No recente Unchained Podcast, “o fantasma do bloco do BitMEX”, Arthur Hayes disse que stablecoins lastreadas em fiduciárias como USDC, USDT e outras representam um risco para o mercado de títulos, e essa é a principal preocupação dos Estados Unidos.
Stablecoins tornam o mercado de títulos frágil, desvinculação do USDC
Arthur apontou especificamente a arquitetura das stablecoins lastreadas em fiduciárias e a necessidade de o emissor custodiar os fundos do usuário antes de investi-los em títulos, principalmente no Tesouro dos Estados Unidos, onde eles obtêm um rendimento.
Esse fluxo de recursos para os Tesouros fragiliza o mercado de títulos dos Estados Unidos.
Como os emissores de stablecoin afirmam que cada token em circulação é lastreado 1:1 com o dólar reservado em dinheiro ou equivalentes a dinheiro, como títulos do tesouro de curto prazo, qualquer aumento na demanda na requisição de resgate aumentará a pressão sobre o mercado de títulos, até mesmo colocando-o sob coação.
Após o colapso do Banco do Vale do Silício (SVB), houve um aumento na conversão de USDC para USD/stablecoin, forçando o token emitido pela Circle a se desatrelar.
Até o momento, em 11 de março, a stablecoin negociadas a US$ 0.96 por dólar.
A Circle foi forçada a atender às demandas de resgate, mas estima-se que 75% de sua reserva total de aproximadamente US$ 40 bilhões seja mantida em títulos do Tesouro de curto prazo. A Circle terá que vender seus títulos para fiat e reembolsar clientes, impactando o mercado de títulos.
Os títulos do Tesouro são essenciais para o sistema financeiro global
Os Estados Unidos, mais como outros governos mundiais, continuamente emitem títulos para cobrir déficits em seus orçamentos federais. Além disso, o mercado de títulos pode ser usado para implementar a política monetária. O mercado de títulos é crítico para o sistema financeiro global, e qualquer impacto pode ter um efeito multiplicador.
Entidades, principalmente bancos e instituições financeiras como Circle ou Amarras que emitem moedas estáveis, compram esses títulos e, em troca, obtêm um rendimento. Isso ocorre porque os títulos do governo dos Estados Unidos são considerados livres de risco e os bancos e instituições comprometidos não precisam se preocupar com inadimplência.
Os fundos recebidos são usados para financiar vários projetos iniciados pelo governo, incluindo gastos com infraestrutura e muito mais.
Enquanto os emissores de stablecoin precisam comprar títulos do governo, Janet Yellen, após o colapso do USDT em 2022, dito as stablecoins eram um risco para a estabilidade financeira.
Fonte: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/