradores entraram e negociaram o LUNA por esse UST com desconto, gerando lucro. Este mecanismo ajuda a manter o peg do UST ao USD porque cada vez que os traders compram UST e o trocam por LUNA, o protocolo Terra remove esse UST de circulação. A pressão de compra no UST ajuda a manter sua indexação.

Mas a pressão de venda no Terra significa que seu preço pode cair em um esforço para resgatar a stablecoin de sua rede nativa, como foi visto no sábado. Além disso, os traders que se aproveitam do mecanismo de estabilidade do UST vendendo LUNA para UST enfraquecem o peg quando vendem grandes quantidades de UST para outras stablecoins como USDC, pois isso traz de volta a pressão desestabilizadora de venda no UST.

Como o peg da UST requer defesa por meio de sacrifícios LUNA, alguns traders estão tão pessimistas que eles vão apostar milhões de dólares no preço do LUNA permanecendo baixo (definido abaixo de US$ 88) até março de 2023.

Os lunáticos, como são conhecidos os fervorosos defensores do ecossistema Terra, viram os eventos recentes que levaram à queda do UST e continuaram em US $ 0.99 como uma conspiração contra o UST.

“O ataque de hoje à Terra-Luna-UST foi deliberado e coordenado. Despejo maciço de 285 milhões de UST na Curve e na Binance por um único jogador, seguido por enormes shorts na Luna e centenas de postagens no twitter ”, Caetano Manfrini, diretor jurídico do consórcio brasileiro de criptomoedas GEMMA Ecosystem, escreveu no Twitter. “Pura encenação. O projeto está incomodando alguém. No caminho certo!”

Enquanto isso, o CEO e fundador da Terraform Labs, a empresa por trás do Terra, Do Kwon, minimizou o pânico do mercado.

“Então, isso é $ UST depeg na sala conosco agora?”, Kwon twittou Sábado, com uma caricatura de um urso psiquiatra em anexo. "Não? Eu prescrevo 24 horas de pegging nos próximos 7 dias”, disse ele, possivelmente usando um duplo sentido para uma prática sexual. Essa é uma maneira de apontar o dedo do meio para os críticos da UST.

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