O Guia do Investidor para os Mercados de Capitais TrueFi

O que são mercados de capitais criptográficos?

Como nas finanças tradicionais, os mercados de capitais criptográficos conectam investidores em busca de rendimento a alocadores de capital, geralmente representando uma variedade de estratégias de investimento. Mas, ao contrário do modelo antigo, esse novo mercado usa a infraestrutura blockchain para fornecer acesso a ativos digitais alternativos, aumentar a eficiência do financiamento, reduzir taxas e, o mais importante, adicionar transparência em termos de economia e relatórios em tempo real.    

Mas a abordagem para integração e descentralização de blockchain varia muito. Enquanto alguns mercados contam com subscritores centralizados, outros protocolos DeFi delegam esse trabalho aos gerentes de portfólio ou até buscam a sabedoria da multidão na forma de participantes do DAO.

Os mercados de capitais também diferem na forma como procuram oferecer uma gama mais ampla de opções de garantia. Quando os empréstimos foram inicialmente introduzidos no DeFi, os mutuários estavam limitados aos empréstimos comuns com garantia excessiva em plataformas como o AAVE. Resolver a ineficiência de capital de empréstimos com garantia excessiva permitirá que os credores DeFi expandam sua participação de mercado; o mercado total endereçável para empréstimos globais é de US$ 8 trilhões. 

Os mutuários hoje têm acesso a empréstimos não garantidos por meio de uma nova geração de protocolos de crédito. Neste guia patrocinado, TrueFi – um dos primeiros protocolos de crédito a inovar além das restrições de empréstimos com garantia excessiva, nos ajudará a explicar sua abordagem. 

O que é TrueFi?

TrueFi é um protocolo de crédito projetado para quebrar as barreiras da ineficiência de capital por meio de uma hibridização de governança on-chain e empréstimos baseados em crédito. O uso da governança on-chain introduz um novo nível de transparência, enquanto os empréstimos baseados em crédito permitem que os credores gerenciem o risco por meio de métodos tradicionais de due diligence e subscrição e gerenciamento de portfólio. Juntas, as duas abordagens permitem que a TrueFi ofereça empréstimos sem a necessidade de garantias excessivas.

Embora o TrueFi tenha sido lançado pela primeira vez para conectar fundos de credores agrupados com mutuários nativos de criptomoedas, o TrueFi agora também é o lar de gerentes de portfólio independentes que buscam alocar capital para oportunidades do mundo real. Isso representa um novo método para gerenciamento de fundos, reduzindo a sobrecarga de administrar um fundo e abrindo as portas para a liquidez global de DeFi.

Além disso, a TrueFi argumenta que a oferta de crédito on-chain dá aos investidores mais transparência em suas decisões de capital, possivelmente até impedindo as implosões do credor centralizado observadas recentemente nos mercados de criptomoedas. Acima de tudo, o TrueFi é construído com base na crença de que esses benefícios, em conjunto, finalmente atrairão o capital institucional tradicional para o DeFi.

Os líderes do setor estão olhando para o TrueFi como um potencial catalisador para a marcha do DeFi em direção à ampla adoção, especialmente além do uso nativo de criptografia. Embora não elimine o crédito inerente nem o risco de contrato inteligente, esse novo modelo pode potencialmente mudar o paradigma. 

A história do TrueFi

TrueFi era introduzido by Arquibloco como o primeiro protocolo de empréstimo sem garantia da DeFi em novembro de 2020. Eles foram o primeiro protocolo DeFi a originar um empréstimo sem garantia na cadeia para a Alameda Research. Enquanto o Archblock gerenciava a maioria das responsabilidades fora da cadeia (como conhecer seu cliente e verificações de crédito), os detentores de tokens TRU estavam ativos na aprovação de novos mutuários e empréstimos individuais. 

Desde então, a TrueFi evoluiu para tomar decisões de empréstimo guiadas por um modelo de crédito, levando em consideração as diferenças entre os mutuários por meio da subscrição tradicional. Isso aumentou drasticamente a taxa de empréstimos, ao mesmo tempo em que acrescentou melhorias no staking, governança e liquidez do credor.

Depois de crescer mais de US$ 1.7 bilhão em originações por meio de seu protocolo de empréstimo, a TrueFi lançou oficialmente seus mercados de capitais on-chain, abrindo a TrueFi para servir como infraestrutura financeira para praticamente qualquer tipo de oportunidade de financiamento de crédito. Os mercados de crédito permitem que os proprietários de fundos ou gestores de carteiras trazer seus portfólios on-chain, com controles profundos sobre quase todos os elementos de seu portfólio, incluindo seleção de credores, estrutura de taxas, estratégia e duração. Neste trimestre, o TrueFi adicionará mais atualizações institucionais como tranches e um período de alocação de capital dedicado, levando o protocolo à paridade de recursos com os produtos de empréstimo disponíveis nas finanças tradicionais.

Em junho de 2022, TrueFi anunciou um segundo marco significativo em seu roteiro para a descentralização progressiva. Eles formaram a TrueFi Foundation, uma entidade legal que representa os interesses de um recém-formado TrueFi DAO. Esta atualização seguiu o lançamento da votação on-chain vinculativa e a transferência dos principais contratos inteligentes TrueFi para o controle do DAO, colocando formalmente o futuro do protocolo nas mãos de seus detentores e usuários de token. O lançamento do TrueFi DAO permite que o TrueFi opere totalmente independentemente do Archblock. Por sua vez, o Archblock continuará sendo um dos principais contribuintes para o TrueFi, mas concentrando seus esforços em ser a ponte institucional entre as finanças tradicionais e a infraestrutura TrueFi.

A missão da TrueFi evoluiu ao longo de sua história. Embora o TrueFi tenha começado com a intenção de se tornar o principal protocolo de empréstimos não garantidos do DeFi, os passos recentes do TrueFi em direção à descentralização e ao crescimento dos empréstimos do mundo real no protocolo levaram o TrueFi a uma missão muito maior. Hoje, TrueFi estados é se tornar um 'utilidade financeira de propriedade e operação pública,' enfatizando empréstimos baseados em crédito para todo o mercado global de empréstimos. 

Que impacto o TrueFi Capital Markets pode ter no TradFi e no DeFi?

A DeFi há muito luta para encontrar rendimentos que não estejam correlacionados com a criptomoeda. Como resultado, mesmo os protocolos com garantia excessiva mais robustos sentem a liquidez apertada nas desacelerações do mercado. A equipe da TrueFi argumenta que, se o ecossistema de empréstimos da DeFi tivesse mais exposição no mundo real e maior transparência, menos atores individuais poderiam ameaçar falha de liquidez com uma única desaceleração do mercado.

Roteamento de liquidez DeFi para empréstimos do mundo real 

A abertura de provedores de liquidez DeFi para gerentes de portfólio captura essa utilidade do mundo real, pois o TrueFi pode fornecer empréstimos baseados em crédito onde o DeFi não pode. Por exemplo, TrueFi adicionado recentemente USDC.casas, um portfólio dedicado a fornecer empréstimos a compradores de casas do Texas. Esse tipo de exposição gera rendimento não correlacionado com o ecossistema de criptomoedas, causando impacto direto no mundo real e diversificando o portfólio de um credor de criptomoedas. Não é apenas uma força estabilizadora, mas também um impulsionador da adoção do DeFi. Como resultado, a TrueFi a vê como a ponte para os US$ 8 trilhões restantes no mercado de crédito global tradicional.

Eficiência de capital para empréstimos on-chain

Para que essa ponte “TradFi-to-DeFi” funcione, os protocolos de empréstimo precisam atrair gestores e credores de portfólio tradicionais. O gerenciamento de portfólio on-chain do TrueFi tornou-se uma grande atração porque fornece mais eficiência de capital aos tomadores e oferece aos gerentes maior liquidez a custos mais baixos sem sacrificar o controle sobre seu portfólio.

TrueFi também argumenta que mover as operações na cadeia remove os gargalos tradicionais e torna o processo de aprovação mais eficiente. Contratos inteligentes automatizados, amplo acesso ao portfólio desde o lançamento e históricos de empréstimos transparentes substituem grande parte do capital humano necessário para fins tradicionais de captação de recursos, relatórios e gerenciamento.   

Aumentar o acesso do credor

As melhores oportunidades de empréstimo raramente são apresentadas a investidores que não sejam indivíduos ou instituições de alto patrimônio líquido. Isso acontece por vários motivos: requisitos de elegibilidade do credor (como credenciamento ou estar fora da jurisdição dos EUA), requisitos mínimos de compromisso ou simplesmente o fato de que procurar investidores de varejo para ofertas de estreia tem baixo retorno no prazo para o gerente de portfólio. 

A TrueFi construiu seu mercado de capitais para ajudar os gerentes de portfólio a estender essas oportunidades a um grupo mais amplo de investidores. E, como os mercados de capitais tradicionais, os gerentes de portfólio (PMs) mantêm o controle sobre a elegibilidade do investidor. Ao trazer investimentos alternativos on-chain, o TrueFi mitiga várias desvantagens que os investidores menores enfrentam nos mercados financeiros tradicionais em termos de implementação de alocação estratégica de ativos com alternativas, diversificação transversal e gestão de investimentos. 

Em última análise, este modelo deriva seu valor de sua eficiência e transparência. E à medida que atrai mais gerentes de portfólio para o ecossistema de empréstimos DeFi, a TrueFi acredita que oferecerá oportunidades de investimento a investidores que eles não conseguiriam acessar em nenhum outro lugar.

Como funciona o TrueFi Capital Markets?

Integração com TrueFi

Para lançar um portfólio no TrueFi, os gerentes devem primeiro ser aprovados pela governança do TrueFi. Os gerentes geralmente fazem uma postagem pública para se apresentarem e obterem o apoio da comunidade para sua integração.

Para lançar publicamente seu portfólio para os milhares de credores da TrueFi, os gerentes devem firmar um acordo legal para acessar os serviços necessários para projetar e lançar um portfólio compatível. No passado, esse processo era executado pelo Archblock. Uma pequena, mas crescente lista de fornecedores está oferecendo soluções de gerentes TrueFi, como verificações de conhecimento do seu cliente ou suporte de co-marketing. 

Os PMs pagam uma taxa de protocolo sobre todos os empréstimos pendentes em sua carteira ao tesouro TrueFi DAO, que é como o DAO gera receita. TrueFi cobre os próximos passos para lançar um portfólio em seus site do Network Development Group.

Gestores de carteira

Uma vez assinado o contrato de prestação de serviços, os gestores de carteiras são responsáveis ​​pela subscrição dos empréstimos originados. Essa forma de “subscrição delegada” permite que o DAO se concentre no suporte à infraestrutura TrueFi, ao mesmo tempo em que coloca o papel de gerenciar os riscos e retornos de um livro de empréstimos nas mãos de especialistas relevantes do setor, ou seja, os gerentes de portfólio.

Além da triagem para combate à lavagem de dinheiro (AML) e combate ao financiamento do terrorismo (CFT), os PMs executam contratos de empréstimo com cada mutuário. Este contrato oferece recurso legal em caso de inadimplência. Em última análise, o protocolo conta com a experiência do PM e os classifica relatando na cadeia o desempenho do empréstimo. PMs com melhor desempenho são mais propensos a atrair credores para seus portfólios. 

Investidores

Os investidores na Plataforma Institucional da Archblock geram rendimentos sustentáveis ​​e têm uma lista diversificada de ativos e portfólios alternativos para selecionar. Os credores em TrueFi ganham rendimento tanto em stablecoins emprestadas quanto em TRU apostadas.

Os investidores interagem com os gestores de carteiras da mesma forma que fazem com os pools de liquidez. Eles fornecem ou retiram liquidez do fundo. Algumas carteiras são permitidas, o que significa que os investidores precisam de aprovação do PM. Independentemente disso, todos os investidores devem preencher os requisitos de KYC antes que qualquer negócio seja realizado. Os investidores recebem tokens de portfólio que representam seu investimento após o depósito. Depois que um portfólio é fechado, os provedores de liquidez resgatam seus tokens de portfólio para retirar fundos mais juros acumulados.

Clientes

Os mutuários usam TrueFi's formulário de candidatura para se conectar com um gerente. Como é responsabilidade do PM subscrever o empréstimo, os requisitos de aprovação variam de gerente para gerente. Alguns podem optar por emprestar com 100% de LTV ou outros podem emprestar sem garantias exigidas. Alguns podem exigir garantias tokenizadas, como USDT, ou podem aceitar propriedades físicas. 

Tudo isso depende da missão do portfólio. Alguns gerentes podem querer atingir rendimentos mais altos oferecendo empréstimos não garantidos a instituições de alto patrimônio líquido. E alguns gerentes podem desejar ter uma carteira diversificada com uma mistura de empréstimos de alto e baixo APY. 

Riscos inerentes

Independentemente das estratégias, é essencial lembrar que, mesmo com subscrição especializada, verificações de crédito e recursos legais, os riscos de inadimplência ainda existem. TrueFi delineou as salvaguardas adicionais que eles adotam para mitigar esses riscos em um no blog. Além disso, qualquer protocolo com uma camada de governança off-chain requer um grau mais alto de confiança do que a governança total na cadeia. Como qualquer protocolo de empréstimo não seguro, o objetivo da TrueFi é desenvolver soluções inovadoras que ofereçam o máximo de transparência possível, reconhecendo o risco inerente. Em termos de riscos técnicos, o TrueFi passou por cinco auditorias de contrato inteligente e permanece livre de hackers.

Pensamentos de Encerramento

Os especialistas da TrueFi acreditam que o Mercado de crédito global de US$ 8 trilhões está maduro para a disrupção do blockchain. Existem muitas ineficiências e gargalos que impedem o fluxo de capital para investimentos sólidos, enquanto as restrições de acesso e os intermediários de busca de renda impedem os investidores de varejo de acessar investimentos alternativos. Ao resolver essas ineficiências e abrir o acesso, o TrueFi está em uma corrida para se tornar o primeiro protocolo de um trilhão de dólares. 

Blockworks recente Espaço Twitter com TrueFi, Maple Finance e Goldfinch demonstraram o quanto essa competição está esquentando. 

A TrueFi se vê como o primeiro protocolo de crédito e mantém a maior carteira de originações de empréstimos. Seus últimos desenvolvimentos em empréstimos do mundo real, descentralização e gerenciamento de portfólio on-chain podem prepará-los para o sucesso. Por enquanto, investidores e espectadores secundários precisarão esperar e ver se essa tração é suficiente para atrair o interesse institucional e adicionar mais alguns zeros ao valor total bloqueado do TrueFi.

Aviso Legal: Nada neste guia patrocinado se destina a fornecer aconselhamento jurídico, fiscal ou de investimento e nada neste artigo deve ser interpretado como uma recomendação para comprar, vender ou manter qualquer investimento ou se envolver em qualquer estratégia ou transação de investimento.

Este conteúdo é patrocinado por TrueFi.

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