Principais ações de tecnologia, recursos e temas de saúde

Uma estratégia comum que muitos investidores usam em torno de cada trimestre relatório 13F período é “seguir o dinheiro inteligente”. Essa estratégia funciona na maior parte do tempo, mas neste ano os investidores que a adotaram viram seus portfólios encolherem rápida e dramaticamente – junto com a maior parte da indústria de fundos de hedge.

As ações de fundos de hedge mais populares

Em seu “Monitor de tendências de fundos de hedge” trimestral, o Goldman Sachs apresentou sua lista das posições longas mais populares entre os fundos de hedge orientados por fundamentos. Esta cesta superou o S&P 500 em 58% dos trimestres desde 2001, embora à custa de alta volatilidade.

No entanto, a cesta teve um desempenho muito inferior ao índice desde o início de 2021, ficando mais de 30 pontos percentuais atrás. Assim, no clima atual, esta lista pode oferecer algumas ações que os investidores podem querer evitar, pelo menos no curto prazo, até que as coisas mudem.

A cesta “Hedge Fund VIP” do Goldman não é neutra em relação ao S&P 500 e contém ações de apenas oito dos 11 setores. Curiosamente, não havia ações de consumo básico entre as 50 principais posições de fundos de hedge - apesar da conclusão da empresa de que os fundos de hedge geralmente giravam de bens de consumo discricionários para bens de consumo básicos. Os outros dois setores que faltam são materiais e imóveis, e tecnologia da informação é o maior peso na cesta com 30%.

Análise da lista do Goldman

MicrosoftMSFT
substituiu a AmazonAMZN
como a primeira posição em sua lista “Hedge Fund VIP”. As outras 10 primeiras posições são:

• Amazon
• Alfabeto
• UberUBER
  
• NetflixNFLX
  
• VisaV
  
• Apple
• Meta Plataformas
• MasterCardMA
  
• PayPal

Curiosamente, a AppleAAPL
também estava na lista do Goldman das ações menos concentradas do terceiro trimestre. Seis das 10 principais posições de fundos de hedge são de tecnologia, e a maioria delas estava entre os piores desempenhos da lista.

Meta Plataformas caiu 65% no acumulado do ano, enquanto a Netflix caiu 49% e a Amazon caiu 41%. Todas as 10 primeiras posições, exceto duas, ficaram no vermelho por dois dígitos, com a Visa caindo apenas 2% e a Mastercard perdendo apenas 4%. PayPalPYPL
fica na interseção entre tecnologia e processamento de pagamentos, e caiu 52% no acumulado do ano.

A grande maioria das 50 principais ações de fundos de hedge estava no vermelho, e muitas estavam profundamente no vermelho. No entanto, houve alguns outperformers significativos, incluindo Chesapeake EnergyCHK
, que aumentou 71% no ano até o momento, Energy Transfer, até 58%, e Ely Lily, que ganhou 30% no ano até o momento. No entanto, todas as três ações estavam bem abaixo na lista.

Estoques de mineração e recursos

Com a lista do Goldman das 50 ações de fundos de hedge mais populares em mente, começamos a ver algumas tendências emergindo no lote de registros 13F do terceiro trimestre. Em particular, alguns dos mais conhecidos gestores de fundos hedge pareciam ter seus próprios temas.

Por exemplo, John Paulson fez alguns negócios em ações relacionadas a recursos, e o Third Point de Dan Loeb também negociou alguns nomes de recursos. Um tema em que vários fundos se interessaram foi os hidrocarbonetos, com o explorador de hidrocarbonetos EQTEQT
juntando-se à cesta de alta concentração do Goldman Sachs durante o terceiro trimestre.

Paulson manteve suas posições na International Tower Hill Mines, Agnico Eagle MinesAEM
, NovaGold Resources, SSR Mining e Seabridge Gold e reduziu suas posições na Barrick Gold, AngloGold Ashanti e na empresa de hidrocarbonetos APA. Ele também cortou sua participação na empresa petroleira OSG Overseas Shipholding GroupOSG
.

A Third Point estabeleceu novas posições na Range ResourcesRRC
e Comstock Resources e cortou suas participações na EQT, Antero Resources e Ovintiv. George Soros também fechou sua posição na EQT, e a Appaloosa Management de David Tepper reduziu sua participação na empresa de hidrocarbonetos.

Mídia e Comunicações

Baupost, de Seth Klarman, fez um número significativo de negócios com ações relacionadas à TV e à mídia. Por exemplo, o fundo aumentou dramaticamente sua posição na Warner Bros Discovery, adicionando 11 milhões de ações. A Baupost também aumentou suas posições na Grey TelevisionGTN
e Liberty Media Series A, mantendo suas posições na ViaSatVSAT
e Liberdade GlobalLBTYA
. Finalmente, o fundo saiu da Nextstar.

A Viking Global estabeleceu uma nova posição na Rogers Communications e saiu da Walt DisneyDIS
, enquanto a Corvex Management manteve sua participação na Liberty Media Series A.

Berkshire Hathaway de Warren BuffettBRK.B
aumentou sua participação na Paramount.

Saúde e biotecnologia

Cuidados de saúde, particularmente biotecnologia e seguros, também foram temas importantes nos arquivamentos 13F desta vez.

Por exemplo, Paulson manteve seus cargos na Bausch Health Companies e na Horizon Therapeutics e saiu da Pacira Biosciences. Enquanto isso, a Third Point comprou uma nova participação na Relay Therapeutics e reforçou sua posição no UnitedHealth GroupUNH
mantendo Cano Health e Ventyx Biosciences.

A Baupost comprou uma nova participação na empresa de saúde domiciliar e cuidados paliativos Enhabit e manteve suas posições na Theravance Biopharma e na Encompass Health.

A Viking Global estabeleceu novas posições na Apellis Pharmaceuticals, UnitedHealth e Tenet HealthcareTHC
e aumentou drasticamente suas participações na Ginkgo Bioworks Holdings e na McKessonMCK
. O fundo também saiu das seguradoras de saúde CenteneCNC
e Elevance Health, Zentalis Pharmaceuticals e biotecnologia Procept Biorobotics.

A Glenview Capital manteve sua participação na HCA Healthcare, enquanto a Jana Partners estabeleceu uma nova posição na Ehabit.

Consumo básico versus discricionário

Houve também alguma rotação no mix entre consumo básico e consumo discricionário. Por exemplo, Paulson reduziu sua posição na Bally's, enquanto a Baupost cortou sua participação na empresa de embalagens Veritiv.

A Third Point estabeleceu uma nova posição no fornecedor de encanamento e aquecimento Ferguson e aumentou sua participação na Colgate. O fundo saiu do fabricante de latas Crown HoldingsCCK
e cortou suas posições na Hertz e Dupont. O Trian Fund de Nelson Peltz reduziu sua participação na Ferguson.

Viking Global estabeleceu novas posições em Valvoline e CloroxCLX
e aumentou suas posições na General ElectricGE
e Dólar GeralDG
.

A Starboard Value saiu da Kohl's, assim como a Appaloosa, enquanto a Berkshire Hathaway cortou sua participação na General MotorsGM
. Soros aumentou sua participação na Caesars EntertainmentCZR
.

Principais negociações de tecnologia

A falta de aglomeração entre as principais ações de fundos de hedge foi especialmente aparente em tecnologia, conforme demonstrado pela grande variedade de posições relatadas. Paulson estabeleceu uma nova posição na Rumble e reduziu suas posições na VMwareVMW
e o KWEBKWEB
ETF de Internet da China.

Baupost manteve sua posição em Meta Platforms e saiu da IntelINTC
e pegue. O fundo também cortou suas participações na Alphabet, Amazon e Qorvo.

A Viking Global estabeleceu novas posições na ZoomInfo Technologies, PayPal, Sea Ltd., Alibaba e força de vendas e aumentou sua participação na Western DigitalWDC
, Micron Technology, Meta Platforms, Amazon, Take-Two Interactive e Microsoft. O fundo saiu da Coupa Software.

David EihornA Greenlight Capital estabeleceu uma nova posição na Intel e manteve sua posição na GoPro.

A Glenview Capital estabeleceu novas posições na Expedia e Alibaba e aumentou suas participações na Amazon e FiservFISV
. O fundo também reduziu sua posição na Uber.

Appaloosa manteve suas posições na Alphabet e Uber e saiu da Micron TechnologyMU
. O fundo reduziu suas participações na Amazon, Microsoft e Alibaba.

A Berkshire Hathaway estabeleceu uma nova posição na Taiwan Semiconductor Mfg. e diminuiu sua participação na Activision BlizzardATVI
mantendo suas participações na Apple.

Duquesne, de Stanley Druckenmiller, assumiu novos cargos na Amazon, Sea Ltd. e Shopify e reforçou suas posições na Opendoor Technologies e WorkdayDIA
. A empresa manteve sua posição em Coupang e cortou a Palantir TechnologiesPLTR
.

A Tiger Global comprou novas posições no PayPal e na Taiwan Semiconductor e aumentou suas posições na Workday, Snowflake e DoorDash, mantendo suas participações na JD.com, Meta Platforms e Amazon. O fundo saiu da Carvana.

George Soros também estabeleceu uma posição na Taiwan Semiconductor e aumentou sua posição na Applied MaterialsAMAT
. Ele saiu do Roblox e reduziu suas posições na Microsoft, Fiserv e GoDaddyGDDY
.

Outros destaques

Outras ações dignas de nota incluem PG&E, Occidental PetroleumOXY
e T-Mobile.

Appaloosa saiu de PG&E, enquanto Third Point cortou a posição.

Appaloosa, Paulson e Soros saíram da Occidental, enquanto a Berkshire aumentou sua participação.

Third Point e Duquesne aumentaram suas participações na T-Mobile, enquanto Viking Global e Soros cortaram suas posições.