A 'troca de taxas' proposta pela Uniswap reduziria os pagamentos dos provedores de liquidez

A exchange descentralizada de criptomoedas Uniswap está atualmente discutindo se deve ou não implementar a “troca de taxa”.

Atualmente, a Uniswap impõe uma taxa de 0.3% para negociação de tokens na plataforma. A receita gerada pela taxa é imediatamente colocada em reservas de liquidez e os provedores de liquidez (LPs) recebem um pagamento dependente de sua contribuição para o pool de liquidez.  

A mudança de taxa proposta, também conhecida como carga de protocolo, dirigiria 0.25% da taxa de 0.3% para LPs, e os 0.05% restantes supostamente irão para os detentores de tokens UNI.

No momento da redação deste artigo, o volume de negociação de 24 horas da Uniswap está um pouco acima US$ 1.2 bilhões, classificando-a como a melhor DEX (troca descentralizada) por volume. Esse número ainda é significativamente menor do que o volume de negociação de 24 horas da principal exchange centralizada Binance, que atingiu quase US$ 13.8 bilhões, o que implica que os traders ainda estão priorizando as exchanges centralizadas sobre as descentralizadas. 

Até agora, o única coisa certa é que as “taxas de protocolo acumuladas podem ser coletadas pela governança da UNI”. Mas os detentores de tokens da UNI há muito imaginam que uma parte das taxas do protocolo acaba sendo acumulada para os membros do DAO - semelhante ao rival DEX Sushi, que emprega um mecanismo de staking.

Embora os detentores de UNI tenham o poder de ativar a taxa por meio de um voto de governança, muitos temem que isso possa diminuir substancialmente o domínio da UNI no mercado DEX à medida que os LPs começam a transferir sua liquidez para outros lugares. 

“O principal incentivo dos provedores de liquidez para assumir o risco de perda temporária é o retorno do investimento das taxas de negociação, e esses retornos já são mínimos”, disse Matt Fiebach, analista de pesquisa da Blockworks. 

“Suponha que a taxa de protocolo reduza os retornos a ponto de eles não poderem mais gerar lucro. Nesse caso, eles serão forçados a transferir a liquidez para outro lugar ou deixar de fornecer liquidez aos criadores de mercado automatizados. Nesse resultado, os traders podem receber preços melhores em outras DEXs, fazendo com que o domínio do Uniswap caia”, disse Fiebach.

O existente discussão solicitado pelo membro da comunidade Leighton Cusack, fundador do protocolo DeFi PoolTogether, sugere testar a mudança de taxa com dois dos pools mais importantes do Uniswap: ETH/USDC e UDSC/USDT - atraindo preocupações de alguns membros da comunidade.

“Acho que usar 2 dos maiores e mais importantes pools é um risco bastante alto”, escreveu John Palmer, membro do comitê da Uniswap, no Fórum de discussão. “Pessoalmente, eu preferiria tentar algo assim em algumas piscinas menores, mas significativas, para começar antes de ir tão grande.”

Uma bolsa descentralizada só é valiosa se tiver profundidade de liquidez, e o risco de LPs moverem participações da Uniswap pode ser maior do que os benefícios. Propostas para experimentar pools menores na bolsa são atualmente populares entre muitos membros da comunidade para reduzir perdas potenciais.

“Acho que seria melhor começar com pools menos importantes [ou] pools que fornecem relativamente menos utilidade para os traders”, escreveu o delegado MonetSupply. “Se os LPs forem adiados pelas taxas de protocolo, eles podem estar interessados ​​em mover sua liquidez para os pools de níveis de taxas mais baixos, o que forneceria maior utilidade ao ecossistema Uniswap.”

Atualmente, o Uniswap não precisa de dinheiro, escreveu um membro da comunidade chamado BJP3333. “Retirar as taxas dos LPs deve ser o último recurso. Vamos explorar outras ideias de geração de renda primeiro que não tenham esse efeito negativo nos LPs”, escreveu ele.

Como o Uniswap é um dos maiores protocolos DeFi, muitos concorrentes provavelmente ficarão de olho nas decisões que a organização toma.

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