A semana passada ofereceu um conto de dois mercados, com ganhos para o Dow Jones Industrial Average colocando o indicador blue-chip no caminho certo para seu melhor outubro já registrado, enquanto os pesos pesados da Big Tech sofreram um bombardeio que fez com que os veteranos do mercado se lembrassem do colapso das pontocom em início dos anos 2000.
“Você tem um cabo de guerra”, disse Dan Suzuki, vice-diretor de investimentos da Richard Bernstein Advisors LLC (RBA), em entrevista por telefone.
Para o setor de tecnologia, particularmente os nomes de mega capitalização, os ganhos foram um grande obstáculo para o desempenho. Para todo o resto, o mercado estava sobrevendido no curto prazo ao mesmo tempo em que o otimismo crescia sobre as expectativas de que o Federal Reserve e outros grandes bancos centrais globais serão menos agressivos no aperto da política monetária no futuro, disse ele.
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O que é revelador é que o setor de tecnologia sensível às taxas de juros normalmente se beneficiaria de uma moderação das expectativas para uma política monetária mais apertada, disse Suzuki, que afirma que as ações de tecnologia provavelmente terão um longo período de desempenho inferior em relação a seus pares depois de liderar o mercado mais alto nos últimos 12 anos, um desempenho limitado por ganhos crescentes após o início da pandemia de COVID-19 em 2020.
O RBA vem argumentando que havia “uma grande bolha em grandes partes do mercado de ações há mais de um ano”, disse Suzuki. “Achamos que este é o processo de esvaziamento da bolha e achamos que provavelmente há mais a percorrer.”
O Dow
DJIA,
subiu quase 830 pontos, ou 2.6%, na sexta-feira para terminar em alta de dois meses e registrar um ganho semanal de mais de 5%. O ganho de outubro do medidor blue-chip foi de 14.4% até sexta-feira, o que marcaria seu ganho mensal mais forte desde janeiro 1976 e seu maior aumento de outubro já registrado se for mantido até o fechamento de segunda-feira, de acordo com a Dow Jones Market Data.
Embora tenha sido uma semana difícil para muitas das maiores feras da Big Tech, o Nasdaq Composite
COMP,
e os setores relacionados à tecnologia subiram acentuadamente na sexta-feira. O Nasdaq, pesado em tecnologia, subiu para um ganho semanal de mais de 2%, enquanto o S&P 500
SPX,
subiu quase 4% na semana.
As grandes empresas de tecnologia perderam mais de US$ 255 bilhões em capitalização de mercado na semana passada. Apple Inc.
AAPL,
escapou da carnificina, recuperando na sexta-feira com os investidores parecendo bem com um relatório de ganhos mistos. Um desfile de lucros decepcionantes afundou as ações da Meta Platforms Inc.
META,
Alphabet Inc. pai do Google
GOOG,
GOOGL,
Amazon.com Inc.
AMZN,
e Microsoft
MSFT,
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Juntas, as cinco empresas perderam um total de US$ 3 trilhões em capitalização de mercado este ano, segundo a Dow Jones Market Data.
Opinião: Uma perda de US $ 3 trilhões: o ano horrível da Big Tech está piorando
Os aumentos agressivos das taxas de juros pelo Fed e outros grandes bancos centrais puniram mais as ações de tecnologia e outras ações de crescimento neste ano, já que seu valor é baseado em expectativas de lucros e fluxo de caixa no futuro. O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro, que são vistos como livres de risco, aumenta o custo de oportunidade de manter ativos mais arriscados, como ações. E quanto mais longe esses ganhos esperados se estendem, maior o impacto.
A liquidez excessiva - um ingrediente chave em qualquer bolha - também contribuiu para a fraqueza da tecnologia, disse Suzuki, da RBA.
E agora os investidores veem um risco emergente para os lucros da Big Tech de uma desaceleração geral no crescimento econômico, disse Suzuki.
“Muitas pessoas têm a noção de que são ações de crescimento secular e, portanto, imunes aos altos e baixos da economia em geral – isso não é empiricamente verdadeiro se você olhar para o histórico de lucros dessas ações”, disse ele.
O desempenho superior da tecnologia durante a recessão inspirada no COVID pode ter dado uma falsa impressão aos investidores, com o setor se beneficiando de circunstâncias únicas que viram famílias e empresas se tornarem mais dependentes da tecnologia em um momento em que a renda estava aumentando devido ao estímulo fiscal do governo. Em uma desaceleração típica, os lucros de tecnologia tendem a ser muito sensíveis economicamente, disse ele.
A reunião de política do Fed será o principal evento da próxima semana. Embora investidores e economistas esperem predominantemente que os formuladores de políticas forneçam outro aumento de taxa de 75 pontos base, ou 0.75 ponto percentual, quando a reunião de dois dias terminar na quarta-feira, as expectativas estão aumentando para que o presidente Jerome Powell indique que um dezembro menor pode estar na mesa. .
No entanto, todos os três principais índices permanecem em mercados de baixa, então a questão para os investidores é se o salto desta semana sobreviverá se Powell não sinalizar uma redução nas expectativas de aumentos de taxas na próxima semana.
Essas expectativas ajudaram a impulsionar os grandes ganhos do Dow na semana passada, juntamente com ganhos sólidos de vários componentes, incluindo referência econômica global Caterpillar Inc.
GATO,
No geral, o Dow se beneficiou porque é “muito leve em termos de tecnologia e muito pesado em energia e indústrias, e esses foram os vencedores”, Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth Management. disse a Joseph Adinolfi da MarketWatch na sexta. “O Dow apenas tem mais vencedores embutidos nele e esse tem sido o segredo de seu sucesso.”
Enquanto isso, o desempenho superior do ETF Invesco S&P 500 Equal Weight
RSP,
até 5.5% ao longo da semana, em relação ao SPDR S&P 500 ETF Trust ponderado pelo valor de mercado
ESPIÃO,
enfatizou que, embora a tecnologia possa ser vulnerável a mais declínios, “partes tradicionais da economia, incluindo setores que negociam com uma avaliação mais baixa, estão se mostrando resilientes desde que os amplos mercados se recuperaram há quase duas semanas”, disse Tom Essaye, fundador da Sevens Report Research. , em nota de sexta-feira.
“Recuando, este mercado e a economia de forma mais ampla estão começando a me lembrar da configuração de 2000-2002, onde a extrema fraqueza tecnológica pesou nos principais índices, mas partes mais tradicionais do mercado e da economia tiveram melhor desempenho”, escreveu ele.
Suzuki disse que os investidores devem lembrar que “mercados em baixa sempre sinalizam uma mudança de liderança” e isso significa que a tecnologia não assumirá as rédeas quando o próximo mercado em alta começar.
"Você não pode debater que já temos um sinal e o sinal está dizendo que o próximo ciclo não será nada parecido com os últimos 12 anos", disse ele.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/what-the-dows-stellar-october-and-big-techs-ugly-rout-say-about-the-stock-market-right-now-11667002239? siteid=yhoof2&yptr=yahoo